Akta Pelaburan Semula Jadi: Definisi, Resesi Peranan

Definisi : Akta Pelaburan Semula Komuniti menggalakkan pinjaman bank kepada kawasan kejiranan rendah dan sederhana. Digubal pada tahun 1977, ia bertujuan untuk menghapuskan bank "menebal" kejiranan miskin. Itu telah menyumbang kepada pertumbuhan ghettos pada tahun 1970-an. Dalam penambahan semula, kejiranan ditetapkan sebagai tidak baik untuk pelaburan. Akibatnya, bank tidak akan meluluskan hipotek untuk sesiapa sahaja yang tinggal di kawasan tersebut.

Tidak kira betapa baiknya kewangan atau kredit individu pemohon. Sesetengah pakar berpendapat bahawa bidang-bidang ini pada mulanya ditubuhkan oleh Pentadbiran Perumahan Persekutuan, yang menjamin pinjaman. (Source: "1934-1968: FHA Keperluan Insurans Mortgage Menggunakan Redlining," Boston Fair Housing.)

CRA memberi mandat bahawa rekod pinjaman bank untuk kejiranan ini dikaji secara berkala oleh setiap agensi pengawalseliaan bank. Sekiranya bank tidak melakukan semakan ini, ia mungkin tidak mendapat kelulusan yang bertujuan mengembangkan perniagaannya.

Pada Mei 1995, Presiden Clinton mengarahkan pengawal selia bank untuk membuat tinjauan CRA lebih fokus pada hasil, kurang memberatkan bank dan lebih konsisten. Pengawal CRA menggunakan pelbagai petunjuk, termasuk wawancara dengan perniagaan tempatan. Walau bagaimanapun, mereka tidak memerlukan bank untuk mencapai matlamat dolar atau peratusan pinjaman.

Dengan kata lain, CRA tidak mendapat keupayaan bank untuk menentukan siapa yang bernilai kredit, atau memperuntukkan sumber mereka dengan cara yang paling menguntungkan. (Sumber: "Akta Pelaburan Semula Masyarakat," Rizab Persekutuan, 13 Februari 2008.)

Adakah Ia Menyebabkan Krisis Kewangan Subprima?

Salah satu akibat yang tidak diketahui oleh Akta Pemulihan dan Penguatkuasaan Institusi Kewangan Meningkatkan penguatkuasaan Akta Pelaburan Semula Masyarakat.

Akta ini bertujuan untuk menghapuskan bank "meringkas" kejiranan miskin, yang telah menyumbang kepada pertumbuhan ghettos pada tahun 1970-an. Pengawal selia kini secara umum menilai bank-bank tentang bagaimana kejayaan mereka "kejiranan" kejiranan. Fannie Mae dan Freddie Mac meyakinkan bank bahawa mereka akan menjaminkan pinjaman subprima ini. Ia adalah faktor "tarik" yang memuji faktor "tolak" CRA. (Source: "Alibi Time-Gap Time for the Reinvestment Act Act," Business Insider, 26 Jun 2009).

Lembaga Rizab Persekutuan mendapati tidak ada hubungan antara CRA dan masalah hipotek subprime. Penyelidikannya menunjukkan bahawa 60 peratus daripada pinjaman subprima pergi ke peminjam berpendapatan tinggi di luar kawasan CRA. Selain itu, 20 peratus daripada pinjaman subprima yang pergi ke kawasan ghetto berasal dari pemberi pinjaman yang tidak cuba menyesuaikan diri dengan CRA.Dalam erti kata lain, hanya 6 peratus daripada pinjaman subprima yang dibuat oleh peminjam CRA yang dilindungi kepada peminjam dan kawasan kejiranan yang disasarkan oleh CRA. Selanjutnya, Fed mendapati bahawa kenakalan gadai janji di mana-mana, bukan hanya di kawasan berpendapatan rendah. ("Adakah Akta Pelaburan Semula Komuniti Sumbang untuk Penyitaan dan Krisis Kewangan?" Federal Reserve, 21 Februari 2014.)

Jika CRA menyumbang kepada krisis kewangan, ia adalah kecil.

Kajian MIT mendapati bahawa bank-bank meningkatkan pinjaman berisiko mereka dengan kira-kira 5 peratus dalam suku yang membawa kepada pemeriksaan CRA. Pinjaman ini gagal 15 peratus lebih kerap. Ini lebih berkemungkinan berlaku di kawasan "garis hijau" dan lebih banyak dilakukan oleh bank-bank besar. Yang paling penting, kajian itu mendapati bahawa kesan-kesan yang paling kuat ketika masa pensekuritian swasta berkembang pesat. (Nittai Bergman, et al.) Adakah Akta Pelaburan Semula Komuniti Menuju Pinjaman Berisiko? MIT dan Biro Penyelidikan Ekonomi Negara, Oktober 2012.)

Kedua-dua kajian menunjukkan bahawa pensekuritian menjadikan pinjaman subprima yang lebih tinggi mungkin. ? Pertama, pemansuhan Glass-Steagall pada tahun 1999 oleh Akta Gramm-Leach-Bliley ini membolehkan bank menggunakan deposit untuk melabur dalam derivatif. Pelobi perbankan berkata mereka tidak dapat bersaing dengan firma asing, dan hanya akan

Kedua, Akta Pemodenan Hadapan Komoditi 2000 membenarkan perdagangan derivatif yang tidak terkawal dan swap ingkar kredit lain. Perundangan persekutuan ini mengatasi undang-undang negeri yang sebelum ini melarangnya sebagai perjudian.

