Nisbah PEG Diselaraskan Dividen

Ketika membuat pelaburan dalam saham dividen, beberapa alat, seperti nisbah PEG, tidak berfungsi dengan baik di dunia nyata. Untuk mengimbangi, anda perlu menggunakan sesuatu yang dikenali sebagai dividen diselaraskan PEG nisbah . Ini adalah versi diubahsuai daripada nisbah PEG yang mengambil kira pendapatan dividen, menjadikannya lebih mudah untuk membandingkan syarikat matang dengan syarikat-syarikat kecil yang berkembang dengan cepat.

Bagi anda yang memerlukan penyegaran cepat, kami bercakap mengenai nisbah PEG, termasuk menerusi beberapa contoh yang menunjukkan cara mengiranya, dalam artikel yang dipanggil Menggunakan Nisbah PEG untuk Cari Permata Saham Tersembunyi .

Secara ringkas, nisbah PEG adalah alat kewangan yang mengambil nisbah harga kepada pendapatan, atau nisbah P / E kerana ia lebih dikenali, dan menyesuaikannya untuk pertumbuhan pendapatan sesaham.

Mengapa mengganggu untuk mempelajari formula ini? Ingat bahawa harga yang anda bayar adalah yang paling penting untuk pulangan yang akhirnya anda perolehi. Sebuah syarikat yang hebat boleh menjadi pelaburan yang mengerikan jika anda menghabiskan terlalu banyak untuk memperoleh saham anda. Tujuan nisbah PEG adalah untuk mengakaunkan tanggapan akal bahawa kadang-kadang anda boleh membayar harga yang lebih tinggi untuk perniagaan yang berkembang dengan cepat, dan masih membuat banyak wang, daripada anda boleh membayar harga yang lebih rendah untuk firma yang telah tidak ada tempat untuk berkembang atau mengalami penurunan pendapatan bersih. Nisbah PEG mungkin membantu mendedahkan bahawa permulaan muda di Silicon Valley mencuri pada pendapatan 50x, manakala kilang keluli lama mahal pada pendapatan 8x.

Untuk mengira nisbah PEG, anda menggunakan formula berikut:

Nisbah PEG = (Harga ÷ Pendapatan Per Saham) ÷ Pertumbuhan Pendapatan Per Saham Tahunan

Di dunia yang semata-mata rasional dengan munasabah kadar faedah yang stabil dan inflasi sederhana, nisbah PEG bagi semua stok ialah 1. 00, bermakna nisbah P / E akan sama dengan kadar pertumbuhan pendapatan sesaham. Saham yang semakin meningkat pada 10% akan didagangkan pada pendapatan 10x.

Saham yang semakin meningkat pada 25% akan didagangkan pada pendapatan 25x. Sudah tentu, ideal teori ini jauh dari norma sebagai sentimen pelabur, berayun antara ketakutan dan ketamakan, peluang peluang melabur dalam bon berdasarkan persekitaran kadar faedah semasa, dan banyak faktor lain yang menyebabkan nisbah PEG semua stok ke turun naik dari masa ke masa.

Nisbah PEG Tidak Berfungsi untuk Saham Dengan Dividen Kaya

Seringkali, apabila sebuah syarikat sangat besar dan menguntungkan, ia mengembalikan kebanyakan pendapatan kepada pemegang sahamnya dalam bentuk dividen tunai. Ini boleh menyebabkan situasi di mana syarikat itu kelihatan berkembang dengan perlahan, tetapi sebagai tambahan kepada pertumbuhan perolehan saham, pemegang saham menerima cek besar dalam mel yang boleh dibelanjakan, memberi amal, atau melabur semula dalam saham tambahan saham.Apabila ini berlaku, nisbah PEG sahaja tidak mencukupi kerana ia akan kelihatan bahawa stok sebaliknya menarik adalah terlalu tinggi, yang mungkin tidak benar.

Dalam keadaan ini, nisbah PEG tidak berfungsi dengan baik kerana saham dengan nisbah PEG yang tinggi mungkin masih menghasilkan pulangan yang menarik. Sebenarnya, kemungkinan besar apabila anda menganalisis kualiti yang paling tinggi, stok cip biru seperti Procter & Gamble, Colgate-Palmolive, Coca-Cola, atau Tiffany & Company, untuk menamakan beberapa syarikat dunia sebenar, anda perlu gunakan nisbah PEG diselaraskan dividen, sebaliknya.

