Menggunakan Nisbah P / E untuk Nilai Stok

Pelabur nilai dan pelabur bukan nilai telah lama dianggap sebagai nisbah harga harga, yang juga dikenali sebagai nisbah p / e untuk pendek, metrik berguna untuk menilai daya tarikan relatif stok syarikat harga berbanding pendapatan semasa firma. Dikeluarkan oleh Benjamin Graham, yang digelar sebagai "Father of Value Investing" serta mentor Warren Buffett, Graham mengajarkan kebaikan nisbah kewangan ini sebagai salah satu cara yang paling cepat dan paling mudah untuk menentukan apakah stok didagangkan pada pelaburan atau spekulasi, sering menawarkan beberapa pengubahsuaian dan penjelasan tambahan supaya ia menambah utiliti apabila dilihat berdasarkan kadar pertumbuhan keseluruhan syarikat dan kuasa pendapatan asas.

Pada nota yang sama, semasa anda membaca artikel pengenalan ini dan mengetahui betapa berguna nisbah P / E, ingatlah anda tidak boleh selalu bergantung pada nisbah harga-untuk-pendapatan sebagai be-all-end-semua pengukur untuk menentukan sama ada stok syarikat mahal. Terdapat beberapa ketara yang ketara, sebahagiannya disebabkan oleh peraturan perakaunan dan sebahagiannya disebabkan oleh anggaran yang sangat tidak tepat kebanyakan pelabur menonjol keluar dari udara yang nipis apabila meneka kadar pertumbuhan masa depan. Terlepas dari kekurangan itu, ia adalah sesuatu yang harus anda ketahui bagaimana menentukan dan bagaimana untuk dihitung dengan hati.

Nisbah P / E - Apa Ia Adalah dan Kenapa Memperhatikan Pelabur

Sebelum anda boleh memanfaatkan nisbah p / e dalam aktiviti pelaburan anda sendiri, anda perlu memahami apa itu. Ringkasnya, nisbah p / e ialah harga pelabur membayar $ 1 pendapatan atau keuntungan syarikat. Dalam erti kata lain, jika syarikat melaporkan pendapatan asas atau dicairkan sesaham sebanyak $ 2 dan stoknya dijual dengan harga $ 20 per saham, nisbah p / e adalah 10 ($ 20 per saham dibahagikan dengan pendapatan $ 2 per saham = 10 p / e) .

Perhatikan bahawa demi konservatisme, anda mungkin sepatutnya lebih suka pendapatan sesaham cair semasa mengira nisbah P / E supaya anda mengira pencairan yang berpotensi atau dijangkakan yang boleh atau akan berlaku kerana perkara seperti pilihan saham atau saham pilihan yang boleh ditukar.

Ini amat berguna kerana, jika anda membalikkan nisbah p / e dengan mengambilnya dibahagikan dengan 1, anda boleh mengira hasil pendapatan stok.

Ini boleh memudahkan anda membandingkan pulangan yang sebenarnya anda hasilkan daripada perniagaan syarikat asas kepada pelaburan lain seperti bil Perbendaharaan, bon dan nota, sijil deposit dan pasaran wang, hartanah dan banyak lagi. Selagi anda melakukan usaha yang wajar, melihat fenomena seperti perangkap nilai, melihat kedua-dua stok individu yang anda pegang dalam portfolio anda, dan portfolio anda secara keseluruhan, melalui lensa ini boleh membantu anda mengelakkan terhapus dalam buih, mania , dan panik.Ia memaksa anda untuk "melihat melalui" pasaran saham dan memberi tumpuan kepada realiti ekonomi yang mendasarinya.

Berita hebat jika anda tidak berpengalaman dengan melabur adalah bahawa kebanyakan portal kewangan dan tapak penyelidikan pasaran saham secara automatik akan menentukan nisbah harga-untuk-pendapatan untuk anda. Sebaik sahaja anda mempunyai nombor sihir, sudah tiba masanya anda mula memegang kuasa. Ia boleh membantu anda membezakan antara saham kurang sempurna yang menjual pada harga yang tinggi kerana ia merupakan trend terbaru di kalangan penganalisis saham, dan sebuah syarikat yang hebat yang mungkin telah jatuh cinta dan menjual untuk sebahagian kecil daripada apa yang ia sangat bernilai.

