Kadar Faedah yang lebih tinggi dan Harga Komoditi

Terdapat hubungan songsang sejarah antara harga komoditi dengan kadar faedah. Sebab bahawa kadar faedah dan harga bahan mentah sangat dikaitkan dengan kos inventori induk. Apabila kadar faedah bergerak lebih tinggi, harga komoditi cenderung bergerak lebih rendah. Apabila kadar faedah bergerak rendah, komoditi cenderung naik harga.

Dalam persekitaran kadar faedah yang rendah, kos stok pembiayaan adalah lebih rendah daripada kadar faedah yang tinggi.

Pikirkan tentang perniagaan yang menghasilkan produk yang memerlukan logam, mineral atau tenaga. Ia adalah lebih murah untuk menyimpan keperluan jangka panjang barangan yang diperlukan dalam pembuatan apabila kos wang rendah. Kos membawa adalah istilah yang pengguna (dan pengeluar) komoditi digunakan untuk menerangkan kos yang berkaitan dengan memegang inventori untuk tempoh.

Sejak krisis kewangan global pada 2008, bank-bank pusat di seluruh dunia menurunkan kadar faedah ke tahap yang tidak pernah berlaku sebelumnya. Pihak berkuasa kewangan ini juga menggunakan alat, pelonggaran kuantitatif (QE), yang membolehkan mereka membeli balik berdaulat dan dalam beberapa kes instrumen atau bon hutang korporat.

Bank-bank pusat menetapkan dasar monetari jangka pendek

Bank-bank pusat tidak mengawal kadar faedah jangka panjang, tetapi mereka menetapkan peringkat untuk peminjaman jangka pendek. Di Amerika Syarikat, kadar yang dikenakan oleh U. S. Federal Reserve bank bank untuk pinjaman jangka pendek dipanggil kadar Dana Fed, yang ditetapkan setiap bulan oleh Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan.

Pasaran sering menjangkakan keputusan bank pusat mengenai kadar jangka pendek.

Banyak pertimbangan menentukan tahap kadar Dana Fed. Bank pusat mesti menilai keadaan ekonomi domestik dan global. Faktor ekonomi mikro dan makro menyumbang kepada arah kadar faedah. Pertumbuhan ekonomi adalah kebimbangan kritikal bagi bank pusat.

Jika ekonomi berkembang dengan pesat, pihak berkuasa monetari lebih berkemungkinan menaikkan kadar atau mengetatkan kredit untuk melambatkan pertumbuhan sebelum mempercepatkannya dengan cepat. Hawkish atau dasar kadar faedah yang lebih tinggi berlaku apabila bank pusat berada dalam fasa mengetatkan. Apabila ekonomi melambat, bank pusat akan sering melonggarkan kredit untuk memberi rangsangan kepada ekonomi. Dasar Dovish atau akomodatif berlaku apabila bank pusat berada dalam fasa melonggarkan. Dasar Hawkish atau dovish sering berlaku dalam kitaran yang boleh bertahun-tahun lamanya. Faktor lain yang boleh mempengaruhi dasar monetari bank pusat ialah pertumbuhan buruh atau pekerjaan atau statistik penguncupan, data inflasi dan pengaruh dari ekonomi lain di seluruh dunia. Apabila sebuah bank pusat mengetatkan, ia bermakna pertumbuhan di sesetengah kawasan berlaku dengan pesat dan memerlukan perlahan. Apabila sebuah bank pusat melonggarkan dasar monetari ia sering bermakna bahawa ekonomi adalah lesu dan memerlukan jumpstart.

Walaupun dasar kewangan jangka pendek adalah keputusan keputusan bank pusat, kadar faedah jangka panjang ditentukan hanya oleh kuasa pasaran dalam ekonomi bebas. Walau bagaimanapun, perubahan dasar jangka pendek sering mempengaruhi instrumen hutang jangka panjang. Tidak ada korelasi 100% antara tahap kadar jangka pendek dan jangka panjang, tetapi lebih sering daripada tidak apabila kadar jangka pendek bergerak lebih rendah, kadar jangka panjang akan mengikuti dan apabila kadar jangka pendek meningkat, kadar jangka panjang akan mendaki juga.

Perkembangan Kadar Faedah Sejak 2008

Sejak krisis kewangan 2008, bank-bank pusat dunia telah berada dalam siklus akomodatif atau dovish jangka panjang. Dalam fasa dovish ini, bank-bank pusat telah cuba merangsang pertumbuhan dengan menggalakkan peminjaman dan perbelanjaan dan menghalang penjimatan. Selalunya kadar faedah yang rendah akan melakukan silap mata, tetapi kejutan kepada sistem di seluruh dunia pada tahun 2008 adalah seperti yang tidak pernah berlaku sebelum ini yang melonggarkan keperluan untuk tempoh yang lama. Pada mulanya, dasar akomodatif menyebabkan harga komoditi bergerak lebih tinggi memandangkan hubungan songsang sejarah antara kadar dan nilai bahan mentah.

