Bilakah Masa Terbaik Beli Bon Hasil Tinggi?

Bon hasil tinggi adalah segmen pasaran bon yang unik kerana ciri prestasi mereka cenderung berjalan lebih dekat kepada stok daripada yang mereka lakukan. S. Treasuries atau lain-lain jenis bon gred pelaburan. Di bawah ini, kita melihat set keadaan yang boleh membantu bon hasil yang tinggi, dan juga yang boleh menyebabkan mereka kehilangan nilai. Bersama-sama, pertimbangan ini membantu menggambarkan cara bon hasil yang tinggi dapat membantu para pelabur mencapai kepelbagaian portfolio yang lebih baik.

Bilakah Bon Menurunkan Tinggi Biasanya Melakukan Baik?

Pertumbuhan ekonomi yang kukuh : Walaupun bon gred pelaburan tidak biasanya bertindak balas dengan baik untuk pertumbuhan yang lebih kukuh (kerana ia dapat menaikkan permintaan untuk modal, menyebabkan kenaikan harga dan harga bon jatuh), ekonomi yang mantap adalah ditambah dengan hasil yang tinggi. Memandangkan kelas aset diisi oleh syarikat-syarikat kecil dan mereka yang mempunyai kewangan yang lebih lemah daripada pengeluar korporat gred pelaburan yang tipikal, ekonomi yang kukuh membawa kepada peningkatan kesihatan kewangan untuk syarikat-syarikat hasil yang tinggi. Ini menjadikan mereka kurang berkemungkinan untuk menunaikan bon mereka, yang seterusnya adalah positif untuk harga mereka - dan jumlah pulangan pelabur.

Carta ini, dari pangkalan data St Louis Fed (FRED), memperlihatkan prestasi yang kurang baik hasil yang tinggi semasa kemelesetan dan kekuatan relatifnya dalam tempoh pengembangan.

Harapan untuk mungkir rendah atau jatuh : Kadar kelewatan hasil yang tinggi, atau peratusan penerbit yang gagal membuat pembayaran faedah atau pokok pada bon mereka, merupakan pertimbangan utama bagi pasaran hasil yang tinggi.

Semakin rendah kadar, jelas, semakin baik latar belakang untuk pasaran. Walau bagaimanapun, daripada kadar semasa, namun isu yang paling penting ialah pelabur mengharapkan mengenai kadar lalai masa hadapan. Dalam erti kata lain, jika kadar lalai rendah sekarang tetapi dijangka meningkat pada tahun hadapan, itu akan menjadi cabaran kepada prestasi.

Sebaliknya, kadar lalai yang tinggi dengan jangkaan untuk peningkatan secara umumnya positif.

Pelabur boleh menjejaki perkembangan di hadapan ini dengan mengikuti topik dalam media kewangan. Sumber kandungan agregat yang baik pada hasil yang tinggi adalah suapan berita untuk ETF hasil yang tinggi seperti Dana Bon Korporat Tinggi IShares High (HYG), yang dapat dilihat di sini. Carta kadar lalai terkini (hingga 2012, tidak dikemas kini) boleh didapati di sini.

Peningkatan keyakinan pelabur : Bon hasil tinggi adalah aset berisiko tinggi, yang bermaksud mereka cenderung popular apabila pelabur merasa optimis tetapi menderita apabila pelabur tumbuh gugup dan mencari tempat selamat. Ini ditunjukkan dalam pulangan negatif bagi bon hasil tinggi pada tahun 2002, apabila mereka kembali -1. 5% di tengah-tengah titik yang muncul.gelembung com, dan pada tahun 2008, apabila mereka turun -26. 2% semasa krisis kewangan. Dalam erti kata ini, hasil yang tinggi cenderung untuk mengesan stok lebih dekat daripada bon gred pelaburan.

Meletakkan cara lain, apa yang baik untuk stok adalah baik untuk hasil yang tinggi.

Penyebaran hasil lebih tinggi : Bon yield tinggi biasanya dinilai atas dasar "penyebaran hasil" mereka berbanding Perbendaharaan yang setanding, atau dengan kata lain, pelabur hasil tambahan dibayar untuk mengambil risiko tambahan.

