Memenuhi Kadar Neutral Semua Penting kepada Bank Pusat

Perdagangan adalah sukan yang sukar. Salah satu cabaran terbesar ialah cuba mengetahui bagaimana bank pusat akan menyediakan lapangan bermain untuk dagangan anda. Oleh kerana bank-bank pusat menentukan kadar faedah dan sejak tujuh tahun yang lalu telah membawa dasar monetari ke dalam permainan yang sebelum ini dianggap tidak dapat difikirkan, permainan berubah. Tidak semestinya untuk yang paling teruk, walaupun ramai yang tidak bersetuju, ia telah berubah pasti.

Salah satu soalan terbesar berikutan kenaikan kadar Rizab Persekutuan Disember 2015 adalah apabila kenaikan seterusnya akan berlaku? Implikasi jawapan adalah penting kerana mana-mana pedagang Forex tahu. Peningkatan pelbagai kadar rujukan Federal Reserve akan mengangkat nilai dolar AS dengan ketara.

Dunia menyaksikan kenaikan harga dolar AS dari musim panas 2014 hingga Mac 2015. Sepanjang masa ini, syarikat-syarikat AS mengadu tentang kelemahan saing eksport dan pada masa yang sama, banyak perbadanan antarabangsa dan negara-negara yang meminjam dolar AS mengadu kerana kemampuan mereka untuk membayar balik pinjaman berasaskan dolar AS menjadi semakin sukar. Sejak bulan Mac 2015, dolar AS telah bergerak kestabilan sisi telah membolehkan syarikat lebih fleksibel daripada kenaikan harga yang tajam yang dibenarkan pada musim panas tahun 2014 hingga 2015. Petikan dari Dallas Federal Reserve Bank Robert Kaplan pada bulan Ogos 2016 adalah pada bagaimana "trauma tiba-tiba di pasaran pertukaran asing dapat menjadikan pelarasan ekonomi China lebih mencabar. "Seperti yang anda boleh bayangkan, memandangkan wang China ada kemungkinan mereka lebih fleksibel daripada pasaran baru muncul.

Oleh itu, apa yang menjejaskan China secara negatif mempengaruhi pasaran baru muncul dan beberapa pasaran maju juga.

Masa Depan Kadar Faedah dan Apa Yang Berarti kepada Peniaga FX

Jika anda sudah sampai sejauh ini, tahniah. Itu bukan intro yang mudah, tetapi penting untuk memahami apa yang terdapat pada inti pemahaman Rizab Persekutuan terhadap kadar neutral pada bulan Ogos 2016.

Kerana globalisasi dan pemindahan wang yang mudah merentasi sempadan, kadar faedah dan ekonomi semakin menjadi penting. Kadar faedah tinggi dan membuat pinjaman dan pertumbuhan ekonomi lebih sukar, dan kadar faedah terlalu rendah menghalang bentuk pelaburan lain di negara dan mengurangkan pendapatan dari sektor kewangan.

Ekonomi pasaran yang paling maju mempunyai kadar faedah sejarah yang rendah pada awal separuh akhir 2016. Dua ekonomi utama, Eropah dan Jepun, mempunyai kadar faedah negatif yang secara ironinya membawa kepada mata wang yang sangat kuat. Ekonomi United Kingdom mengalami kekeliruan berikutan undi Brexit.Walaupun Amerika Syarikat cuba untuk mengetahui sama ada mereka boleh berlepas dari tindakan bank-bank pusat lain, yang telah dilanjutkan untuk bergerak ke dasar yang lebih ketat.

Cara Rizab Persekutuan menggambarkan bagaimana mereka menentukan sama ada ekonomi boleh mengendalikan kenaikan kadar atau satu siri kenaikan kadar adalah dengan memahami kadar neutral. Kadar neutral telah digambarkan sebagai kadar yang menandakan garisan pemisah antara dasar kewangan yang akomodatif dan terhad. Kadar neutral dikenali sebagai kadar yang tidak dapat dilihat yang bermaksud bahawa tiada nombor bersatu atau pusat yang dipersetujui untuk kadar neutral.

Masukkan cara lain; ia bukanlah nombor yang boleh anda lihat di terminal Bloomberg, tetapi didapati melalui kombinasi inflasi dan laporan pekerjaan dan faktor pertumbuhan lain.

