Bagaimana kenaikan kadar faedah boleh mempengaruhi pasaran global

U. S. Federal Reserve menjelaskan bahawa ia akan menaikkan kadar faedah pada tahun 2015, selagi ekonomi terus bertambah baik. Dalam jangkaan kenaikan kadar faedah, dolar AS telah menghargai nilai dan meletakkan tekanan pada kunci kira-kira bank, firma, dan isi rumah yang meminjam dalam dolar dan membelanjakan dalam mata wang lain, sementara juga memberi tekanan kepada rejim kadar pertukaran yang dikaitkan dengan dolar yang melakukan perniagaan dalam mata wang lain.

Peluasan Pasaran Baru

Pasaran yang baru muncul menerima sekitar $ 4. Aliran masuk modal kasar sebanyak 5 trilion antara tahun 2009 dan 2012 - mewakili kira-kira separuh daripada aliran modal global - berkat persekitaran kadar faedah yang rendah di seluruh negara maju berikutan krisis ekonomi global 2008. Di samping kenaikan modal, harga ekuiti dan bon naik lebih tinggi sementara nilai mata wang dinilai lebih tinggi, memandangkan ia menjadi lebih murah untuk meminjam dan pelabur mencari hasil di luar sempadan negara maju.

Memandangkan U. S. menormalkan kadar faedah, ekonomi pasaran baru muncul telah mengalami aliran keluar modal. Para pelabur menerima capaian aliran keluar ini pada bulan Mei dan Jun 2013 dengan episod yang disebut "tirus", di mana pasaran baru muncul menderita aliran keluar modal yang merosot yang melemahkan ekonomi mereka. Berita buruknya adalah bahawa masa dan kadar kenaikan kadar faedah ini dapat menangkap pasaran dengan kejutan.

Selepas Federal Reserve meningkatkan retoriknya, pada separuh pertama tahun 2015, ekuiti, bon, dan mata wang pasaran baru muncul sekali lagi. Sesetengah pakar bimbang bahawa pengetatan bank pusat dapat menjejaskan krisis kewangan di pasaran baru muncul, seperti yang berlaku pada tahun 1982 dan 1994.

Negara-negara seperti Fragile Five mungkin sangat mudah terpengaruh dengan jenis krisis ini, kerana mereka gagal menguatkan belanjawan domestik mereka.

Divergent Developed Market

Pasaran yang berkembang bukanlah satu-satunya negara yang terjejas oleh kenaikan kadar faedah Federal Reserve. Ekonomi Eropah dan Jepun akan mendapat manfaat daripada susutnilai dalam euro dan yen, tetapi pengimbangan semula portfolio dapat mengambil beberapa manfaat tersebut. Dengan modal bergerak kembali ke U. S. berikutan kenaikan kadar potensi, negara-negara zon euro dapat mengalami kos pinjaman yang lebih tinggi yang dapat memberi kesan kepada pertumbuhan ekonomi.

Yang berkata, dasar kewangan longgar oleh Bank of Japan dan Bank Pusat Eropah dapat membantu mengimbangi kesan Federal Reserve yang mengetatkan aliran masuk pasaran baru muncul. Offset ini tidak berkesan seperti kadar faedah yang rendah di S. S. Namun, memandangkan banyak pasaran baru muncul mempunyai hutang dolar bukannya hutang euro, yang menjadikan mereka jauh lebih mudah untuk pergerakan di U.S. dollar berbanding dengan euro atau mata wang Eropah lain.

Perlu diingat bahawa Bank of England telah menyatakan bahawa ia akan menamatkan program pelonggaran kuantitatif dan menaikkan kadar faedah pada bulan Mei 2016. Walaupun langkah itu tidak begitu penting seperti keputusan AS atau EU

, ia masih boleh mempengaruhi rantau ini dengan menghisap aliran modal antarabangsa.

Mata Ganjaran Utama

• Rizab Persekutuan menjangkakan kenaikan kadar pada tahun 2015, yang menjadi punca utama perhatian di dalam negara dan di peringkat antarabangsa.
• Sesetengah pakar bimbang pasaran baru muncul mungkin menderita dari kenaikan kadar, kerana ia akan menarik modal jauh dari ekonomi mereka - kesan yang dikenali sebagai "tirus" yang telah diperhatikan pada 2013.
• Pasaran yang dibangunkan dapat mengalami permintaan yang lebih rendah untuk hutang kerajaan mereka, yang boleh menyebabkan pembiayaan yang lebih mahal untuk pelonggaran kuantitatif dan program rangsangan lain.