Menghitung nilai Perusahaan Nilai Syarikat

Nilai perusahaan adalah salah satu konsep yang lebih penting dalam melabur untuk pelbagai alasan. Sebaik sahaja anda sudah biasa membaca laporan tahunan, majalah perniagaan, dan akhbar kewangan, anda pasti akan melihatnya dengan kerap, terutamanya apabila perbincangan penggabungan dan pengambilalihan timbul. Dengan menulis gambaran ini tentang komponen asas dan konsep nilai perusahaan, saya harap dapat membantu anda memahami definisi nilai perusahaan, mengapa nilai perusahaan penting, bagaimana nilai perusahaan dikira, dan cara menerapkannya kepada metodologi pelaburan anda.

Apakah Nilai Enterprise?

Definisi asas nilai perusahaan adalah cukup mudah dan dapat dikhafal dengan cepat. Untuk meletakkannya secara terang-terangan, nilai perusahaan adalah angka yang secara teorinya mewakili keseluruhan kos sebuah syarikat jika anda, atau pelabur lain, memperoleh kunci, stok, dan tong. Untuk sebuah syarikat yang didedahkan secara awam, ini bermakna membawa ia secara peribadi.

Nilai perusahaan adalah anggaran kos pengambilalihan yang lebih tepat berbanding dengan permodalan pasaran kerana ia termasuk beberapa faktor penting seperti saham pilihan, hutang (termasuk pinjaman bank dan bon korporat), serta sokongan rizab tunai keluar, yang dikecualikan daripada metrik kedua.

Bagaimana Nilai Perusahaan Dikira?

Nilai perusahaan dikira dengan menambahkan permodalan pasaran korporat, saham pilihan, dan hutang terkumpul bersama dan kemudian menolak tunai dan kesetaraan tunai yang terdapat pada kunci kira-kira.

(Dengan kata lain, nilai perusahaan ialah apa yang akan membebankan anda untuk membeli setiap saham saham biasa syarikat, stok pilihan dan hutang yang belum dijelaskan. Alasan tunai yang ditolak adalah mudah: sekali anda telah memperoleh pemilikan lengkap syarikat, wang tunai menjadi milik anda).

Mari kita periksa setiap komponen ini secara berasingan, dan juga sebab-sebab mengapa mereka termasuk dalam pengiraan nilai perusahaan.

Komponen Nilai Perusahaan

• Permodalan Pasaran
  Kadang-kadang disebut sebagai "cap pasaran", permodalan pasaran dikira dengan mengambil bilangan saham saham biasa yang didarabkan oleh harga semasa bagi setiap saham. Sebagai contoh, jika Syarikat Tayar Billy Bob mempunyai 1 juta saham saham yang belum dijelaskan dan harga saham semasa adalah $ 50 sesaham, permodalan pasaran syarikat itu adalah $ 50 juta (1 juta saham x $ 50 per saham = $ 50 juta cap pasaran).
• Stok Yang Diutamakan
  Meskipun secara ekuiti teknikal, stok pilihan boleh benar-benar bertindak sebagai ekuiti atau hutang, bergantung kepada jenis isu individu. Isu pilihan yang mesti ditebus pada tarikh tertentu pada harga tertentu, untuk semua niat dan maksud, hutang.Dalam kes lain, stok pilihan mungkin mempunyai hak untuk menerima dividen tetap ditambah saham dalam sebahagian daripada keuntungan (jenis ini dikenali sebagai "mengambil bahagian"). Saham pilihan yang boleh ditukar untuk stok biasa dikenali sebagai saham pilihan yang boleh ditukar. Tidak kira, kewujudan itu mewakili tuntutan ke atas perniagaan yang mesti dipertimbangkan dalam nilai perusahaan.
• Hutang
  Setelah anda memperoleh perniagaan, anda juga telah memperoleh hutangnya. Sekiranya anda membeli semua saham beredar dari rantaian kedai ais krim untuk $ 10 juta (permodalan pasaran), tetapi perniagaan mempunyai hutang $ 5 juta, anda sebenarnya telah membelanjakan $ 15 juta kerana $ 10 juta mungkin keluar dari saku anda hari ini, tetapi anda kini bertanggungjawab untuk membayar balik hutang $ 5 juta daripada aliran tunai perniagaan - aliran tunai yang mungkin telah pergi ke lain-lain.
• Tunai dan Setara Tunai
  Sebaik sahaja anda membeli perniagaan, anda memiliki wang tunai yang duduk di bank. Setelah memperolehi pemilikan lengkap, anda boleh mengambil wang tunai ini dan memasukkannya ke dalam poket anda tanpa semacam batasan perjanjian pada sebarang pembiayaan yang anda gunakan, menggantikan sebahagian wang yang anda belanjakan untuk membeli perniagaan. Sebenarnya, ia berkurang untuk mengurangkan harga pemerolehan anda. Atas sebab itu, ia dikurangkan dari komponen lain apabila mengira nilai perusahaan.

Mengapa Nilai Enterprise Penting?

Sesetengah pelabur, terutamanya mereka yang melanggan nilai falsafah melabur, akan mencari syarikat yang menjana banyak aliran tunai berhubung dengan nilai perusahaan. Perniagaan yang cenderung jatuh ke dalam kategori ini lebih cenderung memerlukan sedikit pelaburan semula tambahan. Ini membolehkan para pemilik mengambil keuntungan dari perniagaan dan menghabiskannya atau memasukkannya ke pelaburan lain.

Secara peribadi, cara kegemaran saya untuk mengukur perusahaan sedemikian ialah melalui pengiraan yang dikenali sebagai pendapatan pemilik, kemudian membandingkannya dengan modal yang berinvestasi yang nyata.