Pertama, anda perlu memahami bahawa industri yang berbeza mempunyai rentang nisbah p / e yang berbeza yang dianggap "biasa". Sebagai contoh, syarikat-syarikat teknologi boleh menjual pada purata nisbah p / e sebanyak 20, manakala pengeluar tekstil hanya boleh berdagang pada nisbah purata p / e 8. Terdapat pengecualian, semua hal yang dipertimbangkan, variasi antara sektor dan industri boleh diterima dengan sempurna. Mereka timbul, sebahagiannya, daripada jangkaan yang berbeza untuk perniagaan yang berbeza. Syarikat perisian biasanya menjual pada nisbah yang lebih besar kerana mereka mempunyai kadar pertumbuhan yang lebih tinggi dan memperoleh pulangan yang lebih tinggi ke atas ekuiti, sementara kilang tekstil, tertakluk kepada margin keuntungan yang suram dan prospek pertumbuhan yang rendah, mungkin berdagang pada pelbagai yang lebih kecil. Dari semasa ke semasa, keadaan dihidupkan. Selepas kemelesetan Besar pada 2008-2009, stok teknologi didagangkan pada nisbah harga-to-pendapatan yang lebih rendah daripada banyak jenis perniagaan lain, seperti staples pengguna, kerana para pelabur ketakutan.

Mereka mahu memiliki syarikat-syarikat yang menghasilkan produk yang orang akan terus membeli tidak kira betapa tegang kewangan mereka; syarikat-syarikat seperti Procter & Gamble, yang menjadikan segala-galanya dari sabun cuci untuk syampu, Colgate-Palmolive, yang menjadikan sabun ubat gigi dan sabun, Coca-Cola, PepsiCo, dan Syarikat Hershey. Terdapat ucapan dalam pasaran pelaburan antarabangsa untuk keluarga kaya yang merangkum sentimen dan kecenderungan ini dengan ringkas: "Apabila keadaan menjadi sukar, Nestle akan membeli keras." (Merujuk kepada Nestle, gergasi makanan Swiss yang merupakan salah satu syarikat terbesar di dunia dan mempunyai produk yang menjana berbilion-bilion dolar dalam hampir setiap negara, tidak kira betapa dahsyatnya masalahnya. Dari kopi, pasta, dan makanan bayi kepada ais krim, bekalan haiwan kesayangan, dan produk kecantikan, hampir tidak mungkin untuk anggota Tamadun Barat yang biasa untuk pergi setahun tanpa cara, entah bagaimana, secara langsung atau tidak langsung meletakkan wang tunai di dalam wang Nestle, yang menjelaskan salah satu sebabnya salah satu pelaburan jangka panjang yang paling berjaya dalam kewujudan.)

Satu cara yang berpotensi untuk mengetahui apabila sektor atau industri terlalu mahal ialah ketika nisbah purata p / e semua syarikat dalam sektor atau industri itu naik jauh di atas purata sejarah. Dari segi sejarah, ini telah menimbulkan masalah. Kami melihat akibat daripada harga kasar yang berlaku di dalam kemalangan teknologi berikutan kegilaan dot-com akhir 1990-an dan, kemudian, dalam stok syarikat yang dikaitkan dengan hartanah.Pelabur yang memahami realiti penilaian mutlak tahu ia telah menjadi kemustahilan matematik berhampiran untuk ekuiti untuk menjana pulangan memuaskan ke depan sehingga penilaian berlebihan sama ada terbakar atau harga saham telah runtuh untuk membawanya kembali sejajar dengan asas-asas. Lelaki seperti pengasas Vanguard John Bogle pergi jauh untuk menjual semua tetapi sebahagian kecil daripada stok mereka, memindahkan modal ke pelaburan pendapatan tetap seperti bon. Situasi sedemikian cenderung timbul setiap beberapa dekad tetapi apabila mereka melakukannya, gerakkan dengan teliti dan pastikan anda tahu apa yang anda lakukan. Benjamin Graham sangat suka keuntungan purata sesaham dalam tempoh tujuh tahun yang lalu untuk mengimbangi tinggi dan rendah dalam ekonomi kerana, jika anda cuba untuk mengukur nisbah p / e tanpa itu, anda akan mendapat situasi di mana keuntungan keruntuhan jauh lebih cepat daripada harga saham menjadikan nisbah harga-ke-pendapatan terlihat sangat tinggi apabila, pada hakikatnya, ia adalah rendah. Ilustrasi yang sempurna datang pada tahun 2009 apabila pasaran saham runtuh. Secara terang-terangan, saya tidak pasti pelabur yang berpengalaman harus memberi perhatian kepadanya, tetapi memilih pendekatan yang sistematik atau rumit.

