Belajar tentang Margin dan Kliring pada bursa

Pertukaran niaga hadapan adalah hab di mana pengguna, pengeluar, peniaga, arbitrageurs, spekulator, dan pelabur datang untuk berdagang kontrak niaga hadapan yang standard. Kontrak niaga hadapan adalah kontrak yang mewakili kuantiti tertentu gred khusus komoditi atau instrumen kewangan dengan tarikh penghantaran yang ditetapkan pada masa yang ditetapkan pada masa akan datang.

Pembeli dan penjual kontrak niaga hadapan datang bersama-sama di bursa, yang merupakan pasaran yang telus di mana peserta pasaran menubuhkan harga yang berpatutan berdasarkan keadaan pasaran semasa.

Harga semasa kontrak niaga hadapan adalah harga terkini di mana pembeli dan penjual bersetuju untuk berurus niaga. Oleh itu, bursa niaga hadapan menubuhkan harga pasaran telus secara real-time.

Kejayaan Bergantung pada Pembeli dan Penjual Mesyuarat Obligasi Bersama

Kejayaan pasaran niaga hadapan bergantung pada keyakinan yang pembeli dan penjual memenuhi kewajiban bersama mereka. Setiap bursa niaga hadapan mempunyai rumah penjelasan. The clearinghouse menjamin bahawa kedua belah pihak, pembeli, dan penjual, melaksanakan kontrak yang mereka berdagang.

Tidak seperti jenis transaksi lain di mana pembeli membeli dari penjual dan masing-masing bergantung kepada yang lain untuk prestasi, di bursa niaga hadapan adalah rumah penjelasan yang menjadi pasangan kontrak dari setiap pihak kepada transaksi sekali dilaksanakan.

Oleh itu, tidak ada risiko kredit antara pembeli dan penjual - masing-masing melihat ke kliring untuk prestasi. Pertukaran mengenakan bayaran yang kecil ke atas setiap kontrak yang diperdagangkan untuk menyokong pentadbiran kliring tersebut.

Dua Jenis Margin

Untuk memastikan prestasi setiap kedudukan niaga hadapan, rumah penjelasan memerlukan pembeli dan penjual yang membuka jawatan baru untuk mencatat margin. Margin adalah deposit prestasi yang baik. Terdapat dua jenis margin, margin asal (kadang-kadang dirujuk sebagai margin awal) dan margin variasi (kadang-kadang dirujuk sebagai margin penyelenggaraan).

Margin memastikan bahawa jika harga bergerak terhadap pembeli atau penjual yang pihaknya mempunyai cukup wang untuk menampung kerugian tersebut. Margin boleh dalam bentuk tunai atau sekuriti boleh niaga dan cair.

Apabila pembeli atau penjual membuka kedudukan baru pada kontrak niaga hadapan, parti itu dikehendaki menyiarkan margin asal (awal). Keperluan margin awal (permulaan) lebih tinggi daripada keperluan margin variasi (penyelenggaraan). Yang kemudiannya dimainkan apabila jumlah margin asal mencatatkan penurunan di bawah paras margin variasi. Apabila ini berlaku, parti diwajibkan menambah margin lagi dengan segera. Marilah kita lihat satu contoh untuk satu kontrak niaga hadapan emas CME / COMEX: Harga Emas - $ 1180 per auns Setiap kontrak mewakili 100 auns

• Keperluan Margin Asal / Permulaan: $ 6, 600 per kontrak
• Variasi / Penyelenggaraan keperluan Margin: $ 6,000 per kontrak
• Seorang pembeli pada $ 1180 mesti segera menyiarkan $ 6, 600
• Jika emas jatuh di bawah $ 1174 (kerugian $ 600) margin
• Secara teori, sistem ini memastikan terdapat sumber yang cukup untuk pembeli dan penjual untuk memenuhi kewajiban mereka.Harga niaga hadapan boleh menjadi sangat tidak menentu jadi mungkin terdapat lebih daripada satu panggilan margin dalam sehari.
• Pertukaran niaga hadapan sendiri bertanggungjawab untuk menetapkan keperluan margin.

