Apa yang Menyebabkan Krisis dan Potensi Penyelesaian Eurozone

Krisis Eurozone bermula apabila pelabur menjadi prihatin terhadap peningkatan hutang berdaulat. Apabila mereka mula memperuntukkan premium berisiko tinggi ke rantau ini, hasil bon berdaulat meningkat dan menimbulkan tekanan terhadap belanjawan negara. Pengawal selia menyedari trend ini dan dengan cepat menubuhkan pakej menyelamat 750 bilion euro, tetapi krisis terus berterusan disebabkan sebahagian besarnya untuk ketidaksepakatan politik dan kekurangan pelan terpadu di kalangan negara anggota untuk menangani masalah dengan cara yang lebih lestari.

Dalam artikel ini, kita akan melihat beberapa sebab utama Krisis Zon Eropah dan penyelesaian yang berpotensi untuk membetulkan masalah dalam tahun-tahun akan datang.

Krisis Eurozone Timeline & Punca

Banyak pakar bersetuju bahawa Krisis Eurozone bermula pada akhir tahun 2009, apabila Greece mengakui hutangnya telah mencapai 300 bilion euro, yang mewakili kira-kira 113% daripada Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK). Kesedaran itu datang walaupun amaran Kesatuan Eropah (EU) ke beberapa negara tentang tahap hutang berlebihan mereka yang sepatutnya dibatasi pada 60% daripada KDNK. Sekiranya ekonomi melambat, negara-negara ini mungkin mempunyai masa yang sukar untuk membayar hutang mereka dengan faedah.

Pada awal tahun 2010, EU mencatatkan beberapa penyelewengan dalam sistem perakaunan Greece, yang membawa kepada pembaharuan defisit bajet. Agensi penarafan segera menurunkan hutang negara, yang membawa kepada kebimbangan yang sama yang menyuarakan tentang negara-negara bermasalah lain di zon euro, termasuk Portugal, Ireland, Itali, dan Sepanyol, yang mempunyai tahap hutang berdaulat yang sama.

Jika negara-negara ini mempunyai masalah perakaunan yang sama, masalah ini dapat merebak ke seluruh rantau ini.

Sentimen negatif menyebabkan pelabur menuntut hasil yang lebih tinggi ke atas bon berdaulat, yang tentunya memburukkan lagi masalah dengan membuat kos pinjaman lebih tinggi. Hasil yang lebih tinggi juga membawa kepada penurunan harga bon, yang bermaksud negara-negara yang lebih besar dan banyak bank zon euro yang memegang bon berdaulat ini mula kehilangan wang.

Keperluan pengawalseliaan untuk bank-bank ini memerlukan mereka untuk menulis aset-aset ini dan kemudian meningkatkan nisbah rizab mereka dengan menjimatkan lebih daripada pinjaman - meletakkan ketegangan pada kecairan. Selepas dana bantuan kewangan oleh Dana Monetari Antarabangsa, para pemimpin zon euro bersetuju dengan pakej penyelamatan 750 bilion euro dan menubuhkan European Stability Facility Facility (EFSF) pada bulan Mei 2010. Akhirnya, dana ini meningkat kepada kira-kira 1 trilion euro Februari 2012, sementara beberapa langkah lain juga dilaksanakan untuk membendung krisis. Langkah-langkah ini sangat dikritik dan tidak popular di kalangan ekonomi yang berjaya, seperti Jerman.

Negara-negara yang menerima dana bailout dari kemudahan ini dikehendaki menjalani langkah-langkah penghematan yang keras yang dirancang untuk membawa defisit anggaran dan peringkat hutang pemerintah di bawah kendali.Pada akhirnya, ini membawa kepada protes popular sepanjang tahun 2010, 2011 dan 2012 yang memuncak dalam pemilihan pemimpin sosialis anti-bailout di Perancis dan kemungkinan Greece.

Potensi Penyelesaian Krisis Eurozone

Kegagalan untuk menyelesaikan Krisis Eurozone sebahagian besarnya disebabkan oleh kekurangan konsensus politik mengenai langkah-langkah yang perlu diambil. Negara kaya seperti Jerman telah menegaskan langkah-langkah penjimatan yang dirancang untuk menurunkan tahap hutang, sementara negara-negara miskin menghadapi masalah mengadu bahawa penjimatan hanya menghalang prospek pertumbuhan ekonomi lagi.

Ini menghapuskan apa-apa kemungkinan mereka "berkembang" masalahnya melalui peningkatan ekonomi.

Eurobond yang dipanggil dicadangkan sebagai penyelesaian radikal - keselamatan yang ditanggung oleh semua negara anggota zon euro. Bon-bon ini mungkin akan berdagang dengan hasil yang rendah dan membolehkan negara-negara lebih banyak kecekapan membiayai jalan mereka keluar dari masalah dan menghapuskan keperluan untuk menyelamatkan barangan tambahan yang mahal. Walau bagaimanapun, kebimbangan ini telah dikurangkan dari masa ke masa apabila deflasi berlaku dan bon menjadi aset selamat bagi pelabur yang mencari hasil.

Sesetengah pakar juga percaya bahawa akses kepada pembiayaan hutang faedah rendah akan menghapuskan keperluan untuk negara-negara mengalami penghematan dan hanya menolak kembali hari perhitungan yang tidak dapat dielakkan. Sementara itu, negara-negara seperti Jerman dapat menghadapi beban kewangan sekiranya berlaku kegagalan atau masalah Eurobond.

Masalah utama dalam tahun-tahun kebelakangan ini, bagaimanapun, adalah deflasi yang berpanjangan yang dapat mengekalkan pertumbuhan.

Mata Ganjaran Utama

Krisis Zon Euro timbul daripada hutang berdaulat yang tinggi yang dipegang oleh negara-negara yang pada masa yang sama menghadapi defisit anggaran yang tinggi.

• Kebimbangan terhadap hasil bon yang tinggi telah berkurang dalam beberapa tahun kebelakangan ini kerana deflasi telah mencengkam ekonomi global dan memaksa para pelabur untuk menurunkan hasil bon.
• Penyelesaian mutakhir kepada Krisis Eurozone masih sukar difahami ketika rantau ini terus berjuang untuk mencari jalan untuk pertumbuhan ekonomi yang mampan.