Belajar Pertama; Kemudian Perdagangan

Soalan dari pembaca:

Jika saya menulis panggilan tertutup yang tidak disokong, dan perhimpunan saham dan memukul harga mogok, tidaklah hampir diberikan pilihan pemilik akan melaksanakan panggilan dan stok saya akan dipanggil (iaitu dijual pada harga mogok)?

Daripada semua soalan yang saya terima - dan saya menghargai setiap satu daripada mereka - soalan khusus ini mengganggu saya lebih daripada yang lain kerana sesiapa yang bertanya soalan ini tidak bersedia untuk menjadi pilihan perdagangan.

Tidak sekarang, dan (ya, ini adalah pernyataan keras) mungkin tidak pernah berlaku.

Anda mesti mempunyai idea tentang bagaimana pilihan harga di pasaran sebelum anda memulakan perdagangan mereka. Itu memerlukan pemahaman konsep yang paling mendasar untuk menggunakan opsyen dan mempunyai rasa untuk faktor yang dihitung ketika menentukan pilihan apa yang bernilai. Dengan pemahaman itu, anda akan tahu bahawa tiada seorang pun dalam fikirannya yang benar - dan saya maksudkan - menjalankan pilihan panggilan hanya kerana stok "memukul harga harga mogok >. "

Terdapat beberapa sebab mengapa ini benar, tetapi ketiga-tiga ini perlu dijelaskan dengan jelas:

1) Anda dengan jelas menganggap bahawa penulis panggilan tertutup hanya menjual pilihan keluar-of-the-money. Ini tidak benar dan banyak peniaga menjual pilihan yang ada dalam wang - dan itu bermakna stok telah memukul harga mogok - apabila opsyen itu dijual (tertulis). Nota: Pembeli pilihan anda tidak tahu bahawa anda adalah seorang penulis panggilan tertutup, dan juga tidak peduli.

Dia menjalankan pilihan apabila ia berminat untuk melakukannya, dan jika ada

dividen yang besar , itu bermakna tidak pernah bersenam sebelum tamat tempoh. Cara lain untuk menjawab pertanyaan anda ialah melihat data

minat terbuka (OI) untuk semua pilihan saham yang anda berdagang. Jelas sekali, tiada sesi latihan pilihan yang keluar dari wang. Tetapi lihat OI untuk pilihan yang sudah ada dalam wang tersebut. Adakah anda melihat bahawa OI adalah tidak sifar atau hampir sifar? Itulah yang perlu anda ketahui untuk memahami bahawa peniaga tidak segera menggunakan panggilan (atau meletakkan) pilihan apabila mereka berada dalam wang. Titik lain: Lihat jumlah dagangan dan anda akan melihat bahawa orang berdagang pilihan dalam-wang-pada harga di atas nilai intrinsik mereka. Itu tidak akan berlaku sekiranya pilihan telah dilaksanakan dengan serta-merta. Mengapa? Kerana sekali opsyen dilaksanakan, premium hilang dan exerciser saham sendiri (dibeli pada harga mogok).

2) Bertentangan dengan kepercayaan anda, hampir 100% dijamin bahawa pemilik panggilan tidak akan melaksanakan pilihan sebaik sahaja stok memukul harga mogok.

Bukti ini. Lihatlah mana-mana pilihan dalam-wang untuk stok tertentu.

Saya menggunakan contoh dunia sebenar untuk pilihan yang sangat aktif dalam perdagangan - tetapi harus lebih mudah bagi Anda untuk memahami jika saya menyembunyikan identitas saham tertentu.Baru-baru ini harga penutupan stok tidak diketahui $ 109. 52.

a) Melihat minat terbuka untuk panggilan jangka pendek Nov 100, saya perhatikan bahawa minat terbuka adalah beberapa ribu kontrak. Apa maksudnya dari segi soalan anda? OI yang tinggi menunjukkan bahawa orang yang memiliki panggilan tersebut tidak bersenam (jika tidak, OI akan sifar).

Perhatikan bahawa semua orang yang memiliki pilihan itu tidak bersenam apabila harga saham melanda atau berpindah $ 100 (yang terjadi beberapa minggu yang lalu).

Seterusnya, saya menyemak OI untuk panggilan Nov 90. Ini lebih mendalam dalam wang. Adakah kepentingan terbuka sifar? Adakah setiap orang menggunakan panggilan 90 Nov yang panjang apabila stok bergerak melepasi 90? Jawapannya tidak, dan minat terbuka masih lebih daripada 15, 000 kontrak.

b) Mari kita pertimbangkan harga pasaran (premium) untuk panggilan Nov 100. Jika pemilik panggilan menjalankan pilihan, dia membeli stok pada $ 100 sesaham apabila ia berdagang pada $ 109. 52.

Melihat aktiviti dagangan semalam, saya melihat bahawa panggilan terakhir didagangkan hampir $ 19 setiap kontrak. Lihatlah ini dari perspektif pembeli panggilan. Adakah masuk akal bagi pembeli itu untuk membayar $ 1, 900 untuk pilihan dan segera bersenam?

Jika dia mengambil tindakan itu, dia akan membayar $ 100 (harga mogok) ditambah $ 19 (harga opsyen), dan ia akan dikenakan biaya $ 119 per saham. Siapa yang akan melakukannya apabila stok boleh dibeli dengan harga $ 109. 52? Jelas, tiada siapa yang akan melakukannya.

Dan jika dia membeli panggilan itu pada harga yang lebih rendah (katakan, dua bulan lalu), dia akan menjual pada $ 19, dan tidak menjalankan - yang sama efektifnya dengan menjual pilihan pada $ 9. 52.

3) Pemilik panggilan mempunyai risiko yang terhad. Dan dia membayar premium untuk memiliki kedudukan dengan risiko yang terhad. Sekiranya harga saham jatuh, kerugian maksimum adalah kos opsyen. Sebaik sahaja opsyen dilaksanakan, pelabur memiliki stok - dan ia datang dengan kerugian yang sangat besar apabila harga saham jatuh. Ia akan menjadi gila untuk membayar risiko terhad dan kemudian mengorbankan premium untuk memiliki stok dengan risiko (pada dasarnya) yang tidak terhad.

Jika anda masih tidak mengerti mengapa pelabur atau pedagang tidak akan melakukan seperti yang anda cadangkan, maka anda tidak mempunyai pilihan perdagangan. Ia akan menjadi sangat sukar untuk membuat wang apabila konsep yang paling asas adalah asing kepada anda.

Sila ambil nasihat ini: Ketahui asas-asasnya. Kemudian berdagang. Tidak tergesa-gesa kerana anda mempunyai seumur hidup anda untuk pilihan perdagangan dan sekarang adalah masa untuk mendapatkan pendidikan anda.