Bagaimana Menghitung Nisbah PEG Diselaraskan Dividen

Belajar bagaimana untuk mengira nisbah dividen PEG diselaraskan adalah mudah. Legenda pelaburan Peter Lynch mencadangkan pengubahsuaian kepada formula beberapa dekad yang lalu:

Nisbah PEG Dilaras Dividen = (Harga ÷ Pendapatan Per Saham) ÷ (Pendapatan Tahunan Pertumbuhan Per Saham + Hasil Dividen)

Lihatlah The Coca-Cola Syarikat. Apabila artikel ini ditulis pertama kali pada 29 September 2012, stok diperdagangkan untuk $ 38. 85 setiap saham dan mempunyai pendapatan sesaham sebanyak $ 2. 05. Dividen adalah $ 1. 02 sesaham, menghasilkan hasil dividen 2. 6%. Survei Pelaburan ValueLine menganggarkan pertumbuhan pendapatan sesaham dalam tempoh 3-5 tahun yang akan datang menjadi 8%. Anda mungkin telah bersetuju atau tidak bersetuju dengan angka itu, tetapi untuk tujuan ilustrasi, ia adalah yang kami gunakan dalam perhitungan kami sebagai titik untuk mengetahui bagaimana untuk mengira nisbah dividen PEG diselaraskan, tidak memeriksa mana-mana firma tertentu.

Jika anda menggunakan formula nisbah PEG biasa, anda akan mengira PEG Coke sebagai:

Langkah 1: PEG Nisbah = ($ 38 .85 ÷ $ 2. 05) ÷ 8

Langkah 2: Nisbah PEG = 19 ÷ 8

Langkah 3: Nisbah PEG = 2. 375

Adakah Coca-Cola benar-benar overvalued? Sekiranya anda memberi perhatian kepada wang tunai yang anda akan dapat sebagai pemegang saham dalam gergasi soda, yang mempunyai nilai yang sangat nyata, anda akan menggunakan formula nisbah PEG diselaraskan dividen:

Langkah 1: Nisbah PEG Diselaraskan dividen = ( $ 38. 85 ÷ $ 2. 05) ÷ (8 + 2. 6)

Langkah 2: Nisbah PEG Berbeza Dividen = 19 ÷ 10. 6

Langkah 3: Nisbah PEG Diselaraskan dividen = 793

Dalam kedua-dua kes, jika pertumbuhan pendapatan sesaham telah diramalkan dengan tepat, ia akan kelihatan bahawa Coke tidak bernilai menarik. Walau bagaimanapun, kita dapat mengetahui dari set angka kedua yang syarikat itu, walaupun sudah tentu tidak mencuri, jauh lebih murah daripada nisbah PEG sahaja yang anda percaya.

Lihatlah Bagaimana Nisbah PEG Dividen Diselaraskan Daripada Contoh Kami

Pengalaman seterusnya mengesahkan ini. Semasa saya mengemaskini artikel ini pada 22 Februari 2016, harga saham Coca-Cola ialah $ 44. 03 setiap saham, pendapatan yang dijangkakan adalah $ 2. 00 sesaham, dan dividennya ialah $ 1. 40 per saham. (Nota: Terdapat beberapa isu perakaunan sementara, terutamanya yang melibatkan kadar terjemahan mata wang asing, menyebabkan pendapatan Coke yang dilaporkan kelihatan jauh lebih rendah daripada yang seharusnya di bawah pengiraan pendapatan pemilik.)