Apabila penyebarannya tinggi, ia menunjukkan bahawa kelas aset berada dalam keadaan kesusahan dan mempunyai ruang yang lebih besar untuk penghargaan masa depan (apatah lagi menjadi peluang "kontrarian" yang berpotensi. Sebaliknya, spread yang lebih rendah menunjukkan bahawa terdapat peningkatan yang kurang potensi - dan juga Contohnya, contoh yang berlaku pada tahun 2008. Ralat hasil melonjak ke tahap tertinggi sepanjang masa berbanding Treasuries - seperti yang ditunjukkan di sini - dalam kedalaman krisis kewangan. Pelabur yang memanfaatkan keuntungan ini akan mendapat manfaat dari 59 % pulangan dalam bon hasil yang tinggi pada tahun 2009. Sepanjang garisan yang sama, penyebaran rekod yang rendah pada 1996-1997 meramalkan tempoh pulangan subpar lanjutan dalam selang 1998-2002.

Kunci, seperti biasa, adalah untuk mencari peluang apabila kelas aset kurang baik berbanding ketika ia meletakkan nombor pulangan yang luar biasa.

Kesan Kadar Rising dan Jatuh

Sesetengah pembaca mungkin terkejut bahawa perbincangan ini tidak menyebut pergerakan dalam kadar semasa setakat ini. sebab untuk ini adalah bahawa bon hasil tinggi cenderung kurang sensitif terhadap unjuran kadar daripada kebanyakan bidang pasaran bon. Benar apabila apabila hasil bergerak

mendadak lebih tinggi atau lebih rendah, bon hasil yang tinggi akan sering berlaku untuk perjalanan. Walau bagaimanapun, pergerakan hasil sederhana tidak semestinya perlu menimbang hasil yang tinggi, memandangkan hasil yang semakin meningkat di seluruh pasaran adalah kerap hasil daripada peningkatan pertumbuhan ekonomi - yang, seperti yang dinyatakan di atas, adalah positif untuk kelas aset. Sebenarnya, bon hasil yang tinggi telah dikaitkan dengan saham berbanding dengan bon gred pelaburan dari masa ke masa - yang bermaksud mereka mungkin menjadi salah satu pilihan terbaik pelabur semasa tempoh kenaikan harga. Apa ini Memberitahu Kami tentang Hasil Tinggi

Bagi pelabur yang menganggap bon hasil yang tinggi, fakta yang dinyatakan di atas sepatutnya menceritakan kisah penting: sementara bon hasil yang tinggi dapat memberikan kepelbagaian untuk portfolio yang sangat condong ke arah bon gred pelaburan, mereka menyediakan lebih banyak kepelbagaian bagi seseorang yang melabur dalam stok. Isu ini dibincangkan dengan lebih terperinci dalam artikel saya, Menggunakan Bon Hasil Tinggi untuk Kepelbagaian.

Garis Bawah

Bon hasil tinggi cenderung untuk melakukan yang terbaik apabila trend pertumbuhan menguntungkan, pelabur yakin, dan lalai adalah rendah atau jatuh, dan spread menghasilkan memberikan ruang untuk penghargaan tambahan, sementara itu biasanya lambat apabila bertentangan adalah kes itu. Walaupun pelabur harus sentiasa membuat keputusan berdasarkan matlamat jangka panjang dan toleransi risiko, faktor-faktor ini dapat memberikan gambaran masa apabila ia masuk akal untuk membeli bon hasil yang tinggi.

Ketahui lebih lanjut

: Bagaimanakah bon hasil yang tinggi dilakukan dari masa ke masa? Penafian

: Maklumat di laman web ini disediakan untuk tujuan perbincangan sahaja, dan tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat pelaburan. Dalam keadaan apa-apa maklumat ini mewakili syor untuk membeli atau menjual sekuriti. Sentiasa berunding dengan penasihat pelaburan dan profesional cukai sebelum anda melabur.