Menggunakan Nisbah PEG untuk Mencari Permata Saham Tersembunyi

Nisbah harga kepada pendapatan (atau nisbah p / e untuk pendek) adalah cara yang paling popular untuk mengukur penilaian relatif dua saham. Ia memberitahu pelabur berapa banyak Wall Street sanggup membayar $ 1 pendapatan. A $ 10 saham dengan $ 1 EPS (pendapatan sesaham) akan mempunyai P / E 10 (harga saham $ 10 dibahagikan dengan $ 1 EPS = 10 p / e). Anda juga boleh membalikkan nisbah kewangan ini untuk mengira sesuatu yang dikenali sebagai hasil pendapatan.

Ini akan membolehkan anda membandingkan saham syarikat dengan pelaburan lain seperti bon atau hartanah. Hasil pendapatan dikira dengan hanya membahagi 1 oleh nisbah p / e - dalam kes ini, 1/10 = 0, 10, atau 10%. Stok dengan 10 p / e akan menghasilkan hasil pendapatan 10%. Itu mungkin sangat menarik jika bon hanya menghasilkan 4%. (Untuk mendapatkan maklumat lanjut mengenai penggunaan ini sebagai penunjuk pasaran saham yang dinilai terlalu tinggi atau undervalued, bacalah Jangka Panjang Bon Perbendaharaan Jangka Panjang vs Hasil Pendapatan - Menggunakan Premium Risiko sebagai Pengukur Pantas dan Kotor Penilaian Pasaran.

- 2- ->

Salah satu keterbatasan nisbah p / e ialah faktor pertumbuhan dalam perolehan yang mendasari. Ketika Sam Walton melancarkan kedai-kedai Wal-Mart di seluruh Amerika Syarikat, para pelanggannya dapat memberitahu anda bahawa formula pemotong cookie akan terus dilancarkan di seluruh negara. Keuntungan dalam keuntungan tahunan dari tahun ke tahun adalah mata lumut.

Hasilnya: nisbah p / e astronomi. dalam pertumbuhan masa depan, Wal-Mart adalah salah satu daripada saham paling murah yang ada pada nilai nilai kerana arus kas masa depan lebih tinggi daripada justifikasi tahap penilaian - selepas semua $ 10, 000 dilaburkan semula semasa IPO dengan dividen yang dilaburkan semula kini bernilai utara $ 10 , 000, 000 dan melepaskan sekurang-kurangnya $ 170, 000 dalam dividen tunai setiap tahun.

Nisbah PEG untuk Penyelamat

Terdapat satu cara untuk menyesuaikan untuk kelemahan nisbah p / e dan ia dipanggil nisbah PEG. Ia bermaksud nisbah harga kepada pendapatan kepada pertumbuhan. Untuk mengira nisbah PEG hanya mengambil nisbah p / e dan membahagikan pertumbuhan pendapatan sesaham.

Bayangkan kita mempunyai dua syarikat - Syarikat ABC dan Syarikat XYZ. Yang pertama, Syarikat ABC, berdagang pada $ 20 sesaham dan mempunyai $ 1. 50 dalam pendapatan sesaham dengan anggaran pertumbuhan masa depan sebanyak 3% setahun. Yang kedua, Syarikat XYZ, yang berdagang pada $ 60 per saham, mempunyai pendapatan $ 4 per saham dan secara konservatif menganggarkan pertumbuhan masa depan sebanyak 5% setahun. Stok mana yang lebih murah?

Menggunakan nisbah PEG kita boleh menjawab soalan itu. Kami hanya akan memasukkan nombor ke formula nisbah PEG dan dapatkan yang berikut:

ABC Syarikat: $ 20 sesaham dibahagikan dengan $ 1. 50 = 13. nisbah 33 p / e dibahagikan dengan pertumbuhan 3% = 4.443 Syarikat XYZ: $ 60 setiap saham dibahagikan dengan $ 4. 00 = 15. 00 p / e nisbah dibahagi dengan pertumbuhan 5% = 3.000

Dalam kes ini, Syarikat XYZ nampak lebih murah pada $ 60 per saham daripada Syarikat ABC pada $ 20 per saham walaupun mempunyai nisbah p / e yang lebih tinggi hasil daripada pertumbuhan masa depan dalam pendapatan. Garis panduan untuk menggunakan adalah bahawa nisbah PEG yang lebih rendah, lebih murah stoknya.

Optimisme adalah Musuh Anda Apabila Menggunakan Nisbah PEG

Bahaya terbesar dalam nisbah PEG adalah pendekatan adalah bahwa manusia secara alami optimis. Dengan perbankan terlalu banyak pada janji masa depan, stok yang sebaliknya tidak berharga mungkin kelihatan murah. Inilah yang anda ada pada hari gelembung dot-com. Semua orang yakin bahawa setiap perniagaan Internet baru yang dipublikasikan akan menjadi Microsoft atau Cisco yang akan datang. Perbezaan: Kedua-dua syarikat itu mempunyai pendapatan yang sangat nyata, dan pertumbuhan pendapatan yang sangat nyata.

Ada khabar angin tahun lalu bahawa Warren Buffett sekali mengkaji semula unjuran untuk pertumbuhan masa depan di Blockbuster. Selepas melihat angka-angka itu, beliau menyebut bahawa jika anda fikir secara rasional tentang kadar pertumbuhan yang diandaikan, setiap lelaki, wanita, dan kanak-kanak perlu menyewa dua video sehari, 365 hari setahun untuk membuat anggaran itu dapat menghasilkan.

Itu tidak akan berlaku. Anda perlu membingkai andaian pertumbuhan dengan cara yang sama - tanya diri anda implikasi yang mendasari. Disiplin mental ini dapat melindungi anda dari kelemahan nisbah PEG, sementara masih membiarkan anda memanfaatkan premis asasnya.

Untuk Stok Chip Biru, Anda Perlu Menggunakan Borang yang Diperbodakan Rasio PEG Dikenal sebagai Nisbah PEG Diselaraskan Dividen

Bagaimana pula dengan saham cip biru yang menguntungkan yang membayar banyak pendapatan mereka sebagai dividen tunai? Nisbah PEG tidak akan berfungsi sebagai pengganti nisbah harga-untuk-pendapatan ketika berurusan dengan situasi seperti ini. Untuk mengelilinginya, terdapat formula lain yang dikenali sebagai nisbah dividen PAH diselaraskan, yang saya terangkan bagaimana untuk mengira di sini.