Siapa yang menulis dan menganjurkan untuk mengetengahkan bil-bil bil? Texas Senator Phil Gramm, Pengerusi Jawatankuasa Senat Perbankan, Perumahan dan Perkotaan. Dia sangat dilobi oleh Enron di mana isterinya, yang pernah memegang jawatan Pengerusi Suruhanjaya Dagangan Masa Depan Komoditi, adalah ahli lembaga pengarah. Enron adalah penyumbang utama kepada kempen Senator Gramm. Pengerusi Rizab Persekutuan Alan Greenspan dan bekas Setiausaha Perbendaharaan Larry Summers juga melobi untuk laluan bil itu.

Enron dan yang lain melobi untuk Akta untuk membenarkannya secara sah melibatkan diri dalam perdagangan derivatif dengan menggunakan bursa niaga hadapan dalam talian. Enron berhujah bahawa pertukaran asing di sisi undang-undang jenis ini memberikan kelebihan daya saing firma asing. (Sumber: "Gramm dan 'Enron Loophole'," New York Times, 14 November, 2008)

Ini membolehkan bank-bank besar menjadi sangat canggih, membolehkan mereka membeli bank yang lebih kecil. Memandangkan perbankan menjadi lebih berdaya saing, bank-bank yang mempunyai produk kewangan yang paling rumit menjadikan paling banyak wang, dan membeli bank-bank yang lebih kecil dan lebih kecil. Itulah bagaimana bank menjadi terlalu besar untuk gagal.

Bagaimana cara sekuritisasi berfungsi? Pertama, dana lindung nilai dan lain-lain dijual sekuriti bersandarkan gadai janji, kewajipan hutang bercagar dan derivatif lain. Sekuriti yang disokong oleh gadai janji adalah produk kewangan yang harganya berdasarkan nilai gadai janji yang digunakan untuk cagaran.Sebaik sahaja anda mendapat gadai janji dari sebuah bank, ia menjualnya kepada dana lindung nilai di pasaran sekunder.

Dana lindung nilai kemudian mengikat gadai janji anda dengan banyak gadai janji yang serupa. Mereka menggunakan model komputer untuk mengetahui apa ikatan itu bernilai berdasarkan bayaran bulanan, jumlah hutang, kemungkinan anda akan membayar balik, apa harga rumah dan kadar faedah yang akan dilakukan, dan faktor lain. Dana lindung nilai kemudian menjual keselamatan yang disokong oleh gadai janji kepada pelabur.

Oleh kerana bank menjual gadai janji anda, ia boleh membuat pinjaman baru dengan wang yang diterima. Ia masih boleh mengutip pembayaran anda, tetapi ia menghantar mereka ke dana lindung nilai, yang menghantarnya kepada pelabur mereka. Sudah tentu, semua orang memotong sepanjang jalan, yang merupakan salah satu sebab mereka sangat popular. Ia pada asasnya bebas risiko untuk bank dan dana lindung nilai.

Pelabur mengambil semua risiko lalai. Mereka tidak bimbang tentang risiko kerana mereka mempunyai insurans, yang disebut swap lalai kredit. Mereka dijual oleh syarikat insurans pepejal yang menyukai AIG. Terima kasih kepada insurans ini, para pelabur merapatkan derivatif. Pada waktunya, semua orang memilikinya, termasuk dana pencen, bank besar, dana lindung nilai dan bahkan pelabur individu. Beberapa pemilik terbesar ialah Bear Stearns, Citibank, dan Lehman Brothers.

Kombinasi derivatif yang disokong oleh hartanah, dan insurans, adalah hit yang sangat menguntungkan! Walau bagaimanapun, ia memerlukan lebih banyak gadai janji untuk menyokong sekuriti. Ini mendorong permintaan terhadap gadai janji. Untuk memenuhi permintaan ini, bank dan broker gadai janji menawarkan pinjaman rumah kepada sesiapa saja. Bank menawarkan gadai janji subprima kerana mereka membuat banyak wang daripada derivatif, bukan pinjaman.

Bank-bank benar-benar memerlukan produk baru ini, berkat kemelesetan 2001 (Mac-November 2001). Pada bulan Disember, Pengerusi Rizab Persekutuan Alan Greenspan menurunkan kadar dana Fed kepada 1. 75 peratus, dan sekali lagi pada November 2001, kepada 1. 24 peratus, untuk melawan kemelesetan. Ini menurunkan kadar faedah pada gadai janji yang boleh laras. Pembayaran itu lebih murah kerana kadar faedahnya berdasarkan hasil perbelanjaan Perbendaharaan jangka pendek, yang berdasarkan kadar dana Fed. Ramai pemilik rumah yang tidak mampu membeli gadai janji konvensional gembira untuk diluluskan untuk pinjaman hanya faedah ini. Ramai tidak menyedari pembayaran mereka akan meroket apabila kadar faedah ditetapkan dalam tempoh 3-5 tahun, atau apabila kadar faedah dana naik.

Akibatnya, peratus gadai janji subprima meningkat dua kali ganda, daripada 10 peratus kepada 20 peratus, semua gadai janji antara 2001 dan 2006. Menjelang tahun 2007, ia telah berkembang menjadi $ 1. 3 trilion industri. Penciptaan sekuriti yang disokong gadai janji dan pasaran sekunder adalah apa yang membuatkan kita keluar dari kemelesetan 2001. (Sumber: "The Mess Mortgage Spreads," BusinessWeek, 7 Mac 2007.)

Ia juga mewujudkan gelembung aset dalam hartanah pada tahun 2005. Permintaan untuk gadai janji mendorong permintaan untuk perumahan, yang homebuilders cuba untuk bertemu. Dengan pinjaman murah itu, ramai orang membeli rumah, tidak tinggal di dalamnya atau menyewa mereka, tetapi sama seperti pelaburan untuk menjual kerana harga terus meningkat.