Bon Peningkatan dan Pengurangan Ketara

Kebanyakan bon individu - termasuk majoriti mereka yang biasanya dipegang dalam dana bon - diberikan penarafan kredit oleh agensi penarafan utama, seperti Standard & Poor's. Apabila agensi penarafan menaikkan penarafan bon, tindakan ini dipanggil "naik taraf. "Begitu juga, penarafan menurun dipanggil" penurunan harga. "Peningkatan dan penurunan boleh menjadi pemacu utama prestasi bon.

Faktor Prestasi Memimpin ke Turunkan

Agensi berasaskan penarafan bon mereka pada beberapa faktor, salah satu yang paling penting adalah risiko kegagalan, kegagalan penerbit untuk membuat pembayaran faedah dan pembayaran prinsipal.

Faktor-faktor lain yang dipertimbangkan agensi penarafan adalah:

• Kerosakan dalam kunci kira-kira penerbit, seperti baki tunai yang jatuh dan / atau hutang meningkat
• Keupayaan menurun penerbit untuk membayar hutangnya dengan tunai yang tersisa daripada pendapatan selepas perbelanjaan telah ditolak.
• Keadaan perniagaan yang merosot lain - margin keuntungan syarikat yang jatuh dan pertumbuhan pendapatan di antara mereka - atau untuk penerbit kerajaan, pertumbuhan ekonomi yang lemah.
• Prospek yang semakin buruk: Sebuah syarikat, contohnya, dengan pendapatan bersejarah utama dari jualan telefon meja atau perbadanan tenaga yang dilaburkan dalam lombong arang batu. Bagi kerajaan, prospek yang merosot mungkin menjadi kemelesetan kedua sebelum pemulihan negara sepenuhnya daripada kemelesetan yang lebih awal.

Faktor Prestasi Memimpin kepada Peningkatan

Faktor-faktor yang membawa kepada peningkatan ialah:

• Peningkatan dalam kunci kira-kira penerbit, seperti peningkatan baki tunai dan / atau hutang jatuh
• Keupayaan penerbit untuk memperbaiki hutangnya melalui wang tunai yang ditinggalkan selepas perbelanjaan ditolak daripada pendapatan
• Meningkatkan keadaan perniagaan - termasuk peningkatan margin keuntungan dan pertumbuhan pendapatan bagi sebuah syarikat, atau untuk penerbit kerajaan, ekonomi yang bertambah baik > Prospek yang lebih baik bagi penerbit, termasuk potensi perubahan perubahan pada trend industri, persekitaran pengawalseliaan penerbit atau keupayaannya untuk menahan kesulitan ekonomi.

Kesan Pengemaskinian dan Peningkatan pada Prestasi

Harga bon individu biasanya merespon peningkatan dan penurunan nilai atau, agak kerap, menjangkakan peningkatan atau penurunan. Bagi kebanyakan bon, risiko kredit - atau perubahan yang membuatnya lebih atau kurang berkemungkinan menjadi lalai - adalah unsur utama prestasi. Apabila bon dinaik taraf, pelabur sanggup membayar harga yang lebih tinggi dan menerima hasil yang lebih rendah. Apabila bon diturunkan, sebaliknya adalah benar. (Perlu diingat, harga dan hasil berpindah ke arah yang bertentangan.)

Penting untuk diingat bahawa pasaran sering bergerak

ke hadapan peningkatan atau penurunan dalam jangkaan acara sedemikian. Akibatnya, pengumuman perubahan penilaian tidak semestinya membawa kepada kesan yang signifikan terhadap prestasi pada hari dan minggu selepas pengumuman - pasaran telah bertindak balas terhadap pengumuman rasmi. Arah aliran yang lebih luas dalam peningkatan dan penurunan nilai boleh menjejaskan keseluruhan pasaran. Segmen pasaran bon yang prestasinya lebih banyak ditentukan oleh risiko kredit daripada risiko kadar faedah - terutamanya bon korporat gred pelaburan yang rendah dan bon hasil yang tinggi - cenderung untuk mendapat faedah apabila nisbah naik taraf untuk menaik taraf adalah tinggi atau meningkat, dan mempamerkan prestasi lebih lemah apabila nisbah adalah rendah atau jatuh.

Contoh Perubahan Penilaian

Item berita ini dari flyonthewall. com, yang dikeluarkan pada bulan Mac 2013, menerangkan penarafan penarafan yang ditanggung oleh JC Penney, dan membantu menggambarkan bagaimana keadaan semasa dan prospek masa depan memainkan peranan:

"Standard & Poor's Ratings Services mengumumkan ia menurunkan penarafan kredit korporatnya pada JC Penney kepada "CCC +" daripada 'B-. 'Prospek negatif, kata S & P. S & P menambah, "Penurunan ini mencerminkan hakisan prestasi yang telah dipercepat sepanjang tahun sebelumnya dan nampaknya berterusan sepanjang 12 bulan yang akan datang … Ia juga mencerminkan penilaian kami bahawa kedudukan kecairan syarikat adalah 'kurang daripada mencukupi' dan JC Penney akan memerlukan untuk mendapatkan pembiayaan tambahan atau meminjam dengan ketara ke atas kemudahan kredit pusingan untuk meneruskan transformasinya. "