Era Baru Perbankan Pusat Telah Hadir

2016 sepatutnya menjadi tahun dasar normalisasi. Rizab Persekutuan telah menaikkan kadar faedah pada Disember 2015, dan menurut Plot Dot mereka yang terkenal, nampaknya kita akan melihat kenaikan 2 hingga 4 pada 2016 memandangkan ekonomi dunia mula terbentuk dalam fesyen yang tidak kritikal.

Sekarang, selepas mesyuarat September Federal Reserve dan Bank of Japan, pasaran kelihatan tidak menentu seperti yang berlaku di mana pasaran global sedang menuju dan apa yang dimaksudkan dengan pasaran pertukaran asing.

Pada 20 September, Bank of Japan mengumumkan bahawa mereka akan menyasarkan kurva hasil untuk mengurangkan inflasi. Untuk mendapatkan penghargaan penuh terhadap akta ini, adalah penting untuk diingat bahawa Bank of Japan memperkenalkan kadar faedah negatif pada bulan Januari yang menekan keluk hasil. Lapan bulan kemudian, nampaknya mereka meletakkan kereta itu ke belakang dengan menjejaskan lengkung hasil di atas kadar neutral yang dianggapkan Bank of Japan, kadar yang tidak akan membawa kepada pecutan atau penurunan dalam pertumbuhan atau inflasi, sekitar -. 2% untuk tempoh matang dua tahun dan 0% untuk tempoh matang sepuluh tahun.

Apa yang Akan Datang

Pasaran suka percaya. Beberapa kenyataan oleh bank pusat yakin sama seperti Presiden Bank Sentral Eropah (ECB) Mario Draghi pada kedalaman krisis hutang kerajaan di Eropah pada tahun 2012. Encik Draghi memberitahu pasaran tanpa ketara bahawa bank pusat Eropah akan melakukan "apa sahaja yang diperlukan" untuk membantu Eropah melalui krisis ini dan kembali kepada keadaan kestabilan harga.

Bagaimanapun, ECB gagal memberikan pasaran apa yang mereka mahu selama hampir dua tahun selepas komen 'apa yang diperlukan' sebelum mengumumkan pelonggaran kuantitatif melalui pembelian bon secara rasmi pada Januari 2015.

Persekutuan Rizab telah mengancam peniaga-peniaga yang tidak mengambilnya dengan serius mengenai kenaikan harga sehingga kenaikan kadar tidak lama lagi akan datang.

Walau bagaimanapun, Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan September telah membawa satu lagi mesyuarat pusat bank di mana mereka seolah-olah mencari alasan untuk tidak menaikkan kadar. Kini, ramai yang melihat tindakan Rizab Persekutuan, Bank Pusat Eropah, Bank of Japan, dan Bank of England selepas mereka bertindak balas kepada referendum Inggeris yang mengakibatkan Brexit untuk melihat sama ada mereka mempunyai sah atau tidak merancang untuk mendapatkan kembali ekonomi di trek. Mereka mencari kestabilan harga, juga dikenali sebagai inflasi.

Apa yang Kami Mempelajari pada September

Pada bulan September, kami mengetahui bahawa bank pusat masih mencari jumlah keyakinan yang tepat untuk memberi inspirasi kepada pasaran untuk membida harga supaya inflasi dapat berjalan dan kemerosotan pekerjaan itu berkurang. Seperti yang banyak yang menyedari, terdapat masalah yang lebih besar di tangan yang menghalang pengambilan pekerja daripada mengambil, seperti ketidaksesuaian struktur permintaan baru bagi set kemahiran kuantitatif dan bekalan pasaran pekerja yang kurang berpengetahuan.Walaupun Rizab Persekutuan membincangkan kemungkinan kenaikan kadar masih akan datang, aspek yang paling bermaklumat mungkin datang dari plot Dot yang sekali lagi menunjukkan penurunan dalam jangkaan kadar jangka panjang. Penurunan tersebut menunjukkan pandangan mereka tentang kadar neutral yang mempunyai kuasa yang lebih besar menolaknya dan menunjukkan bahawa kurang perlu Rizab Persekutuan untuk menyediakan dasar monetari yang ketat.

Secara semulajadi, Rizab Persekutuan boleh berada di tempat yang ketat bergantung kepada bagaimana pilihan raya Amerika Syarikat keluar, kerana ketidakpastian pasaran, dan turun naik dengan mudah dapat meningkat menjadikannya semua kemungkinan besar bahawa tidak ada kenaikan kadar pada 2016.

Di mana Kami Berdiri

Ketika kami menuju ke suku terakhir tahun ini, kami telah melihat Bank of England terlibat dalam pelonggaran baru, kursus pertukaran Bank of Japan; Bank Pusat Eropah gagal untuk memperluaskan pelonggaran kuantitatif yang dijangkakan, dan Rizab Persekutuan gagal untuk memperhebatkan dasar kewangan yang dijangka mengetatkan.

Ramai berpendapat tema 2016 akan menjadi perbezaan dasar. Sebaliknya, 2016 akan menjadi satu-satunya konsep delusi atau kebimbangan dasar tahun depan. Jenis pasaran ini secara semulajadi nikmat peniaga jangka pendek atau orang-orang dalam bidang pengembalian min untuk mencari langkah yang melampau untuk berbalik apabila bank pusat gagal memenuhi jangkaan pasaran.

Walaupun pembalikan bermakna masih boleh bermain dalam pasangan tertentu, nampaknya lebih banyak kesakitan datang dari mata wang yang ekonominya bergantung pada eksport dan yang mencari mata wang lemah. Lebihan akaun yang semakin meningkat menjadikan mata wang Eropah dan Jepun mengejutkan berdaya tahan manakala Dolar AS gagal untuk melancarkan seberapa banyak yang diharapkan. 2016 belum selesai, tetapi ia mungkin selamat untuk mengatakan bahawa 2017 tidak akan mengelirukan peniaga FX pada 2016.