Indeks CBOE BuyWrite

BXM

Pada bulan April 2002, Chicago Board Options Exchange (CBOE) mula menerbitkan data untuk BXM, Indeks BuyWrite. (Ini ialah ejaan Rasmi; tiada tanda sempang).

BXM adalah indeks penanda aras yang mengukur pulangan kepelbagaian hipotetikal : saham Standard Long P & P 500 dan pilihan panggilan Indeks S & P 500 pendek terhadap portfolio.

NOTA : Metodologi berikut dibentangkan untuk menggambarkan bagaimana BXM berfungsi. Tolong jangan salin metodologi pelaburan ini.

Pada dasarnya, BXM adalah panggilan tertutup kekal pada Indeks S & P 500, menggunakan opsyen panggilan di-the-money.

Data BXM tersedia (melalui muat turun) dari 1 Jun 1988, dan pelaburan tersebut didasarkan pada strategi berikut:

1. Beli dan mengekalkan pemilikan portfolio saham yang betul-betul sepadan dengan Indeks S & P 500.
2. Tulis pilihan panggilan baru, tamat tempoh: Jumaat ke-3 seterusnya bulan.

• Ini bukan pilihan mingguan. Mereka sentiasa tamat pada hari ke-3 dan diselesaikan secara tunai, berdasarkan harga pembukaan individu setiap saham dalam Indeks S & P 500.
• Opsyen-opsyen baru TIDAK dijual pada pembukaan pasaran, jadi ada waktu yang singkat setiap bulan apabila portofolio tidak dilindung nilai (menjadikannya tidak cukup beli-menulis).

3. Harga mogok selalu berada di atas paras indeks semasa (pilihan panggilan keluar pertama dari wang). dalam erti kata lain, ia keluar dari wang dengan $ 0. 01 hingga $ 4. 99.

4. Panggilan diadakan melalui tamat tempoh dan tunai diselesaikan (i., Tidak ada saham yang menukar tangan). Tiada pelarasan kedudukan dibenarkan.

5. Setiap bulan, pilihan panggilan satu bulan baru ditulis, berdasarkan strategi yang serupa.

6. Dividen dan premium yang dikumpul dilaburkan semula ke dalam portfolio saham

Peringatan ini adalah portfolio teoretikal. Tidak praktikal untuk memiliki portfolio ini dan menyalin metodologi)

Adakah BXM Menarik sebagai Pelaburan?

Perlu - untuk kebanyakan pelabur. Apabila prestasi BXM dibandingkan dengan SPTR, Indeks Pulangan Jumlah Standard & Poor (SPTR termasuk pelaburan semula secara berkala bagi semua dividen), data menunjukkan bahawa strategi penulisan pilihan dilakukan sepadan dengan Indeks Pulangan Jumlah sepanjang sebahagian besar 25 tahun yang mana data tersedia.

Dividen pelaburan semula merupakan faktor yang kuat untuk pelabur. Mampu untuk memadankan portfolio dividen yang dilaburkan semula adalah sangat mengagumkan. (Lihat data di bawah, bandingkan SPX dengan SPTR.)

Walau bagaimanapun, portfolio BXM adalah tidak menentu (nilainya berubah sedikit) dan memberikan keselesaan kepada pelabur konservatif. Kemeruapan berkurangan dengan pulangan yang sama seolah-olah sangat menarik.

Pemeriksaan yang teliti terhadap data menunjukkan bahawa SPTR dengan mudah dilakukan BXM semasa tahun paling yakin tahun.Ini memperkuat tanggapan bahawa menulis panggilan tertutup tidak mengehadkan keuntungan. Apabila pasaran menaikkan harga, penulisan panggilan yang dilindungi tidak mempunyai strategi membeli-dan-mudah. Walau bagaimanapun, BXM melaksanakan di bawah semua keadaan pasaran yang lain.

BXM adalah pilihan pelaburan yang baik, tetapi ia tidak menggalakkan pelabur agresif yang mungkin bersedia menerima sedikit risiko tambahan ketika mencari pulangan yang lebih tinggi.

BXY

Pada bulan Mac 2006, BXY diperkenalkan. Indeks baru menggunakan metodologi yang sangat serupa, dengan satu perbezaan. Ia menjadikan penginapan untuk peniaga yang menggalakkan. Pilihan panggilan adalah 2% dari wang dan bukannya pada wang. Premium opsyen kurang, tapi ada kemungkinan untuk pelabur BXY mendapatkan wang tambahan apabila pasaran berada dalam aliran meningkat.

[Apabila tamat tempoh (penyelesaian) mendapati bahawa panggilan itu berada dalam wang, penyelesaiannya didasarkan pada harga mogok harga 2% yang lebih tinggi.

Ini adalah indeks yang lebih agresif kerana ia menawarkan perlindungan kurang terhadap penurunan pasaran. Pulangan (setakat ini) telah mengagumkan, dengan BXY dengan mudah melakukan yang terbaik dalam kumpulan ini.

Pulangan pulangan setakat ini. Data boleh didapati di laman web CBOE .

Hasil Pelaburan

Jika anda dapat melabur $ 100. 00 pada setiap indeks pada 1 Jun 1988, sebagai data terkini dari CBOE 28 Jun 2013, anda akan mempunyai:

• SPTR: $ 1, 052. 09
• BXM: $ 946. 00 > BXY: $ 1, 270. 64
• SPX: $ 602. 30 (tiada dividen dilaburkan semula)
• Sesetengah peniaga memilih stok masing-masing. Orang lain membeli dana indeks. Indeks BuyWrite ini merupakan cara lain untuk pelabur pasif untuk memainkan permainan pasif.

Pilihan Pelaburan

Saya tidak boleh mengesyorkan cara khusus untuk melabur dalam indeks ini.

Sesetengah dana bersama boleh didapati, tetapi beban jualan terlalu tinggi. Sebilangan dana mengguna pakai penulisan panggilan tertutup, tetapi tidak cuba meniru prestasi BXM. Saya tidak melihat alasan untuk memilih salah satu daripada ini apabila anda mahu prestasi BXM.

ETF baru sentiasa dicipta. Berhati-hati dengan orang yang sesuai dengan keperluan anda.