Apakah Ease Kuantitatif?

Dasar-dasar Pengambil Kuantitatif

Dasar-dasar Rizab Persekutuan ("The Fed") memainkan peranan yang semakin aktif dalam prestasi ekonomi dan pasaran kewangan. Yang paling terkenal adalah keupayaannya untuk menetapkan kadar faedah jangka pendek, yang seterusnya mempengaruhi trend ekonomi dan kadar hasil untuk bon semua kematangan. Bank pusat membuat dasar kadar rendah apabila ia mahu merangsang pertumbuhan, dan ia mengekalkan kadar yang lebih tinggi apabila ia mahu mengandungi inflasi.

Namun, dalam tahun-tahun kebelakangan ini, pendekatan ini menjadi masalah: Fed memotong kadar secara berkesan kepada hampir sifar, yang bermaksud ia tidak lagi mempunyai kemampuan untuk merangsang pertumbuhan melalui dasar kadar faedahnya. Masalah ini mendorong Fed untuk beralih ke senjata seterusnya dalam senjata: pelonggaran kuantitatif.

Apakah Ease Kuantitatif?

The Fed, atau mana-mana bank pusat untuk perkara itu, membuat pelonggaran kuantitatif dengan membuat wang dan kemudian membeli bon atau aset kewangan lain dari bank. Bank-bank kemudian akan mempunyai lebih banyak wang tunai untuk memberi pinjaman. Pertumbuhan pinjaman yang lebih tinggi, seterusnya, akan memudahkan untuk membiayai projek - contohnya, pembinaan bangunan pejabat baru. Projek-projek ini meletakkan orang ramai untuk bekerja, dengan itu membantu ekonomi berkembang. Di samping itu, pembelian Fed membantu menaikkan harga bon dengan mengurangkan bekalan mereka, yang menyebabkan hasilnya jatuh. Hasil yang lebih rendah, seterusnya, memberi bahan bakar lebih lanjut untuk pengembangan ekonomi dengan menurunkan kos peminjam.

Ini adalah cara idea ini berfungsi di atas kertas, sekurang-kurangnya. Dalam praktiknya, bank tidak

mempunyai untuk membayar lebihan tunai. Sekiranya bank-bank bersifat sementara dan tidak berkeyakinan - seperti yang berlaku pada tahun-tahun selepas krisis kewangan tahun 2008 - bekalan wang yang lebih tinggi mungkin tidak menjadi enjin pertumbuhan Fed. "QE1" dan "QE2"

Pada selang waktu dari 25 November 2008 hingga Mac 2010, pertumbuhan perlahan dan pengangguran yang tinggi yang diikuti selepas krisis kewangan 2007-2008 mendorong Fed untuk merangsang ekonomi melalui satu dasar pelonggaran kuantitatif Program ini mempunyai sedikit impak pada mulanya, jadi Fed mengumumkan pengembangan program dari $ 600 bilion hingga $ 1. 25 trilion pada 18 Mac 2009.

Segera setelah program pelonggaran kuantitatif pertama menyimpulkan, masalah muncul dalam bentuk pertumbuhan yang perlahan, kebangkitan krisis hutang Eropah, dan ketidakstabilan yang diperbaharui di pasaran kewangan. Fed bergerak dengan pusingan kedua pelonggaran kuantitatif, yang dikenali sebagai "QE2" dan dalam sambutannya, Fed membeli $ 600 lagi bilion dalam bon jangka pendek Program ini - yang mana pengerusi Ben Bernanke pertama kali diisyaratkan pada 27 Ogos 2010 - berlari dari November 2010 hingga Jun 2011.QE2 mencetuskan rali di pasaran kewangan tetapi tidak sedikit untuk memacu pertumbuhan ekonomi yang mampan.

QE3 Dilancarkan pada September 2012

Pada 13 September 2012, U. S. Federal Reserve melancarkan pusingan ketiga pelonggaran kuantitatif. Di samping itu, Fed secara rasmi menyatakan - untuk kali pertama - bahawa ia akan mengekalkan kadar jangka pendek rendah hingga 2015.

