Melakukan Penggabungan dan Pengambilalihan Mengecutkan Pasaran Saham?

Penggabungan AT & T - Time Warner yang dicadangkan menimbulkan kening di seluruh spektrum politik, dengan kedua-dua Demokrat dan Republikan mengekspresikan keraguan tentang memusatkan begitu banyak kuasa media dalam satu syarikat.

Terdapat juga masalah lain yang diwakili oleh potensi $ 85 bilion ini. Dalam tahun-tahun kebelakangan ini, kami telah melihat penurunan yang ketara dalam bilangan saham yang didagangkan secara umum. Itulah trend yang mengganggu yang tidak menunjukkan tanda perlahan.

Saham yang lebih sedikit bermakna lebih sedikit pilihan bagi pelabur, dan lebih banyak penumpuan kuasa ekonomi di syarikat besar.

Sebuah Pasar Saham Mengecut

Jumlah syarikat yang didagangkan secara umum di Amerika Syarikat jatuh dari kira-kira 8, 800 pada tahun 1997 menjadi hanya 5, 300 pada akhir tahun 2015. Indeks Wilshire 5000 yang ikonik, bermula pada tahun 1974 untuk mengukur luas pasaran - saham kecil, pertengahan dan besar - kini hanya termasuk 3, 600 ekuiti (turun dari 5000 asal). Perjanjian AT & T - TW tentu saja mengeluarkan satu lagi stok dari pasaran.

Pakar telah mengenal pasti banyak sebab untuk pengecutan ini. Peningkatan ketinggian, yang menyaksikan kenaikan harga pada tahun 2002, telah menjadikannya sukar, mahal dan pada umumnya kurang menarik untuk menjadi sebuah syarikat yang didagangkan secara terbuka. Akibatnya, tawaran awam permulaan turun secara dramatik. Seramai 71 syarikat telah menjadi awam pada tahun ini, penurunan sebanyak 47% dari titik yang sama pada tahun 2015. Terdapat purata 111 IPO setahun sejak tahun 2001, hanya satu pertiga bilangan purata pada tahun 1980-an dan 1990-an.

Perniagaan sebaliknya mencari cara lain untuk mendapatkan pembiayaan yang mereka perlukan untuk berkembang, termasuk pelaburan ekuiti swasta. Terima kasih kepada kadar faedah yang rendah, firma ekuiti persendirian dapat menjamin syarikat-syarikat muda yang menjanjikan dan menjadikannya swasta sehingga firma PE memutuskan untuk mengeluarkan wang tunai. Tidak hairanlah bahawa sejak tahun 1990, 90% syarikat yang telah dikeluarkan oleh firma ekuiti swasta telah dijual kepada syarikat lain daripada pergi ke umum.

Ia juga merupakan pasaran penjual untuk pembelian. Syarikat-syarikat besar secara agresif memikat firma-firma yang lebih kecil dengan teknologi inovatif atau pangkalan pelanggan yang kuat yang menawarkan aliran pendapatan segera. Setakat ini pada 2016, kira-kira $ 1. 1 trilion dalam pengambilalihan telah dicadangkan, menjadikan ini tahun ketiga berturut-turut di mana aktiviti pembelian melebihi $ 1 trilion.

Mengapa Mengatasi Masalah Pasaran Saham

Ini adalah trend jangka panjang yang bermasalah untuk negara. Walaupun penyatuan dalam industri adalah sesuatu yang semulajadi dan sihat, hanyut ke arah monopoli atau kepekatan kuasa pasaran yang berlebihan harus dielakkan pada semua kos.

Walaupun monopoli menawarkan beberapa penambahan untuk pelabur dalam syarikat monopoli, ia tidak baik untuk pengguna dan ekonomi.Adalah mengganggu bahawa perjanjian AT & T - Time Warner akan melihat pencipta utama kandungan hiburan menyertai pengedar utama bahan tersebut.

Perkhidmatan anemia dan kadar jarak jauh tinggi yang dikenakan oleh AT & T monopoli lama adalah contoh klasik bagaimana pengguna dilukai oleh kuasa pasaran yang berlebihan. Begitu juga, dalam komuniti di mana satu syarikat kabel bersaing hanya dengan DirecTV, kami juga melihat harga yang tinggi dan penjagaan pelanggan yang tidak berdaya (Kami sedang melihat anda, Comcast).

Pelabur dalam syarikat yang berlebihan dominan mungkin mendapat manfaat daripada pendapatan hampir dijamin syarikat, tetapi ada kerugian untuk memiliki stok tersebut. Berhampiran monopoli mendapat kandungan dan malas dan oleh itu tidak mungkin menunjukkan jenis pertumbuhan yang datang dari inovasi dan kepelbagaian.

Firma yang terlalu besar juga boleh mencederakan ekonomi dengan menghalang inovasi yang mereka anggap sebagai ancaman terhadap model perniagaan mereka. Mereka melakukan ini dengan melenturkan otot mereka dengan pengawal selia atau dengan hanya memperoleh pesaing yang mengancam.

Kumpulan pengawas Wall Street juga memberi amaran bahawa apabila lebih banyak syarikat pergi bersendirian, sehingga menimbulkan banyak keperluan pelaporan, rakyat kehilangan ketelusan dengan entitas yang mungkin berdampak besar terhadap kehidupan mereka.

Bagaimana Ini Dampak Pelabur Seperti Anda

Tapi mari kita kembali ke masa sekarang. Bagaimanakah kumpulan saham yang semakin mengecil menjejaskan pelabur sekarang?

Ini tentunya mengurangkan pilihan pembelian aset untuk pelabur profesional dan peribadi. Sebagai orang Amerika, saya benci apa-apa yang membatasi pilihan saya atau pilihan untuk mempelbagaikan. Pada masa ini masih banyak stok untuk dipilih apabila membina portfolio yang pelbagai. Tetapi jika trend semasa berterusan sepanjang dekad yang akan datang, pelabur boleh menghadapi kekangan yang serius.