Petunjuk Rahsia Formula untuk Penilai

Boleh dikatakan sebagai pengurus dana bersama terbesar dalam sejarah, rekod yang menakjubkan Peter Lynch menerajui dana utama Fidelity sebelum bersara menjamin beliau tempat tetap di dewan pengurusan wang kemasyhuran. Ia adalah Peter Lynch yang membantu memperkenalkan saya kepada konsep saham akhirnya menjadi pegangan pemilikan berkadar dalam perniagaan operasi; bahawa pasaran saham secara berkesan lelongan dan apa yang benar-benar penting ialah prestasi syarikat, yang akhirnya menimbulkan sendiri jika anda memegang cukup lama dan membayar harga yang cukup berpatutan berbanding dengan nilai sekarang bersih dan, dalam beberapa kes yang jarang, aset pada lembaran imbangan.

Melalui Lynch, saya mula diperkenalkan kepada tulisan orang-orang seperti Benjamin Graham, Philip Fisher, dan lain-lain yang mempunyai pengaruh besar terhadap kerangka peruntukan modal saya.

Salah satu buku Peter Lynch dipanggil One Up di Wall Street . Sekiranya anda memaksa saya untuk mengenal pasti satu teks yang mungkin lebih penting untuk perkembangan saya sebagai pelabur daripada semua tulisan yang tidak terkira banyaknya yang saya gunakan, ia akan memenangi mahkota. Malah pada hari ini, saya mempunyai tiga salinan dalam perpustakaan peribadi saya, salah satunya adalah antara harta benda saya yang paling dihargai. Sekiranya saya tidak membacanya sebagai seorang kanak-kanak sejak awal hingga pertengahan tahun 1990-an, sangat diragui trajektori kerjaya saya akan berakhir seperti yang berlaku; bahawa saya akan menulis sebagai Pelaburan untuk Pemula Pakar sejak tahun 2001 atau di tengah-tengah melancarkan perniagaan pengurusan aset global untuk individu, keluarga dan institusi yang bernilai tinggi dan mewah.

Pendengaran mental saya yang tertentu telah menimbulkan kebimbangan saya kepada pelaburan yang mendasar tetapi Peter Lynch membuat saya menukar seumur hidup.

Di antara pelajaran di One Up di Wall Street - dan terdapat banyak tip pelaburan, termasuk salah satu soalan portfolio kegemaran saya yang anda harus tanya pada diri sendiri pada akhir setiap tahun - Lynch memberikan yang sederhana, lurus Penjelasan ke atas metrik yang disukai untuk melakukan penilaian cepat dan kotor prospek pelaburan firma.

Sebelum saya memberikan saya mengambilnya, dan menawarkan beberapa pengembangan untuk pelabur baru yang perlu berjalan melalui spesifiknya, berikan saya sebut harga langsung:

"The p / e nisbah mana-mana syarikat yang cukup mahal akan menyamai kadar pertumbuhannya … Jika p / e Coca-Cola adalah 15, anda menjangkakan syarikat akan berkembang kira-kira 15 peratus setahun, dan lain-lain Tetapi jika nisbah p / e adalah kurang daripada kadar pertumbuhan, anda mungkin mendapati diri anda sebagai tawar-menawar. Sebuah syarikat berkata, dengan kadar pertumbuhan 12 peratus setahun … dan nisbah nisbah 6 adalah prospek yang sangat menarik. Sebaliknya, syarikat dengan kadar pertumbuhan 6 peratus setahun dan nisbah 12 adalah prospek yang tidak menarik dan menuju ke pelawak."

" Secara umum nisbah ap / e yang separuh kadar pertumbuhan sangat positif, dan yang dua kali kadar pertumbuhannya sangat negatif. "

Kemudian, Lynch seterusnya menawarkan pendekatan yang berbeza kepada konsep asas yang sama:

"Rumus yang agak rumit membolehkan kita membandingkan harga pertumbuhan kepada pendapatan, sementara juga mengambil dividen tersebut. Cari kadar pertumbuhan jangka panjang (katakan, Syarikat X adalah 12 peratus), tambahkan hasil dividen (Syarikat X membayar 3 peratus), dan bahagikan dengan nisbah p / e (Syarikat X adalah 10). 12 ditambah 3 dibahagikan dengan 10 ialah 1. 5. "