Kepentingan kadar neutral adalah berhubung dengan kadar rujukan Federal Reserve. Sebagai contoh, jika kadar penanda aras Rizab Persekutuan adalah 1% (sehingga penulisan ini adalah pada 375%), dan kadar neutral yang dipersetujui adalah 2%, dan Fed dilihat sebagai menyediakan dasar monetari yang akomodatif kepada merangsang pertumbuhan ekonomi. Walau bagaimanapun, jika kadar rujukan Rizab Persekutuan adalah 1%, dan kadar neutral yang dipersetujui adalah 0. 5% dalam Fed dilihat sebagai menyediakan dasar monetari yang ketat untuk merangsang pertumbuhan ekonomi. Kerana bank pusat bertujuan untuk menyediakan dasar monetari yang akomodatif apabila ekonomi tidak beroperasi pada pekerjaan penuh, atau trend inflasi berada di bawah sasaran, ini menjadi sangat penting.

Sejak beberapa tahun kebelakangan ini, kadar neutral terus merosot, yang membuat beberapa siri kenaikan kadar lebih rendah kemungkinannya. Salah satu cara ini dapat dilihat dengan mudah oleh seorang peniaga adalah melalui hasil dua tahun Perbendaharaan AS. Pedagang Forex akan sering melihat hasil dua tahun untuk mana-mana negara untuk mendapatkan rasa apa yang pelabur pendapatan tetap mengharapkan dasar kadar faedah untuk menjadi dua tahun dari sekarang. Pada bulan Jun 2016, apabila undi Brexit berlalu, hasil dua tahun Gilt United Kingdom turun dari 0. 55% kepada beberapa hari selepas undi Brexit menjadi 0. 04%. Kebanyakan penurunan hasil, yang berkait dengan harga, disebabkan oleh kepercayaan yang meluas bahawa Bank of England akan mengurangkan kadar (yang mereka lakukan) dan memperkenalkan satu pakej dasar monetari yang akomodatif menjadi rangsangan (yang juga mereka lakukan).

Jika anda tidak memihak kepada hasil hutang kerajaan selama dua tahun, anda juga boleh melihat hasil Perlindungan Inflasi Treasury yang juga dikenali sebagai TIPS. Kedua-dua TIP dan hasil dua tahun kekal rendah daripada banyak orang yang dijangka kerana kadar neutral yang jatuh, yang bimbang bank pusat.

Kenapa Kadar Nisbah Terjejas dan Bankir Tengah Ragu

Jadi mengapa kadar neutral jatuh? Persoalannya lebih mudah untuk meminta mereka menjawab, tetapi kami mempunyai beberapa idea yang sangat baik tentang mengapa ini berlaku, dan anda menggalakkan. Dalam ucapan pada 2 Ogos di Beijing, Presiden Rizab Persekutuan Dallas Robert Kaplan menyatakan bahawa pemacu utama dalam penurunan kadar neutral yang diperhatikan telah menurunkan anggaran pertumbuhan ekonomi.

Kadar kenaikan biasanya berlaku untuk mengelakkan ekonomi daripada terlalu panas. Sekiranya jangka panjang penurunan kadar pertumbuhan alam semula jadi, keperluan untuk dasar kewangan yang ketat juga menurun. Di samping anggaran yang lebih rendah mengenai pertumbuhan masa depan faktor-faktor yang dikaitkan lain untuk menurunkan kadar neutral adalah demografi dalam ekonomi maju menunjukkan keluarga yang lebih kecil dan lebih ramai pesara serta produktiviti yang lebih rendah di kalangan pekerja. Dua lagi faktor yang disebutkan oleh Encik Kaplan ialah penurunan harga syarikat kuasa telah terima kasih kepada kemajuan teknologi yang membolehkan tumor mempunyai pemahaman yang lebih baik mengenai harga yang ada dan tahap hutang yang tinggi yang syarikat-syarikat dan negara-negara mengambil alih Krisis Kewangan Besar perlu diservis daripada projek pertumbuhan masa depan.

Memandangkan sebab-sebab di atas untuk kadar neutral yang lebih rendah, ia menjadi sebab kita boleh memasuki era baru kadar faedah yang sangat rendah dalam ekonomi maju. Dari segi sejarah, pasaran pertukaran asing telah memberikan trend yang sangat baik berdasarkan perbezaan dasar monetari. Malah, banyak pelabur dan peniaga FX telah menjangkakan perbezaan dasar monetari untuk membawa kepada kekuatan yang ketara dalam dolar Amerika berbanding dengan mata wang lain seperti EUR dan yen Jepun.

