Aset Peruntukan aset bagi Pemula

Dalam istilah yang paling mudah, peruntukan aset adalah amalan membahagikan sumber dalam pelbagai kategori seperti saham, bon, dana bersama, perkongsian pelaburan, hartanah, kesetaraan tunai dan ekuiti persendirian. Teori ini adalah bahawa pelabur boleh mengurangkan risiko kerana setiap kelas aset mempunyai korelasi yang berbeza kepada yang lain; Apabila saham meningkat, sebagai contoh, bon sering jatuh. Pada masa pasaran saham mula jatuh, hartanah mungkin mula menjana melebihi pulangan purata.

Jumlah portfolio pelabur yang diletakkan dalam setiap kelas ditentukan oleh model peruntukan aset . Model-model ini direka untuk mencerminkan matlamat peribadi dan toleransi risiko pelabur. Selain itu, kelas aset individu boleh dibahagikan kepada sektor (contohnya, jika model peruntukan aset memerlukan 40% daripada jumlah portfolio untuk dilaburkan dalam stok, pengurus portfolio boleh mengesyorkan peruntukan yang berlainan dalam bidang saham, seperti mengesyorkan peratusan tertentu dalam cap besar, pertengahan cap, perbankan, pembuatan, dll)

Model Peruntukan Aset yang Ditentukan oleh Keperluan

Walaupun beberapa dekad sejarah secara konklusif membuktikan ia lebih menguntungkan untuk menjadi pemilik korporat Amerika (iaitu, saham), dan bukan pemberi pinjaman kepadanya ( jika ada ekuiti yang tidak menarik berbanding dengan kelas aset lain (fikir lewat tahun 1999 apabila harga saham meningkat dengan begitu tinggi hasil pendapatan hampir tidak wujud) atau mereka tidak sesuai dengan matlamat atau keperluan tertentu daripada pemilik portfolio.

Seorang janda, contohnya, dengan satu juta dolar untuk melabur dan tidak ada sumber pendapatan lain akan mahu meletakkan sebahagian besar dari kekayaannya dalam kewajipan pendapatan tetap yang akan menghasilkan sumber mantap pendapatan persaraan untuk sepanjang hayatnya. Keperluannya tidak semestinya untuk menaikkan nilai bersihnya, tetapi memelihara apa yang dia miliki semasa hidup dalam hasilnya.

Seorang pekerja korporat muda yang baru sahaja keluar dari kolej, bagaimanapun, akan lebih berminat untuk membina kekayaan. Dia mampu mengabaikan turun naik pasaran kerana dia tidak bergantung pada pelaburannya untuk memenuhi perbelanjaan harian dari hari ke hari. Portfolio yang banyak tertumpu dalam stok, di bawah keadaan pasaran yang munasabah, adalah pilihan terbaik untuk jenis pelabur ini.

Model Peruntukan Aset

Kebanyakan model peruntukan aset jatuh di antara empat objektif: pemeliharaan modal, pendapatan, seimbang, atau pertumbuhan.

Model 1 - Pemeliharaan Modal

Model peruntukan aset yang direka untuk pemeliharaan modal adalah sebahagian besarnya bagi mereka yang mengharapkan untuk menggunakan wang mereka dalam tempoh dua belas bulan akan datang dan tidak ingin risiko kehilangan walaupun peratusan kecil nilai utama untuk kemungkinan keuntungan modal.Pelabur yang merancang untuk membayar kolej, membeli rumah atau memperoleh perniagaan adalah contoh mereka yang akan mencari model peruntukan jenis ini. Tunai dan kesetaraan tunai seperti pasaran wang, perbendaharaan dan kertas komersial sering menyusun lebih daripada 80 peratus daripada portfolio ini. Bahaya terbesar ialah pulangan yang diperolehi mungkin tidak seiring dengan inflasi, mengikis kuasa beli secara nyata.
Model 2 - Pendapatan

Portfolio yang direka bentuk untuk menjana pendapatan bagi pemiliknya selalunya terdiri daripada gred pelaburan, tanggungjawab pendapatan tetap syarikat besar, menguntungkan, hartanah (yang paling kerap dalam bentuk Amanah Pelaburan Harta Tanah, atau REIT), nota perbendaharaan, dan, sedikit sebanyak, saham syarikat cip biru dengan sejarah panjang pembayaran dividen yang berterusan. Pelabur berorientasikan pendapatan tipikal adalah yang hampir bersara. Satu lagi contoh adalah seorang janda muda dengan anak-anak kecil yang menerima penyelesaian sekaligus dari polisi insurans hayat suaminya dan tidak boleh berisiko kehilangan prinsipal; walaupun pertumbuhan akan menjadi lebih baik, keperluan untuk mendapatkan wang tunai untuk perbelanjaan hidup adalah sangat penting.
Model 3 - Seimbang

