Pulangan Berpindah Versus Pulangan Tahunan Purata

Pulangan yang lalu dapat menipu kecuali anda tahu bagaimana menafsirkannya. Kebanyakan pulangan pelaburan dinyatakan dalam bentuk pulangan tahunan atau pulangan purata tahunan . Sebagai contoh, jika pelaburan menyatakan bahawa tahun lepas ia mempunyai pulangan satu tahun sebanyak 9% yang biasanya bermaksud jika anda melabur pada 1 Januari, dan menjual pelaburan anda pada 31 Disember, maka anda memperoleh pulangan 9%.

Jika pelaburan menyatakan bahawa ia mempunyai pulangan tahunan 8% lebih sepuluh tahun, itu bermakna jika anda melabur pada 1 Januari, dan menjual pelaburan anda pada 31 Disember tepat sepuluh tahun kemudian, anda memperoleh 8% setahun yang setara.

Walau bagaimanapun, sepanjang sepuluh tahun, satu tahun pelaburan mungkin naik 20% dan satu tahun lagi mungkin turun 10%. Apabila purata anda bersama sepuluh tahun, anda memperoleh pulangan purata "purata tahunan" sebanyak 8%.

Bahaya Menggunakan Pulangan Purata

Pulangan purata ini sama dengan mengatakan bahawa anda pergi dalam perjalanan dan purata 50 mph. Anda tahu bahawa anda sebenarnya tidak melakukan perjalanan sepanjang 50 mph sepanjang masa. Kadang-kadang anda berjalan jauh lebih cepat; masa lain anda berjalan jauh lebih perlahan.

Nassim Taleb, dalam bukunya

The Black Swan (Penguin, 2008), mempunyai seksyen yang disebut "Jangan menyeberangi sungai jika ia (secara purata) empat kaki mendalam. "Ini satu pernyataan yang patut dipikir. Kebanyakan unjuran kewangan menggunakan purata. Tidak ada jaminan bahawa pelaburan anda akan mencapai pulangan purata. Volatilitas

adalah variasi pulangan dari purata mereka. Misalnya, dari 1926-2015, pulangan pasaran saham sejarah, seperti yang diukur oleh Indeks S & P 500, purata 10% setahun.

Tetapi purata tahun merangkumi 43. 3% (1931) dan naik 54% (1933), serta tahun-tahun kebelakangan seperti tahun 2008 apabila turun 37%, dan 2009 apabila ia naik 26. 5% *. Variasi pulangan dari purata menunjukkan risiko turutan. Anda boleh memaparkan satu hasil berdasarkan purata pulangan yang anda jangkakan tetapi mengalami hasil yang sama sekali berbeza kerana ketidaktentuan pulangan sebenar yang berlaku.

Rolling Returns menawarkan paparan yang lebih komprehensif

Rolling returns

memberikan cara yang lebih realistik untuk melihat pulangan pelaburan. Pulangan sepuluh tahun akan menunjukkan kepada anda sepuluh tahun yang paling baik dan sepuluh tahun terburuk yang mungkin anda alami dengan melihat tempoh sepuluh tahun bukan hanya bermula pada Januari, tetapi juga bermula 1 Februari, 1 Mac, 1 April dan lain-lain > Pelaburan yang sama dengan pulangan purata sepuluh tahun tahunan sebanyak 8% mungkin mempunyai kembalian puluhan sepuluh tahun yang terbaik sebanyak 16% dan pulangan terburuk sepuluh tahun sebanyak -3%. Sekiranya anda bersara, ini bererti bergantung kepada dekad yang anda bersara kepada anda mungkin mengalami keuntungan sebanyak 16% setahun pada portfolio anda atau kerugian 3% setahun.Pulangan bergulung memberi anda gambaran yang lebih realistik tentang apa yang mungkin berlaku kepada wang anda, bergantung pada sepuluh tahun tertentu yang anda dilaburkan. Menggunakan pengembalian rolling akan seperti mengatakan bahawa dalam perjalanan yang panjang, bergantung pada keadaan cuaca, anda mungkin rata-rata 45 mph, atau anda mungkin rata-rata 65 mph.

Saya telah mencatatkan pulangan bergilir lalu untuk pelbagai indeks stok dan bon untuk menggambarkan bagaimana perbezaan masa terbaik dilihat berbanding dengan masa yang terburuk. Semua pelabur jangka panjang perlu melihat pulangan bergilir sebelum menetapkan jangkaan pulangan ke atas pelan pendapatan persaraan mereka.

Jika anda menggunakan kalkulator persaraan dalam talian dan menganggap anda boleh mendapatkan pulangan yang jauh lebih tinggi daripada apa yang dapat disampaikan oleh realiti, ia boleh meninggalkan pendapatan persaraan anda dalam bahaya. Adalah lebih baik untuk merancang yang paling teruk, dan akhirnya mendapat sesuatu yang lebih baik daripada memiliki rancangan yang hanya berfungsi jika anda mendapat hasil yang lebih tinggi. Anda tidak dijamin hanya cuaca terbaik dalam persaraan.

* Pulangan bersumber daripada Penasihat Dana Dimensi,

Buku Matriks 2016

h. 14-15.