Dalam kira-kira 3.5 tahun sejak ia pertama kali diterbitkan, anda akan menikmati pulangan sebanyak $ 9. 095 setiap saham pada $ 38 anda. 85 pelaburan, yang terdiri daripada $ 5. 18 dalam keuntungan modal yang belum direalisasikan dan $ 3. 915 dalam dividen tunai setiap saham, atau 23. 41% secara keseluruhan. Ini bekerja untuk kadar pertumbuhan tahunan kompaun sekitar 6. 2%, yang tidak hebat tetapi sudah tentu adil untuk apa yang anda bayar. Ini benar terutamanya kerana kekuatan perniagaan. Sebagai pemilik Coke, anda memegang ekuiti dalam syarikat minuman terbesar di planet ini. Lebih banyak daripada soda berkarbonat, ia menjual dan mengedarkan segalanya dari jus oren dan teh ke susu, kopi, dan minuman tenaga. Ia sangat besar, ia membekalkan kira-kira 3. 5% daripada semua minuman tanpa alkohol yang ditelan harian yang dimakan oleh orang-orang di dunia, termasuk air paip. Satu saham yang dibeli di IPO kembali pada tahun 1919 untuk $ 40, dengan dividen yang dilaburkan semula, kini bernilai utara $ 15, 000, 000. Sekiranya kita pergi ke Kemelesetan Besar yang lain, kemungkinan syarikat yang bangkrut jauh lebih rendah daripada saham umum biasa didagangkan. Malah, semasa kemelesetan terakhir, seorang bankir di Florida memalingkan bandarnya ke ibu pejabat jutawan per kapita di Amerika Syarikat dengan membantu orang memperoleh stok Coke, banyak kekayaan yang dicipta masih ada sekarang.

Satu Kebanjiran Utama Mengira Nisbah PEG Diselaraskan Baharu Dividen Boleh Terjadi Apabila Item Satu Kali, Perubahan Mata Wang, atau Lain Keadaan Luar Biasa Menganggu Kualiti Pendapatan

Perangkap pertama menggunakan nisbah PEG diselaraskan dividen adalah merawatnya seperti Mekanikal tulisan suci metrik tidak menggantikan penghakiman alasan. Mengetahui apabila angka-angka yang mencerminkan realiti ekonomi memerlukan keupayaan untuk menganalisa dan penyata pendapatan dan merobohkan lembaran imbangan. Memandangkan kami telah membincangkan The Coca-Cola Company, ia akan menjadi paling mudah bagi saya untuk terus menerangkannya daripada memperkenalkan firma baru pada ketika ini.

Dalam keluarga saya sendiri, kami menggunakan program pelaburan dividen Coca-Cola untuk mengajar kakak bungsu saya tentang pelaburan. Perniagaan ini begitu baik sehingga, secara purata, kami mengharapkan ia dapat menggabungkan dengan baik selama 30, 40, dan 50+ tahun yang akan datang. Selain itu, walaupun terdapat nisbah dividen yang sangat tinggi yang diselaraskan oleh PEG pada masa ini, saya lebih dari dua kali ganda suami saya dan kepentingan peribadi saya Coca-Cola hari ini dan berniat untuk terus memilikinya apabila kita mati, menyampaikannya kepada anak-anak masa depan kita dan cucu sebagai sebahagian daripada kepercayaan keluarga. Selain itu, saya mempunyai saham Coke yang disumbat di beberapa UTMA yang kami buat untuk keponakan dan keponakan kami. Terdapat saham Coke dalam akaun persaraan ibu bapa saya. Saya mempunyai saham Coke yang dicetuskan dalam akaun persaraan saudaraku. Saya mengambilnya sebagai peraturan kehidupan am bahawa, apabila penilaiannya adil, biasanya ia merupakan idea yang baik untuk menambah pemilikan, mengetepikannya selama-lamanya.

Kami telah mendapat ganjaran untuk melakukannya. Coca-Cola telah membayar dividen yang tidak terganggu sejak tahun 1920. Ia telah meningkatkan dividen pada bulan Februari setiap tahun sejak tahun 1963 dengan kenaikan terbaru yang datang hanya beberapa hari yang lalu apabila kadar dividen setiap saham meningkat sebanyak 6%.Tahun demi tahun, Coke terus mandi dengan wang.

Perhatikan dengan teliti, dan harga saham semasa $ 44. 03, dengan pendapatan semasa $ 1. 67, dividen semasa $ 1. 40, dan penganalisis menganggarkan pertumbuhan dalam tempoh lima tahun akan datang 2. 20% memberikan petunjuk yang menipu tentang apa yang diharapkan oleh pelabur. Tetap masuk ke formula dan apa yang anda dapati?