Halfway antara pendapatan dan model peruntukan aset pertumbuhan adalah kompromi yang dikenali sebagai portfolio seimbang.
Bagi kebanyakan orang, portfolio seimbang adalah pilihan terbaik bukan untuk sebab kewangan, tetapi untuk emosi. Portfolio berdasarkan percubaan model ini untuk mencetuskan kompromi antara pertumbuhan jangka panjang dan pendapatan semasa. Hasil yang ideal adalah campuran aset yang menghasilkan tunai serta menghargai dari semasa ke semasa dengan turun naik yang lebih kecil dalam nilai utama yang disebutkan daripada portfolio semua pertumbuhan. Portfolio seimbang cenderung untuk membahagikan aset antara obligasi pendapatan tetap gred pelaburan jangka sederhana dan saham saham biasa dalam syarikat terkemuka, kebanyakannya boleh membayar dividen tunai. Pegangan hartanah menerusi REIT sering juga komponen. Sebagian besar, portfolio seimbang sentiasa diletakkan (bermakna sangat sedikit yang dipegang secara tunai atau setara tunai kecuali pengurus portfolio benar-benar yakin tidak ada peluang menarik yang menunjukkan tahap risiko yang boleh diterima.)

Model 4 - Pertumbuhan < Model peruntukan aset pertumbuhan direka untuk mereka yang baru memulakan kerjaya mereka dan berminat untuk membina kekayaan jangka panjang. Aset tidak diperlukan untuk menjana pendapatan semasa kerana pemiliknya secara aktif bekerja, hidup dari gajinya untuk perbelanjaan yang diperlukan. Tidak seperti portfolio pendapatan, pelabur kemungkinan akan meningkatkan kedudukannya setiap tahun dengan mendepositkan dana tambahan. Dalam pasaran lembu, portfolio pertumbuhan cenderung ketara mengatasi rakan-rakan mereka; dalam pasaran beruang, mereka adalah yang paling sukar. Sebahagian besarnya, sehingga seratus peratus daripada portfolio model yang berkembang boleh dilaburkan dalam saham biasa, sebahagian besarnya tidak boleh membayar dividen dan agak muda. Pengurus portfolio sering suka memasukkan komponen ekuiti antarabangsa untuk mendedahkan pelabur kepada ekonomi selain Amerika Syarikat.

Menukar dengan Times
Seorang pelabur yang terlibat secara aktif dalam strategi peruntukan aset akan mendapati bahawa keperluannya berubah ketika mereka bergerak melalui pelbagai peringkat kehidupan. Atas sebab itu, sesetengah pengurus wang profesional menyarankan mengalihkan sebahagian daripada aset anda kepada model yang berbeza beberapa tahun sebelum perubahan kehidupan utama. Sebagai pelabur yang sepuluh tahun jauh dari persaraan, misalnya, akan mendapati dirinya bergerak 10% dari pegangannya menjadi model peruntukan berorientasi pendapatan setiap tahun. Pada masa dia bersara, seluruh portfolio akan mencerminkan objektif barunya.

The Controversial Rebalancing

Salah satu amalan yang paling popular di Wall Street ialah "mengimbangi" portfolio. Banyak kali, hasil ini kerana satu kelas aset atau pelaburan tertentu telah meningkat dengan ketara, datang untuk mewakili sebahagian besar kekayaan pelabur. Dalam usaha untuk membawa portfolio kembali ke imbangan dengan model asal yang ditetapkan, pengurus portfolio akan menjual sebahagian daripada aset yang dihargai dan melabur semula hasilnya. Pengurus dana bersama terkenal Peter Lynch memanggil amalan ini, "memotong bunga dan menyiram rumput. "

Apakah purata pelabur lakukan? Di satu pihak, kami mempunyai nasihat yang diberikan oleh salah seorang pengarah urusan Tweedy Browne kepada pelanggan yang berjumlah $ 30 juta di stok Berkshire Hathaway bertahun-tahun yang lalu. Ketika ditanya apakah dia harus menjual, responsnya adalah (difrase sebelumnya), "apakah ada perubahan fundamental yang membuat anda percaya pelaburan itu kurang menarik? "Dia berkata tidak dan menyimpan saham itu. Hari ini, kedudukannya bernilai beberapa ratus juta dolar. Sebaliknya, kita mempunyai kes seperti Worldcom dan Enron di mana pelabur kehilangan segala-galanya.

Mungkin nasihat terbaik adalah untuk hanya memegang jawatan itu jika anda mampu menilai perniagaan secara beroperasi, yakin bahawa asas-asas masih menarik, percaya syarikat itu mempunyai kelebihan daya saing yang ketara, dan anda selesa dengan peningkatan pergantungan prestasi pelaburan tunggal. Sekiranya anda tidak dapat atau tidak bersedia untuk membuat kriteria, anda mungkin lebih baik diservis.

Peruntukan Aset Sendirian Tidak Cukup

Ramai pelabur percaya bahawa dengan hanya mempelbagaikan aset seseorang kepada model peruntukan yang ditetapkan akan mengurangkan keperluan untuk menjalankan budi bicara dalam memilih isu-isu individu. Ini adalah kejahatan berbahaya. Pelabur yang tidak dapat menilai perniagaan secara kuantitatif atau kualitatif mestilah jelas kepada pengurus portfolio mereka bahawa mereka hanya tertarik dengan pelaburan terpilih yang terpilih, tanpa mengira tahap umur atau kekayaan (untuk mendapatkan maklumat lanjut mengenai ujian khusus yang perlu digunakan untuk setiap keselamatan yang berpotensi, baca Tujuh Ujian Pemilihan Simpanan Defensif.