Pilihan Asas: Latihan

Terdapat salah faham yang biasa di kalangan peniaga pilihan rookie, tetapi pembaca artikel ini akan terhindar dari kekeliruan itu.

Saya pasti anda semua tahu tentang salah satu daripada konsep asas pilihan: Pemilik pilihan mempunyai hak untuk menjalankan panggilan atau meletakkan pilihan pada bila-bila masa sebelum pilihannya tamat. Tetapi adakah anda benar-benar memahami maksudnya dalam istilah praktikal? Perbincangan berikut harus menjelaskan sebarang kesalahpahaman.

Apabila seseorang membayar premium dan membeli pilihan, dia mendapat sesuatu sebagai balasan untuk membayar wang itu. Di samping itu, penjual pilihan menerima wang tunai dan anda harus mengakui bahawa wang tunai itu bukanlah hadiah, tetapi penjual mesti bersetuju dengan syarat tertentu (disebut sebagai kewajipan). Jadi,

• Pemilik pilihan mempunyai hak tertentu.
• Penjual pilihan tidak mempunyai hak, selain dari hak untuk menutup (i., Membeli pilihan yang dijual sebelum ini) sebelum dia diberitahu bahawa pemilik opsyen melaksanakan pilihan.

Hak Pemilik Opsyen

• Pemilik pilihan mempunyai hak untuk melakukan salah satu daripada tiga perkara dengan pilihan itu.

Latihan pilihan.
Menjual pilihan.
Benarkan pilihan untuk luput tidak bernilai.

• Pemilik pilihan TIDAK diwajibkan untuk menjalankan tetapi mempunyai hak untuk melakukannya. Dengan kata lain, pemilik mempunyai pilihan, atau pilihan , untuk menukar opsyen ke kedudukan stok.

Nota Pemilik pilihan memilih untuk tidak membenarkan pilihan untuk luput tidak bernilai, tetapi kadangkala pilihan keluar dari wang apabila tamat tempohnya - membuatnya terlambat untuk menjual pilihan - dan tidak ada alasan untuk bersenam panggilan apabila stok tersedia di bawah mogok. Begitu juga, tidak ada sebab untuk melakukan out-of-the-money apabila stok boleh dijual di atas mogok.

Penjual Pilihan Mei:

Pilihan penjual mempunyai dua pilihan:

• Tutup pilihan yang dijual sebelum penjual. Yang menghapuskan pilihan dari portfolio penjual dan membatalkan semua kewajipan.
• Tunggu tamat tempoh untuk mengetahui sama ada anda telah diberi notis latihan.
  • Pemberitahuan itu tiba sebelum pasaran dibuka untuk dagangan pada hari perniagaan selepas tamat tempoh. Banyak broker menawarkan maklumat itu sehari sebelumnya - tetapi hanya dalam talian.

Penjual Pilihan Tidak Boleh:

• Penjual pilihan tidak boleh meminta pilihan itu dilaksanakan.
• Penjual pilihan tidak boleh meminta pemilik pilihan "sila jangan bersenam."
• Keputusan untuk menjalankan adalah kepunyaan pemilik pilihan.
• Apabila pilihan dilaksanakan oleh pemiliknya dan penjual pilihan diberikan latihan
  , transaksi akhir dan penjual pilihan wajib untuk menghormati kondisi daripada kontrak opsyen (i.e. , penjual panggilan mesti menjual 100 saham pada harga mogok; penjual meletakkan mesti membeli 100 saham pada harga mogok).

Latihan Automatik

Kadangkala pilihan tertakluk kepada senaman automatik . Terjemahan: Pilihan boleh dilaksanakan, walaupun pemilik opsyen tidak memberitahu broker bahawa dia ingin menjalankannya. Peraturannya mudah:

• Jika opsyen berada dalam bentuk wang dengan satu sen atau lebih, ia secara automatik dilaksanakan. "Harga penutup" saham asas yang menentukan sama ada opsyen layak untuk latihan automatik ialah tanda terakhir pada pertukaran utama di mana dagangan saham (biasanya NYSE atau NASDAQ) pada hari terakhir bahawa pilihan perdagangan (biasanya ke-3 Jumaat bulan itu). Sekiranya stok bergerak di atas atau di bawah harga mogok SELEPAS pasaran ditutup pada tamat tempoh Jumaat, perubahan harga diabaikan untuk keperluan peraturan latihan automatik.

Pemilik pilihan mempunyai hak lain.

• Mereka boleh mengemukakan notis JANGAN untuk notis untuk pilihan dalam-wang apabila ITM hanya dengan satu sen atau dua. Kenapa mereka berbuat demikian? Kerana broker mengenakan bayaran untuk menjalankan, membuat harga pembelian selepas komisyen terlalu tinggi. Adalah lebih baik bagi pelabur individu untuk membenarkan pilihan tersebut untuk luput tidak bernilai. NOTA: Lebih baik lagi untuk menjual pilihan tersebut, tetapi kadang-kadang tidak ada tawaran.
• Mereka boleh mengemukakan arahan DO EXERCISE kepada broker mereka, walaupun pilihan itu keluar dari wang. Ini tidak sering terjadi, tetapi kadang-kadang perlu untuk melaksanakan pilihan, walaupun ia keluar dari wang dengan satu sen apabila pemilik panggilan ingin mengimbangi kedudukan saham pendek yang ada.
• Nota: Setiap broker mempunyai peraturan sendiri dan masa cutoff untuk mengemukakan notis sedemikian. Pastikan anda sedar (terlebih dahulu) keperluan broker anda.