Carta sejarah: Perbendaharaan 10 Tahun / Penyebaran TIPS

Membandingkan hasil pada Perbendaharaan 10 Tahun dengan TIPS 10 Tahun boleh menawarkan wawasan yang berharga mengenai bagaimana pelabur melihat inflasi masa depan.

Bagaimana untuk menggunakan hasil bon kerajaan untuk menentukan jangkaan inflasi

Para pelabur memperhatikan perbezaan hasil - atau "tersebar" - antara Perbendaharaan AS 10 tahun dan Sekuriti Pelindungan Inflasi Perbendaharaan 10 tahun (TIPS) sejak nombor ini boleh memberikan harapan pelabur untuk inflasi masa depan.

Berikut adalah contoh: Jika Perbendaharaan 10 tahun mempunyai hasil hingga kematangan 3% dan TIPS 10 tahun mempunyai hasil 1%, maka jangkaan inflasi untuk lima tahun akan datang adalah kira-kira 2% setahun. Begitu juga, menggunakan dua atau lima tahun isu akan memberitahu kami jangkaan untuk tempoh tersebut.

Perbezaan ini biasanya dirujuk sebagai kadar inflasi "breakeven". Jika inflasi melebihi kadar pulangan, anda akan lebih baik memiliki TIPS daripada Perbendaharaan vanila biasa. Sekiranya inflasi berada di bawah kadar pulangan, Perbendaharaan akan lebih baik daripada TIPS. Ketahui lebih lanjut mengenai bagaimana ini berfungsi dalam artikel saya, "Bagaimana Menggunakan TIPS untuk Mengira Ekspektasi Inflasi. "

Sejarah Perbendaharaan / TIP Menghasilkan Perbendaharaan

Dengan melihat carta penyebaran antara U. S. Treasuries dan TIPS, kita dapat melihat bagaimana jangkaan inflasi pelabur telah berubah dari masa ke masa. Imej yang disertakan menunjukkan jurang antara kematangan 10-tahun setiap bon dari awal tahun 2003 hingga 31 Oktober 2014.

Sebelum itu, TIPS tidak cair (mudah didagangkan) cukup untuk mendapatkan ukuran yang tepat jangkaan inflasi.

Carta ini menunjukkan bahawa dari masa ke masa, jangkaan inflasi 10 tahun biasanya mendarat di 2-2. 5%, dengan purata 2. 18% sepanjang tempoh sepenuh masa. Aspek yang paling ketara dalam carta ialah berenang besar pada pertengahan tahun.

Ini mencerminkan tempoh krisis kewangan 2007-2008, bersama-sama dengan pemulihan berikutnya. Walaupun jangkaan inflasi tidak semestinya menjejaskan jangkaan pertumbuhan yang bersih seperti yang mereka lakukan dalam buku teks Ekonomi 101, tempoh krisis dan / atau pengecutan ekonomi yang tajam biasanya menyebabkan para pelabur kurang prihatin terhadap inflasi. Pada masa yang sama, pemulihan melalui 2009-2010 dalam hasil Perbendaharaan / TIPS merebak sesuai dengan pemulihan dalam pertumbuhan global dan harga saham pada masa itu.

Sejak itu, kemeruapan dalam pasaran bon sebahagian besarnya mencerminkan jangkaan peralihan mengenai dasar pelonggaran kuantitatif U. S. Federal Reserve, serta pelbagai krisis yang melanda pasaran pada masa ini. Contohnya, penurunan harga semasa tahun 2010 mencerminkan kebimbangan mengenai krisis hutang Eropah, manakala penurunan pada tahun 2011 disebabkan oleh krisis hutang siling dan kebimbangan bahawa Amerika Syarikat sebenarnya gagal membayar hutang akibat kebuntuan politiknya.

Baru-baru ini, kemerosotan pada 2013 berlaku seiring dengan jangkaan pasaran bahawa Rizab Persekutuan akan meretas dasar pelonggaran kuantitatifnya. Di sebelah kanan carta, penurunan kadar pulangan pada akhir tahun 2014 mencerminkan kebimbangan bahawa penurunan pesat dalam inflasi Eropah akhirnya akan memberi makan kepada Amerika Syarikat.

Lebih dari dua tahun kemudian, dasar pelonggaran kuantitatif - dan bersama dengannya jangkaan bahawa ia akan berakhir, akan berterusan. Akibatnya, hasil bon kekal pada umumnya rendah tetapi bercampur.

Penyebaran TIPS-Perbendaharaan bukan peramal inflasi yang sempurna dengan apa-apa cara - bagaimanapun juga, kedua-duanya tertakluk kepada kuasa pasaran (dan oleh itu emosi pelabur). Walau bagaimanapun, carta ini membantu memberi gambaran bagaimana jangkaan inflasi pelabur berubah dari semasa ke semasa.