" Kurang dari 1 adalah miskin, dan 1. 5 adalah okay, tetapi apa yang anda cari adalah 2 atau lebih baik. Sebuah syarikat dengan kadar pertumbuhan 15 peratus, dividen 3 peratus, dan ap / e 6 akan mempunyai 3 yang luar biasa. "

Nisbah P / E berbanding Nisbah PEG vs Nisbah PEG Laraskan Dividen

Sebenarnya, Peter Lynch memperkenalkan pembaca kepada dua konsep, nisbah PEG dan nisbah PEG Diselaraskan Dividen, yang lebih maju, lebih banyak maklumat bermaklumat daripada nisbah harga kepada pendapatan Saya telah menulis artikel spesifik pada ketiga-tiga, dengan penjelasan untuk memandu anda melalui matematik, tetapi biarkan saya meringkaskannya di sini untuk memberi anda gambaran ringkas mengenai bantuan menjelaskan konsep-konsep.

The Nisbah Harga Untuk Pendapatan

• - Seperti yang anda ketahui dalam artikel saya Menggunakan Nisbah Harga kepada Pendapatan Sebagai Cara Pantas untuk Nilai Stok , nisbah p / e, seperti yang sering diketahui, melibatkan mengambil harga saham semasa dan membahagikan pendapatan asas atau cair sesaham. Nisbah p / e dengan berkesan memberitahu anda, jika syarikat tidak mempunyai pertumbuhan dan pendapatan tetap sama, bagaimana manusia y tahun yang diperlukan untuk menangkap semula pelaburan semasa anda dari keuntungan asas sahaja, dengan mengabaikan apa-apa cukai yang perlu anda bayar pada dividen. Salah satu metrik kegemaran saya adalah untuk membalikkan nisbah p / e dan menggunakan sesuatu yang dikenali sebagai hasil pendapatan, yang kemudiannya boleh dinormalisasikan (lihat pada keseluruhan kitaran perniagaan dan buat beberapa pelarasan perakaunan) untuk membandingkan dengan hasil bon Perbendaharaan sebagai asas tolak sama ada stok telah terlebih nilai, dinilai dengan adil, atau undervalued. Nisbah PEG
• - Seperti yang anda ketahui dalam artikel saya Menggunakan Nisbah PEG untuk Cari Permata Saham Tersembunyi , nisbah PEG cuba menyelesaikan kelemahan nisbah p / e dengan pemfaktoran dalam unjuran kadar pertumbuhan pendapatan masa depan. Dengan cara itu, jika dua syarikat berdagang dengan pendapatan 15x, dan salah seorang daripada mereka berkembang pada kadar 3% tetapi yang lain pada 9%, anda boleh mengenal pasti yang terakhir sebagai tawaran yang lebih tinggi yang kemungkinan besar akan membuat anda lebih banyak wang. Nisbah PEG Diselaraskan Dividen
• - Melangkah lebih jauh lagi, seperti yang anda pelajari dalam artikel saya Nisbah PEG Diselaraskan Dividen Boleh Membantu Anda Menemukan Saham Chip Blue Undervalued , nisbah PEG disesuaikan dividen adalah metrik khas yang mengambil nisbah PEG dan cubaan untuk membuat kelemahan dengan pemfaktoran dalam dividen, yang membentuk sebahagian besar jumlah pengembalian saham yang paling banyak, ke dalam gambar.Ini amat penting apabila melabur dalam saham cip biru serta syarikat khusus tertentu seperti jurusan minyak. Dividen semula, terutamanya semasa kemalangan pasaran saham, boleh mencipta apa akademik yang dihormati disebut sebagai "pemecut pemulangan", memendekkan masa yang diperlukan untuk memulihkan kerugian. Jika anda membeli stok pada pendapatan 19x yang berkembang pada hanya 6%, ia mungkin kelihatan mahal. Jika ia mengagihkan dividen 8% yang mampan, ia lebih daripada satu perjanjian yang adil. Ketika Anda semakin maju, dan mempelajari kerumitan kewangan, perakaunan, dan bisnis korporat; apabila anda belajar membaca lembaran imbangan dan menganalisis penyata pendapatan, anda kemungkinan besar akan menggantikan metrik yang berbeza berdasarkan aliran tunai percuma untuk pemboleh ubah pendapatan dalam formula ini. Secara peribadi, saya lebih suka sesuatu yang dikenali sebagai pendapatan pemilik. Ia sebenarnya mengukur jumlah wang pemilik perseorangan boleh dikeluarkan dari perniagaan tanpa mencederakan kedudukan persaingan syarikat.