Menggunakan Nisbah P / E untuk Perbandingan Syarikat dalam Industri Sama

Selain membantu anda menentukan industri dan sektor yang terlalu mahal atau kurang prihatin, anda boleh menggunakan nisbah p / e untuk membandingkan harga syarikat dalam kawasan ekonomi yang sama. Sebagai contoh, jika syarikat ABC dan XYZ berdua menjual dengan harga $ 50 satu, satu mungkin lebih mahal daripada yang lain bergantung kepada keuntungan asas dan kadar pertumbuhan setiap saham.

Syarikat ABC mungkin telah melaporkan pendapatan $ 10 sesaham, sementara syarikat XYZ telah melaporkan pendapatan $ 20 sesaham. Setiap jualan di pasaran saham adalah $ 50. Apakah maksud ini? Syarikat ABC mempunyai nisbah harga kepada pendapatan sebanyak 5, manakala Syarikat XYZ mempunyai nisbah p / e 2. 5. Ini bermakna syarikat XYZ lebih murah secara relatif. Bagi setiap saham yang dibeli, pelabur memperoleh $ 20 pendapatan berbanding dengan $ 10 dalam pendapatan dari ABC. Semua yang sama, pelabur pintar harus memilih untuk membeli saham XYZ. Untuk harga yang sama, $ 50, dia mendapat dua kali ganda kuasa pendapatan.

Batasan Nisbah P / E

Ingat, hanya kerana saham yang murah tidak bermakna anda perlu membelinya. Ramai pelabur memilih Nisbah PEG, sebaliknya, kerana faktor dalam kadar pertumbuhan. Lebih baik lagi adalah dividen yang diselaraskan oleh PEG kerana ia mengambil nisbah harga-untuk-pendapatan asas dan menyesuaikannya untuk kedua-dua kadar pertumbuhan dan hasil dividen stok.

Jika anda tergoda untuk membeli saham kerana nisbah p / e kelihatan menarik, lakukan penyelidikan anda dan temukan sebab-sebabnya. Adakah pengurusan jujur? Adakah perniagaan kehilangan pelanggan utama? Adakah ia hanya satu kes pengabaian, seperti yang berlaku dari semasa ke semasa walaupun dengan perniagaan yang hebat? Adakah kelemahan dalam harga saham atau prestasi kewangan yang mendasari akibat daya di seluruh sektor, industri, atau ekonomi, atau adakah ia disebabkan oleh berita buruk yang tegas?Adakah syarikat akan mengalami penurunan kekal?

Sekali anda lebih berpengalaman, anda akan benar-benar menggunakan bentuk ubahsuaian nisbah p / e yang mengubah bahagian "e" (pendapatan) untuk mengukur aliran tunai percuma. Saya lebih suka sesuatu yang dipanggil pendapatan pemilik. Pada asasnya, saya menggunakannya, diselaraskan untuk masalah perakaunan sementara, dan cuba mencari tahu apa yang saya bayar untuk enjin ekonomi teras berbanding kos peluang saya. Kemudian, saya membina portfolio dari asas yang bukan sahaja mengandungi komponen individu yang menarik tetapi itu, bersama-sama, membantu saya mengurangkan risiko.