Strategi Pelaburan untuk Pelabur Jangka Panjang

Sepanjang 30 tahun yang lalu, bon korporat bermutu tinggi telah menghasilkan purata sebanyak 14% nominal. Dalam tempoh yang sama, inflasi berkisar 2. 90%. Ini bermakna purata keputusan sebenar - peningkatan dalam kuasa beli sebagai pelabur - kira-kira 4. 24% sebelum cukai dan yuran. Tempoh ini meliputi pelbagai persekitaran pelaburan bon, termasuk kadar nominal yang tinggi iaitu 13. 77% pada bulan Jun 1984 dan kadar nominal bawah paras 3. 04% pada bulan November 2012.

Sekiranya anda memegang bon sebagai biasa, pelaburan bercukai, dan anda memperoleh sedikit wang, sebahagian besar daripada pulangan sebenar anda telah musnah. Bergantung kepada keadaan di mana anda tinggal, senario kes terburuk anda boleh menjatuhkan pulangan sebenar anda kepada 1. 93% kerana kerajaan, sama ada dalam bentuk cukai atau inflasi, mencuri ganjaran anda daripada anda. Sekiranya anda memegang bon dalam perlindungan cukai, seperti akaun persaraan atau pelan pencen, anda dapat menikmati semua itu.

Namun, walaupun di bawah senario suram, mengutip cek yang melepasi kadar inflasi sebanyak 193 mata asas bukan pencapaian yang kecil. Anda mempunyai kontrak yang sah di sisi undang-undang yang, jika tidak dihormati, berhak anda menuntut perniagaan di mahkamah muflis dan mengambil keutamaan ke atas pemegang saham pilihan dan biasa. Sekiranya anda begitu konservatif untuk menuntut bon gadai janji pertama atau sekuriti kanan lain, anda dengan baik mungkin mempunyai aset ketara yang menyokong bon yang praktikal dijamin anda akan keluar secara keseluruhan, atau sekurang-kurangnya hampir keseluruhan, sekiranya berlaku pembubaran.

Sementara itu, anda dapat meneruskan kehidupan anda apabila wang muncul dalam surat dari syarikat yang anda telah meminjamkan dana.

Masalahnya? Tidak ada perkara seperti pelaburan "purata". Bergantung pada mana anda jatuh berbanding dengan garis arah min, keputusan anda sama ada jauh lebih baik atau jauh lebih teruk.

Pelaburan bon adalah sama seperti pengambilalihan oportunistik sebagai pelaburan modal biasa. Untuk menggambarkan: Jika anda menyedari bahawa pendapatan korporat menghasilkan saham adalah sebahagian daripada hasil bon pada akhir 1990-an (yang tidak ada rahsia besar kerana sesetengah ahli akademik dan eksekutif terkemuka di Amerika itu secara praktikal menjerit mengenainya dalam editorial dan wawancara, atau yang Anda, sendiri, boleh mengesahkan dengan kurang dari satu minit matematik), anda boleh melakukannya dengan sangat baik dengan enggan bermain permainan dan, sebaliknya, memuatkan 10 tahun bon. Sepanjang dekad berikutnya, anda menikmati pulangan sebenar melebihi inflasi sebanyak 4% hingga 5% setahun; hasil yang luar biasa untuk tugas membosankan untuk melakukan apa-apa tetapi memeriksa bahawa deposit langsung anda telah tiba. (Beberapa tahun lalu, anda terpaksa membuat klip kupon dan menggunakannya untuk menuntut kepentingan bon anda; hari ini, anda tidak perlu berbuat demikian!) Malah, anda boleh menghancurkan S & P 500 dengan hanya membeli Bon Simpanan Siri I. Itu kerana stok yang terlalu banyak ditaksir dan kos peluang anda bermakna anda akan mengumpul lebih banyak tunai daripada bon. Dan bukanlah bahawa keseluruhan titik pelaburan? Mengumpul lebih banyak wang dari masa ke masa? Harga yang anda bayar untuk setiap dolar sangat penting.