Walau bagaimanapun, apabila menjadi jelas bahawa U. S. Fed akan menamatkan dasar pelonggaran kuantitatifnya dan mula mempertimbangkan kenaikan kadar faedah sementara negara-negara lain meneruskan jalan yang menjijikkan, harga banyak komoditi bergerak lebih rendah.

Perkara-perkara yang rumit adalah hubungan antara U. S. kadar faedah dan mata wang Amerika Syarikat, dolar. Memandangkan pasaran percaya bahawa dasar monetari kurang akomodatif akhirnya akan menghasilkan hasil yang lebih tinggi bagi dolar berbanding dengan mata wang lain di dunia, dolar mula menghargai instrumen pertukaran asing yang lain. Pada bulan Mei 2014, dolar memulakan rali besar yang mengambil indeks dolar dari sekitar tahap 79 hingga lebih 100 dalam satu tahun. Walaupun kadar faedah kekal pada tahap yang rendah pada peringkat rendah, pasaran percaya bahawa mereka akan naik apabila pernyataan Fed beralih dari sikap dengki kepada sikap hawkish terhadap dasar monetari sehingga menyebabkan dolar meningkatkan nilai berbanding mata wang lain. Dolar adalah mata wang rizab dunia dan mekanisme harga tanda aras bagi kebanyakan komoditi. Oleh itu, penghargaan dolar menyebabkan harga banyak komoditi terjun ke paras terendah dalam tahun-tahun.

Pada bulan Disember 2015, Fed menambah kadar Fed Fund untuk pertama kalinya dalam sembilan tahun. Walaupun kenaikan itu adalah kecil, bank pusat menjanjikan pasaran 3-4 kenaikan kadar harga pada 2016. Pendirian Hawk menyebabkan harga bahan mentah terjun berikutan kesan dua kali ganda kos peningkatan kos inventori dan dolar yang lebih tinggi yang kedua-duanya negatif untuk harga komoditi.

Pada tahun 2016 Fed Tidak Ikut Melalui pada Janji Its

Terdapat banyak analisis dan pengumpulan data yang bank pusat mengalami sebelum ia membuat perubahan kepada dasar monetari. Walaupun peralihan dari dovish ke polisi hawkish berlaku di U.S. sepanjang tahun 2015, tidak ada jaminan masa pemindahan kadar faedah. Bank pusat memantau peristiwa ekonomi untuk bertindak balas terhadap syarat-syarat yang sesuai untuk perubahan dalam dasar kadar faedah jangka pendek. Memandangkan kemeruapan di pasaran asing dan pertumbuhan ekonomi yang lebih perlahan, Fed memutuskan untuk bertahan pada kenaikan kadar lanjut sepanjang tahun 2016. Kekurangan kenaikan kadar adalah berlepas dari petunjuk yang dibuat oleh bank pusat kepada pasaran pada lewat tahun 2015 dan mengakibatkan dolar yang lemah dan kesinambungan kadar faedah AS yang rendah. Berikutan kekurangan tindakan bank pusat, dolar bergerak lebih rendah, dan kadar faedah kekal pada tahap yang dilihat pada bulan Disember 2015 yang menyebabkan harga komoditi meningkat. Sama seperti komoditi jatuh ketika pasaran percaya Fed akan menaikkan kadar dan dolar akan naik pada akhir tahun 2015, mereka menghargai apabila ini tidak berlaku.

Tinjauan Masa Depan: Apa yang Berlaku Apabila Kadar Bergerak Tinggi?

Jika sejarah adalah panduan, kadar faedah yang lebih tinggi di Amerika Syarikat, dan di seluruh dunia, akan menjadi faktor negatif bagi harga komoditi. Apabila harga menaikkan kos membawa, inventori akan meningkat, dan ini akan menggalakkan pengguna bahan mentah untuk membeli komoditi atas dasar yang diperlukan dan bukannya menyimpan stok kerana kos pembiayaan yang lebih tinggi. Itulah sejarah yang mengajar kita dan sejarah cenderung untuk mengulangi apabila datang kepada kitaran ekonomi.

Sebaliknya, sekiranya U. S. bank pusat menunggu terlalu lama untuk mengetatkan lagi atau menaikkan kadar faedah, mereka menghadapi risiko kenaikan kadar inflasi secara tiba-tiba. Apabila inflasi meningkat, lebih banyak wang mengejar kurang barang, dan harga komoditi akan meningkat, kadang-kadang secara dramatik dalam tempoh yang sangat singkat. Apabila inflasi meningkat ke titik di mana harga bergerak lebih tinggi dengan cepat, mengamuk atau hiperinflasi boleh berlaku. Dalam senario itu, nilai wang kertas boleh menurun setiap hari atau bahkan setiap jam. Itulah sebab mengapa dasar bank pusat adalah satu tindakan pengimbangan penting. Tuduhan bank pusat negara adalah untuk mengawal dasar monetari untuk memastikan bahawa ekonomi tidak terlalu panas atau merosot dengan cepat. Dasar monetari adalah alat yang kritikal dalam mencapai matlamat utama iaitu kestabilan.