Nisbah PEG Diselaraskan dividen = (Harga walaupun Pendapatan Per Saham) ÷ (Perolehan Tahunan Per Saham Pertumbuhan + Hasil Dividen)

Nisbah PEG Dividen Disesuaikan = ($ 44 .3 ÷ $ 1. 67) ÷ (2. 2 + 3 19)

Nisbah PEG Diselaraskan dividen = 26. 37 ÷ 5. 39

Nisbah PEG yang diselaraskan dividen = 4. 89

Ingatlah bahawa seorang pelabur yang sempurna rasional harus menginginkan sahamnya mempunyai nisbah PEG atau dividen yang dilaraskan nisbah PEG sebanyak 1. 00 atau kurang dan harus memberikan jeda dengan serius jika angka itu melebihi 2. 00 untuk jangka masa yang tidak ada beberapa jenis keadaan luar biasa; e. g. , jika anda mempunyai kepentingan Coca-Cola besar dengan banyak cukai tertunda yang dibina di dalamnya kerana telah membuat pelaburan beberapa dekad lalu, mungkin masih masuk akal untuk memegangnya, terutamanya jika anda menikmati pendapatan pasif yang selesa. Oleh itu, mengapa saya tidak hanya terus memegang apa yang kita miliki, tetapi membeli lebih banyak?

Mudah. Pendapatan semasa dan kadar pertumbuhan tidak tepat mewakili realiti ekonomi yang mendasar dalam jangka masa panjang. Apabila seluruh dunia bergelut, dolar Amerika Syarikat telah melonjak ke tahap tertinggi sepanjang masa. Coke menghasilkan sebahagian besar hasil dan pendapatannya dari luar negara asalnya. Dolar yang kuat telah sangat teruk bahawa sesetengah negara di mana ia menjalankan perniagaan mengalami pertumbuhan jualan yang besar tetapi pertumbuhan jualan muncul sebagai penurunan dalam pendapatan sekali diterjemahkan kembali kepada dolar. Keadaan ini tidak kekal. Apabila anda mula melihat jangka panjang yang melebihi sepuluh tahun, mereka menjadi agak tidak masuk akal. Apa yang penting ialah Coke menjual lebih banyak air, teh, kopi, susu, jus, dan soda di hampir setiap sudut bumi; pembahagian saham dan dividen terus memulihkan kekayaan yang baru dihasilkan kepada pemilik. Sebahagian besar, selewat-lewatnya masa, syarikat semakin besar, lebih menguntungkan, dan lebih mendalam dalam masyarakat di mana ia menjalankan operasinya. Melaraskan faktor-faktor ini, apa yang saya anggap sebagai nisbah sebenar dividen diselaraskan PEG adalah lebih rendah daripada angka yang telah kami perolehi. Satu lagi Masalah Terhadap Dividen yang Diselaraskan Nisbah PEG Adalah Kecenderungan Untuk Menjadi Berlebihan Optimistik Mengenai Unjuran Pertumbuhan Pendapatan

Masalah pelabur dan pakar yang tidak berpengalaman sama-sama cenderung bersusah payah apabila menggunakan ukuran kewangan seperti dividen yang diselaraskan PEG ratio adalah kecenderungan manusia yang semula jadi terlalu optimis mengenai kadar pertumbuhan masa depan pendapatan sesaham. Penganalisis Wall Street terkenal kerana melakukan ini. (Sebagai pembelaan, untuk mengingatkan diri saya supaya tidak jatuh ke dalam perangkap yang sama), saya menyimpan laporan penganalisis dan lembaran pemedih mata beberapa dekad di pejabat dan perpustakaan saya yang meliputi firma-firma yang ditakdirkan untuk keruntuhan bencana, kadang-kadang dalam beberapa bulan laporan bercahaya yang ditulis.Saya membuat satu titik untuk membacanya secara berkala, terutamanya sebelum membuat wang untuk pelaburan baru.)

Perangkap lain tidak mengetahui apabila ia boleh diterima untuk mengabaikan metrik di tepi portfolio. Kembali ke The Coca-Cola Company, sebagai ilustrasi, ada saat-saat ketika Anda sedang membangun portofolio yang benar-benar permanen; satu portfolio untuk bertahan untuk generasi.