Ini membawa kepada soalan yang menarik. Iaitu, "Apa yang menjadi pelabur bon?"

Tiga Perkara Pelabur Bond Perlu Dipertimbangkan Apabila Penstrukturan Portfolio Bon

Pertama, penting untuk menyedari bahawa bon mempunyai lebih dari satu pekerjaan dalam portfolio anda - mereka bukan hanya di sana untuk menjana pendapatan faedah. Dalam erti kata yang sangat nyata, mereka berfungsi sebagai sumber sandaran mudah tunai; sejenis batuan yang mana dana anda boleh menoreh semasa maelstrom. Sekiranya stok yang pernah mengalami penurunan harga sebanyak 50% hingga 90%, seperti yang berlaku dalam Kemelesetan Besar 1929-1933, gabungan jangka masa pendek dan jangka menengah dan penilaian kredit yang tinggi haruslah dengan baik, dengan syarat terdapat kepelbagaian yang banyak.

Kedua, walaupun kadar faedah berada di paras terendah, pelabur bon sering tidak mengalami kesakitan semalaman, atau bahkan dalam masa beberapa tahun, kerana mereka masih terkunci dalam kadar faedah yang lebih tinggi.

Itulah sebabnya penting untuk menggunakan strategi tangga bon, yang membenarkan anda melancarkan dana anda dengan lembut. Ini mengurangkan ketidakstabilan pelbagai persekitaran kadar faedah dan purata hasil anda kepada sesuatu yang hampir dengan garis arah min ke tahap yang mungkin.

Ketiga, anda tidak boleh pasti apa masa depannya. Apa yang kelihatan seperti inflasi di cakrawala mungkin menjadi deflasi, di mana bon adalah perlindungan yang jauh lebih baik daripada kebanyakan kelas aset yang lain. Pertahanan terhadap realiti malang ini dibentangkan oleh generasi Benjamin Graham yang lalu, apabila beliau mencadangkan bahawa pelabur tidak memegang kurang daripada 25% dana mereka dalam bon, dan tidak membenarkan peruntukan bon mereka melebihi 75% dari nilai portfolio. Menariknya, analisis akademik yang dilakukan oleh beberapa sekolah perniagaan dan institusi kewangan yang terbaik dalam beberapa dekad yang lalu telah membuktikan bahawa Graham mungkin mempunyai sesuatu kerana portfolio 25% bon, di bawah hampir semua syarat, kebanyakannya menghasilkan keputusan agregat yang sama satu portfolio 100% saham, tetapi mengalami ketidaktentuan yang jauh lebih rendah, dengan kebolehkah hidup yang lebih tinggi semasa pasaran turun apabila pesara terpaksa membuat pengeluaran untuk menampung perbelanjaan.

Ringkasan Senarai Semak

Meletakkan lebih banyak lagi, pelabur bon yang serius mungkin mempertimbangkan:

• Melekat pada kombinasi 1.) jangka masa pendek jangka pendek untuk meminimumkan risiko kadar faedah, dan 2.) firma yang kukuh yang menikmati kunci kira-kira seperti kubu dan penyata pendapatan
• Menggunakan strategi tangga bon
• Mengekalkan peruntukan bon tidak kurang daripada 25% daripada nilai portfolio

Harus dikatakan bahawa setiap orang mempunyai situasi yang berbeza dan adalah penting anda membincangkan ini dengan penasihat kewangan anda yang berkelayakan.Anda mungkin mempunyai keadaan yang unik yang menjadikan pendekatan ini sebagai idea yang tidak baik untuk keluarga anda sendiri. Sekurang-kurangnya, ia membolehkan anda memahami beberapa pendekatan yang paling konservatif yang digunakan oleh pemilik bon baik yang ingin melindungi nilai bersih keluarga mereka.