Perbezaan ini gagal menjadi kenyataan kerana ramai yang percaya ia sebahagian besarnya kerana Rizab Persekutuan tidak bersedia untuk mewujudkan dasar monetari yang menyimpang melalui kenaikan agresif kepada kadar rujukan. Memandangkan kadar neutral yang rendah, sukar untuk menyalahkan mereka kerana enggan memikirkan pemikiran kenaikan kadar banyak jika kadar neutral terus menurun dan ekonomi lain mengalami ramalan KDNK yang jatuh.

Ia tidak akan bermakna kenaikan kadar faedah yang lain. Walau bagaimanapun, lebih mudah untuk berhujah bahawa kami mungkin tidak akan melihat kadar pada kadar 3% di Amerika Syarikat dalam masa terdekat. 3% ialah unjuran jangka panjang Rizab Persekutuan mempunyai plot Dot yang disediakan selepas beberapa mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan.

Apa yang dimaksudkan untuk Peniaga FX?

Pedagang Forex yang menjangkakan perbezaan monetari dasar secara semula jadi kecewa. Kegagalan pemisahan dasar kewangan juga telah membawa kegagalan tren yang sangat kuat dalam pasaran FX. Trend yang paling kuat pada 2016 setakat ini telah menjadi Pound British yang sangat lemah, yang dibangunkan di belakang hasil yang dijangkakan-tidak mungkin Brexit. Kami juga melihat yen Jepun yang sangat kuat, yang nampaknya adalah hasil daripada kadar faedah negatif yang membawa kepada wang yang mengalir ke Jepun dari syarikat Jepun untuk menaikkan kunci kira-kira mereka.

Selain daripada pound British dan yen Jepun, terdapat pergerakan yang sangat kecil dalam mata wang utama seperti EUR dalam USD. Sekiranya kadar neutral terus menurun, yang mungkin akan menggalakkan Fed untuk bertindak kurang dari sebelumnya yang mereka fikir mereka akan, kita boleh masuk untuk lebih banyak suku selama bertahun-tahun pasaran yang terikat di FX.

Banyak pelabur telah mula beralih ke pasaran baru muncul, yang mempunyai hasil yang lebih tinggi untuk mengelakkan inflasi daripada terlalu panas, dan yang kurang daripada pemacu negatif kadar neutral sebagai beban.Sebagai contoh, persekitaran demografi di banyak pasaran baru muncul sangat menggalakkan untuk pertumbuhan ekonomi yang kukuh jangka panjang.

Sudah tentu, akan ada peluang perdagangan tetapi di kalangan pasaran yang sedang membangun, mereka mungkin berlangsung selama beberapa minggu dan kadang-kadang berbulan-bulan sebagai bertentangan dengan banyak pihak dan bertahun-tahun seperti yang mereka lakukan secara bersejarah. Sebagai seorang peniaga, kita mesti sentiasa menyesuaikan diri dan jika kadar neutral terus jatuh menyesuaikan diri dengan strategi perdagangan jangka pendek mungkin akan menjadi keperluan.

Banyak pembaca yang mungkin menyedari perdagangan frekuensi tinggi dan pedagang kuantitatif yang mencuba dan menyingkirkan asas-asas dan analisis teknikal untuk pembelajaran komputer kecerdasan buatan untuk memacu kelebihan, yang merupakan sebaliknya dari spektrum trend jangka panjang pedagang. Ramai peniaga kemungkinan akan mencari rumah di suatu tempat di tengah atau lebih dekat dengan peniaga-peniaga jangka pendek.

Peniaga-peniaga lain yang ingin berpegang teguh pada perdagangan jangka panjang mungkin akan melihat kepada mata wang baru yang mereka belum diniagakan sebelum rumah mereka dan pasaran baru muncul. Beberapa trend jangka panjang yang telah dibangunkan pada 2016 adalah pengukuhan Rand Afrika Selatan dan Ruble Rusia. Kedua-dua mata wang ini sangat terikat kepada komoditi dan pertumbuhan dari pasaran baru muncul seperti China.

Sama ada cara, nampaknya kadar neutral yang banyak di antaranya untuk pertama kalinya diperkenalkan dapat mengubah cara kita banyak mendekati pasaran FX.

Dagangan gembira!