Kemungkinannya apabila kadar faedah akhirnya mula naik dari tahap rendah semasa, harga komoditi akan jatuh. Walau bagaimanapun, tidak ada jaminan kerana tindak balas pasaran bahan mentah akan bergantung kepada sama ada ia meningkat disebabkan oleh tekanan inflasi berikutan banyak tahun dasar akomodatif di U. S. dan di seluruh dunia. Di samping itu, pasaran komoditi adalah global di mana orang di seluruh dunia adalah pengguna bahan mentah. Walaupun dasar bank pusat di Eropah dan Jepun telah menyebabkan negara-negara ini menurunkan kadar jangka pendek ke wilayah negatif, keadaan ekonomi kekal lemah. Kadar negatif mungkin memanjangkan keperluan untuk inisiatif dasar yang menggembirakan di negara-negara jiran. U. S. bank pusat harus mempertimbangkan dasar monetari negara-negara jiran kerana perdagangan antarabangsa dan faktor-faktor lain.Selalunya, bank-bank pusat dunia mengkoordinasikan dasar untuk mencapai hasil terbaik bagi keseluruhan ekonomi global yang menjadi kepentingan semua negara.

Dari 2008 hingga 2016 dasar dunia telah dovish apabila ia datang kepada dasar monetari. Pertumbuhan masih sukar difahami, dan ini bermakna peluang untuk meneruskan kadar faedah yang rendah secara sejarah akan diteruskan. Walau bagaimanapun, akan tiba masa di mana bank-bank pusat perlu bertindak untuk meningkatkan kadar. Punca kemungkinan kenaikan kadar faedah akan meningkatkan inflasi.

Jika anda ingat kisah Goldilocks dan Tiga Bears , bubur itu terlalu sejuk atau terlalu panas; ia perlu menjadi tepat. Jika keadaan ekonomi menjadi terlalu panas, inflasi akan marah, dan kenaikan kadar dramatik akan menjadi perlu mengganggu perniagaan dan menyebabkan wang atau kecairan hilang dari ekonomi. Sekiranya terlalu sejuk, dan bank-bank pusat terus membanjiri pasaran dengan wang murah melalui pelonggaran kuantitatif dan kadar faedah yang rendah, kemungkinan besar wang akan membanjiri sistem inflasi yang akan menjadi hasil daripada lebih banyak barang mengejar wang tunai yang terbatas.

Seperti yang anda lihat, bank pusat di dunia mempunyai tugas besar di bahu mereka, dan mereka perlu bertindak dengan tepat dan berhati-hati untuk mencegah bencana ekonomi. Sekiranya mereka memperolehnya dengan betul, harga komoditi akan jatuh atau stabil apabila kadar kenaikan pada masa akan datang. Walaupun kita kekal dalam kitaran ekonomi yang merayau di seluruh dunia, kemungkinan bahawa bahan mentah akan terus menghargai sejak awal tahun 2016. Itulah sebabnya bank pusat memberi perhatian khusus kepada harga bahan mentah dan kadar inflasi. Mereka menetapkan sasaran untuk yang terakhir, sasaran semasa Fed berada pada 2%, dan inflasi berada di bawah tahap itu pada Ogos 2016. Walau bagaimanapun, itu boleh berubah dengan cepat apabila harga komoditi dapat menjadi aset yang paling tidak menentu di dunia.

U. S. Pemilihan pada 2016 dan Kadar Faedah

Walaupun Fed meninggalkan kadar faedah jangka pendek tidak berubah menjelang akhir bulan November 2016, kadar mulai bergerak lebih tinggi pada bulan Julai apabila pasaran bon memuncak. Kadar jangka panjang bergerak kerana kuasa pasaran. Hasil pemilihan U. S. dan prospek pertumbuhan ekonomi yang semakin meningkat disebabkan oleh pemotongan cukai, projek infrastruktur besar-besaran dan peraturan yang lebih sedikit yang dijanjikan semasa kempen meningkatkan peluang Federal Reserve akan meningkatkan laju kenaikan harga pada bulan-bulan mendatang. Kadar yang lebih tinggi boleh menimbang harga sesetengah komoditi dan menyebabkan trend menurun kerana dolar yang lebih kukuh, tetapi peningkatan permintaan untuk bahan mentah untuk mencapai projek-projek infrastruktur boleh menyokong komoditi ruji lain pada bulan-bulan mendatang.