Apakah Rasio Pengendalian dan Bagaimana Ia Dihitung?

Nisbah gearing adalah nisbah kewangan yang membandingkan ekuiti pemilik hingga dana yang dipinjam. Pelabur kadang-kadang menggunakannya untuk menilai sejauh mana syarikat dapat bertahan dalam kemerosotan ekonomi.

Hubungan Antara Leverage Kewangan dan Risiko Kewangan

Leverage Kewangan adalah penggunaan wang yang dipinjam untuk meningkatkan jumlah jualan, sehingga meningkatkan keuntungan. Sebagai pemilik perniagaan, misalnya, boleh meningkatkan leverage kewangan dengan pinjaman bank yang membolehkannya membeli lebih banyak jentera pengeluaran.

Risiko kewangan adalah istilah yang lebih luas yang merangkumi risiko lalai apabila sebuah syarikat mengembang menggunakan leverage kewangan, tetapi mungkin juga termasuk bentuk risiko lain yang tidak berkaitan secara langsung dengan nisbah gear , seperti pelaburan dalam syarikat lain.

Walaupun leveraj kewangan dan risiko kewangan bukanlah satu dan perkara yang sama, ia berkaitan. Mengukur sejauh mana syarikat menggunakan satu bentuk leveraj kewangan yang biasa - menjalankan perniagaan dengan dana yang dipinjam - menyediakan cara mudah untuk menilai risiko kewangan syarikat.

Mengira Nisbah Pengendalian

Nisbah gearing adalah istilah luas yang menggambarkan leverage kewangan. Istilah ini sering digunakan untuk menggambarkan nisbah antara hutang syarikat dan pemegang saham (atau pemilik) ekuiti. Satu lagi nisbah gearing yang berkaitan ialah hutang jangka panjang kepada jumlah nisbah permodalan, yang menghapuskan hutang hutang jangka pendek dari persamaan dan pengganti ekuiti pemilik modal permodalan syarikat, parameter kewangan yang lebih tidak menentu.

Dalam amalan, kebanyakan perbincangan mengenai nisbah gearing menggambarkan tahap leverage dengan membandingkan semua hutang syarikat kepada ekuiti pemegang saham:

Nisbah gear = hutang syarikat ÷ ekuiti pemegang saham

Ekuiti pemegang saham adalah nilai buku syarikat. Secara teori, nilai buku adalah nilai sekarang dari semua aset ketara, seperti loji, tanah dan jentera fizikalnya.

Kedua-dua ekuiti pemegang saham dan hutang syarikat boleh didapati dalam laporan 10-k syarikat, SEC memerlukan laporan tahunan kepada para pemegang saham.

Jika, sebagai contoh, nilai buku syarikat adalah $ 200 juta dan ia mempunyai hutang $ 70 juta, nisbah gearing akan menjadi 70/200 atau 35 peratus. Nisbah ini tidak baik dan tidak baik. Ia menonjolkan nisbah gearing banyak syarikat awam. Nisbah gearing lebih daripada 50 peratus, bagaimanapun, dianggap tinggi.

Nisbah Pengendali sebagai Penunjuk Risiko Kewangan

Amalan peminjaman syarikat ekuiti persendirian memberikan contoh yang jelas mengenai kenaikan dan penurunan nisbah rencam yang tinggi.

Syarikat ekuiti persendirian sering menggunakan sebahagian dana yang dipinjam untuk membiayai pengambilalihan korporat mereka.Sebilangan wang untuk membeli (atau pengambilalihan) syarikat lain berasal dari firma ekuiti persendirian itu sendiri. Selebihnya wang biasanya berasal dari hutang firma ekuiti persendirian yang mengambil alih aset aset syarikat yang diperoleh . Tidak dapat dielakkan, nisbah gearing meningkat dalam proses.

Keuntungan kenaikan ini dalam nisbah hutang kepada ekuiti syarikat yang diambil alih adalah peningkatan keuntungan firma ekuiti persendirian apabila syarikat itu dijual semula atau sekali lagi menjadi syarikat awam. Sekiranya syarikat ekuiti swasta membiayai pengambilalihan korporat dengan dana sendiri dan kemudian menjual syarikat itu untuk keuntungan 30 peratus, ia menerima pulangan 30 peratus ke atas pelaburannya.

Jika, sebaliknya, ia membiayai pemerolehan dengan membelah dana pengambilalihan sama antara modal sendiri dan modal yang dipinjam dari syarikat yang diambil alih, menjual syarikat itu untuk 30 peratus lebih daripada harga perolehan menyediakan keuntungan 60 peratus mengenai pelaburan. Ini adalah insentif yang kuat untuk meningkatkan nisbah gear. Dari tahun 2007 hingga 2012, syarikat ekuiti persendirian membuat pengambilalihan mereka dengan nisbah gearing rata-rata sebanyak 58 peratus, dengan itu meningkatkan peningkatan pulangan pelaburan mereka.

Apabila pembelian yang leveraged menghadapi masalah, bagaimanapun, nisbah gearing tinggi mereka sering memastikan pembubaran syarikat dalam muflis. Nisbah pemanduan yang tinggi meningkatkan risiko kewangan. Satu kajian akademik mengenai 48 pembelian leveraged - pembelian, dengan kata lain, dengan nisbah gearing yang tinggi - menyimpulkan bahawa 20 daripada mereka akhirnya memfailkan perlindungan muflis.

Dalam kewangan seperti dalam kehidupan umumnya, tidak ada makan siang percuma.