Bebas pajak dari penjualan subsidiari

Pembaca baru-baru ini menulis saya bertanya mengenai perbezaan antara putaran bebas cukai dan penjualan bahagian atau anak syarikat. "Apa perbezaannya dan yang lebih baik bagiku sebagai pemegang saham? ", Mereka mahu tahu. Jawapannya penting untuk portfolio pelaburan anda dan boleh membantu anda menilai sama ada anda berurusan dengan pengurusan yang mesra pemegang saham.

Apa itu Spin-Off Bebas Cukai dan Kenapakah Ia Terjadi?

Katakan anda mempunyai 5, 000 saham saham di Acme Power & Light Company.

Untuk sebab tertentu, utiliti tertentu ini juga memiliki rantaian kecil kedai barang kemas (perkara seperti ini berlaku - syarikat insurans AIG memiliki sebuah resort ski!). Ketua Pegawai Eksekutif Power & Light bercakap kepada Lembaga Pengarah dan berkata, "Ini tidak ada kaitan dengan perniagaan kami, kami tidak boleh memberi tumpuan kepada menjana elektrik jika kita perlu memantau tahap inventori di kedai barang kemas. menubuhkan sebuah spin-off bebas cukai kepada pemegang saham kami tetapi saya bosan berurusan dengan anak syarikat itu. "

Jika syarikat utiliti memutuskan menjual anak syarikat itu, ia boleh pergi ke seseorang seperti Warren Buffett, yang biasanya akan membeli perniagaan dengan wang tunai. Masalahnya ialah, IRS akan mengenakan cukai syarikat utiliti cukai keuntungan modal ke atas penjualan perniagaan itu jika ia dihargai dalam nilai. Sekiranya anak syarikat itu telah menjadi sebahagian daripada perbadanan untuk jangka masa yang panjang, ia sememangnya telah meningkat dalam nilai sepanjang tempoh pegangan.

Dengan kebanyakan syarikat dalam kurungan cukai 35%, ini bermakna pengurusan hanya akan menerima kira-kira 65% daripada apa yang anak syarikat itu bernilai berdasarkan cukai selepas itu.

Jika syarikat utiliti itu memutuskan untuk mengeluarkan spin bebas cukai kepada para pemegang saham, ia akan menggabungkan kedai perhiasan sebagai perniagaan sendiri, berdiri sendiri, memberikan CEO baru, Lembaga Pengarah sendiri, pejabat korporat , dsb.

Ia akan mencetak sijil stok dan, dalam banyak kes, mengedarkannya kepada pemegang saham sedia ada syarikat Power & Light secara pro rata. Sekiranya anda memiliki 5% saham syarikat utiliti, anda akan menerima 5% daripada jumlah stok di kedai perhiasan yang baru.

Dalam beberapa kes, syarikat akan mempunyai IPO untuk anak syarikat terlebih dahulu, menjual peratusan yang ditetapkan kepada orang awam - katakan, 10% atau 20% saham - dan kemudian putar stok yang masih ada kepada pemegang sahamnya. Apabila Philip Morris menanggalkan Kraft Foods beberapa dekad lalu, ini adalah laluan yang dipilihnya.

Jika anda ingin mengetahui lebih lanjut mengenai cara kerja spin bebas cukai, anda boleh membaca tentangnya di sini.

Apakah Manfaat Bebas Berpikir Bebas Cukai Berbanding Jualan Suarahan?

Kenapa anda, sebagai pemegang saham, lebih suka membuat spin bebas cukai?Berikut adalah tiga sebab:

1. Pada umumnya tidak ada akibat cukai kerana anda belum menerima apa-apa yang baru - anda selalu memiliki 5% dari rantai toko perhiasan, kini hanya sebuah syarikat yang terpisah.
2. Rantaian kedai perhiasan akan dapat memberi tumpuan kepada apa yang terbaik untuknya. Sebelum ini, mungkin tidak dapat meyakinkan CEO syarikat utiliti untuk membiarkannya meminjam wang dan meluaskan pasaran di Amerika Syarikat. Kini, ia hanya perlu memberi tumpuan kepada apa yang memaksimumkan struktur modal sendiri. Ia boleh menjual saham, mengeluarkan bon, meminjam wang dari bank, dll.
3. Syarikat utiliti ini bebas dari gangguan dan tidak perlu risau tentang perniagaan yang tidak sesuai dengan tujuan jangka panjang yang strategis, yang berarti ia mungkin meningkatkan prestasinya sendiri.

Kebanyakan masa, spin-off bebas cukai benar-benar adalah situasi menang-menang untuk semua orang yang terlibat. Terdapat beberapa kes sejarah anak-anak syarikat yang kecil sekali yang diputar dan berkembang dengan pesat, mereka membesar bekas syarikat induk, memperkaya pemegang saham asal.