Apabila harga menjadi lebih tidak menentu, pertukaran sering akan menaikkan keperluan margin untuk mengambil kira risiko tambah rentang harga harian yang lebih luas. Sebaliknya, apabila turun naik dalam pasaran tertentu menurunkan pertukaran akan menyesuaikan jumlah margin yang diperlukan untuk perdagangan yang lebih rendah untuk mencerminkan risiko yang lebih rendah.

Tahap Margin Menunjukkan Keterpuratan

Tahap margin mencerminkan kemeruapan dan pasaran yang lebih tidak menentu memerlukan lebih banyak margin sebagai peratusan daripada jumlah nilai kontrak. Dalam contoh emas, margin asal yang diperlukan adalah hanya 5. 6% daripada jumlah nilai kontrak ($ ​​1180 kali 100 auns setiap kontrak = $ 118, 000 --- $ 6, 600 / $ 118, 000 = 5. 6%).

Oleh itu, pembeli atau penjual hanya perlu menyiarkan 5. 6% daripada jumlah nilai kontrak untuk mengawal kontrak penuh emas. Pasaran niaga hadapan menawarkan leverage yang luar biasa kepada pembeli dan penjual.

Sudah tentu, kontrak niaga hadapan yang lebih tidak menentu akan memerlukan lebih banyak margin berdasarkan peratusan. Niaga hadapan gas asli kini memerlukan kira-kira 7% margin asal yang mencerminkan ketidakstabilan harga gas asli.

Clearinghouses berfungsi sebagai pihak yang berkontrak kepada pembeli dan penjual di bursa niaga hadapan. Margin melindungi rumah penjelasan dari kerugian dan memastikan pembeli dan penjual memenuhi kewajiban mereka.

Kemaskini pada Margin dan Kliring

Walaupun margin berada pada tahap tertentu bagi kontrak niaga hadapan atau komoditi individu, mereka yang tidak berurus niaga secara panjang atau pendek sering akan melihat tahap margin yang berbeza terhadap kedudukan mereka. Sebagai contoh, spread intra-komoditi, atau kedudukan yang panjang dalam satu bulan terhadap kedudukan pendek dalam bulan yang lain dalam komoditi atau masa depan yang sama sering menerima rawatan yang lebih baik apabila ia berkaitan dengan margin.

Margin untuk spread struktur istilah adalah lebih rendah daripada kedudukan yang panjang atau pendek dalam mana-mana satu bulan. Tambahan pula, spread antara komoditi atau kedudukan yang satu komoditi lama terhadap komoditi yang berkaitan dengan yang pendek sering mempunyai margin yang lebih rendah daripada jumlah margin yang jelas bagi komoditi. Ini kerana pertukaran menggunakan sistem SPAN. SPAN menggunakan set algoritma canggih yang menentukan margin dengan mengambil kira jumlah pendedahan harian portfolio pedagang dan bukannya setiap kedudukan tertentu.

Pertukaran bertanggungjawab untuk tahap margin. Mereka boleh berubah pada bila-bila masa kerana kadang-kadang harga pasaran tidak menentu dan pada yang lain, mereka tidak. Apabila pertukaran tiba-tiba mengubah keperluan margin untuk kontrak niaga hadapan ia boleh mencetuskan pergerakan harga pasaran.

Ini berlaku pada bulan April dan Mei tahun 2011 apabila bahagian COME CME menaikkan margin pada perak apabila ia diniagakan ke tahap tertinggi hanya di bawah $ 50 per auns. Kenaikan margin mengakibatkan beberapa peserta pasaran untuk menutup kedudukan yang panjang, yang menambah pergerakkan kerugian yang besar dalam harga perak pada masa itu.

Margin adalah konsep penting untuk pedagang memahami kerana ia boleh mempengaruhi harga. Margin adalah mekanisme yang menjamin bahawa rumah penjelasan boleh memenuhi obligasi kepada semua peserta pasaran.