Pergerakan ini mencerminkan pandangan Fed bahawa ekonomi masih belum mencapai tahap pertumbuhan diri yang mampan ( dengan kata lain, keupayaan untuk terus berkembang tanpa rangsangan). Oleh itu, Fed mengadopsi apa yang dipanggil "QE Infinity", rancangan untuk membeli sekuriti pendapatan tetap $ 85 bilion setiap bulan, sekuriti yang disokong gadai janji $ 40 bilion dan U $ S. Treasuries bernilai $ 45 bilion.

Tidak seperti QE1 dan QE2, program ketiga ini tidak mempunyai tarikh akhir yang ditetapkan. Walau bagaimanapun, permulaan awal ialah Fed akan mula mengurangkan saiz pembeliannya sebelum 2013 berakhir, dengan matlamat untuk mengakhiri program menjelang 2015. Kemudian Pengerusi Fed Ben Bernanke membayangkan pada 22 Mei 2013 memberi petunjuk bahawa Fed boleh "tegang" QE sebelum akhir tahun. Walaupun sebahagian besar ahli ekonomi dan pelabur menjangkakan pelengkapan pertama berlaku pada 18 September 2013, Fed mengejutkan pasaran dengan mengumumkan bahawa program itu akan kekal pada $ 85 bilion sebulan selama-lamanya berdasarkan keadaan ekonomi.

Pada 18 Disember 2013, Fed mengumumkan pelengkapan pertama. Bermula pada bulan Januari, ia mengurangkan pembeliannya kepada $ 75 bilion sebulan - sekuriti yang disokong gadai janji bernilai $ 35 bilion dan $ 40 bilion Perbendaharaan. The Fed kemudiannya mengumumkan beberapa pengurangan tambahan, secara beransur-ansur mengurangkan pembeliannya dan akhirnya menyimpulkan program itu pada Oktober, 2014.

Walaupun tindakan ini, yang dicadangkan untuk meletakkan ekonomi AS kembali pada kursus, pada Jun 2016, ketidakpastian ekonomi, ekonomi perlahan pertumbuhan dan, terutamanya, pertumbuhan gaji yang perlahan berterusan. Ketidaksamaan kewangan yang semakin meningkat hanya memperdalam pesimisme penduduk U. S. mengenai masa depan ekonomi negara. Yang terbaik yang boleh dikatakan mengenai pelonggaran kuantitatif - yang merupakan manfaat penting - adalah bahawa mungkin mengurangkan kesakitan ekonomi. Ia tidak menjadikan seluruh negara sekali lagi, sekurang-kurangnya tidak dalam jangka pendek.

Kes Terhadap Pembongkaran Kuantitatif

Program QE pelbagai Fed telah menyebabkan kritikan tajam dari seluruh spektrum politik, tetapi di sebelah kanan. Antara hujah terhadap pelonggaran kuantitatif adalah:

Ia membantu bank lebih daripada ekonomi, kerana mereka boleh memilih untuk mengukuhkan kedudukan kunci mereka dengan "menyimpan" wang daripada menggunakannya untuk meningkatkan aktiviti pinjaman mereka.

• Dengan membuat wang, Fed menjadikan U. S. dolar kurang kompetitif berbanding mata wang asing. (Fikirkan bekalan dan permintaan: bekalan dolar yang lebih besar, ditambah dengan permintaan yang sama, akan membawa kepada kejatuhan harga; dalam kes ini, "jumlah" mata wang asing satu dolar boleh dibeli).
• Meningkatkan bekalan wang boleh mewujudkan inflasi. Oleh kerana terdapat kelewatan antara pelaksanaan dasar Fed dan impak ekonomi, inflasi dengan cepat dapat naik ke level yang tidak dapat terkandung.
• Pelonggaran kuantitatif boleh mencipta "gelembung" dalam harga aset.
• Perlu diingatkan bahawa beberapa bantahan ini disahkan oleh data, tetapi yang lain tidak. Manfaat pelonggaran kuantitatif masih dipertikaikan.