Melabur dalam Dana Hedge Boleh Susah

Dalam artikel yang lebih lama saya menulis dipanggil Apakah Dana Hedge? , saya menjelaskan kepada anda apa dana lindung nilai, bagaimana dana lindung nilai berfungsi, dan beberapa sebab banyak pelabur kaya menganggap dana lindung nilai di antara alat yang mereka mahu guna sebagai sebahagian daripada usaha mereka untuk melindungi dan mengembangkan modal mereka dalam jangka masa panjang . Bagi pelabur yang tepat, dengan sumber dan pengalaman yang tepat, pada jadual yuran yang tepat, dan pada masa yang tepat, dana lindung nilai boleh menjadi satu perkara yang hebat, terutamanya jika mereka memberi tumpuan kepada kelas aset yang sesuai dengan sasaran peruntukan aset keseluruhan individu dalam cara sekuriti yang didagangkan secara umum seperti stok dan bon tidak boleh.

Sekarang, saya ingin mengambil sedikit masa untuk menjelaskan sebab hampir mustahil pelabur baru mendapat akses kepada dana lindung nilai yang berkualiti tinggi dan beberapa peraturan yang meliputi pelaburan penempatan swasta yang dipanggil. (Penempatan persendirian bermakna anda tidak berpeluang untuk mengambil bahagian dalam pelaburan sebagai orang awam, seperti membelinya melalui bursa saham melalui akaun broker kerana ia hanya ditawarkan kepada kumpulan terpilih Dari segi teknikal, jika saudara ipar anda memulakan sebuah syarikat baru untuk melancarkan rangkaian yogurt berdiri beku dan anda diberi peluang untuk membeli saham manakala orang awam tidak, ia akan dianggap sebagai pelaburan penempatan swasta. )

Untuk memahami sebab-sebab lindung nilai dana tidak boleh diakses oleh orang ramai, anda perlu tahu bahawa, walaupun dana lindung nilai dipegang secara peribadi, dan sering berstruktur sebagai perkongsian terhad atau syarikat liabiliti terhad, perkongsian terhad mereka unit atau unit keahlian terhad liabiliti syarikat dianggap sekuriti dalam kebanyakan keadaan.

Peraturannya adalah rumit dan kerap digunakan bagi pengurus wang yang lebih kecil supaya Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa, atau SEC, membenarkan jalan ini dengan mengecualikan beberapa jenis pelaburan pelaburan terkumpul daripada keperluan pendaftaran. Kebanyakan, tetapi tidak semua, pengecualian ini terdapat dalam sesuatu yang dikenali sebagai "Peraturan D".

Di sini, dalam Peraturan D bahawa anda mendapati alasan yang sangat sukar bagi pelabur baru untuk membeli dana lindung nilai.

Ke tahap tertentu, ini mungkin menjadi perkara yang baik untuk masyarakat kerana, secara kolektif, pelabur biasa cenderung mengalami kurang pengalaman, kecanggihan kewangan yang kurang, dan kurang kapasiti, seperti yang diukur oleh kedua-dua pendapatan dan nilai bersih, untuk menyerap yang signifikan risiko yang timbul dengan banyak strategi dana lindung nilai. Sebaliknya, pertaruhan terbaik mereka adalah untuk mengelakkan daripada cuba mengakses dana hedge sepenuhnya dan melontar tuala, melabur dalam dana indeks atau strategi pasif, mungkin melalui akaun yang diuruskan secara individu sekiranya mereka mempunyai sekurang-kurangnya beberapa ratus ribu ringgit, sambil mengawasi kecekapan cukai dan menyimpan perkara-perkara seperti nisbah perbelanjaan bersama yang munasabah.

Walau bagaimanapun, mari menyelam ke Peraturan D dan menemui beberapa keperluan dan sekatan.

Alasan # 1: Peraturan D Membuat Ini Jadi Pelabur yang Tidak Terakreditasi Hanya mempunyai Bilangan Tempat Terbatas pada Roster

Khususnya, terdapat tiga bahagian yang sangat penting dalam Peraturan D: Aturan 504, Aturan 505, dan Aturan 506. Ketiga-tiga peraturan ini masing-masing mempunyai faedah dan kelemahan yang berbeza tetapi penyebut biasa adalah bahawa mereka membenarkan syarikat atau dana lindung nilai untuk mendapatkan wang dari pelabur tanpa memfailkan banyak dokumen.

Sekatan biasa adalah ketidakupayaan untuk mengumpul wang daripada lebih daripada 35 pelabur yang tidak terakreditasi atau menaikkan tidak lebih daripada $ 5 juta dalam tempoh 12 bulan. (Untuk maklumat lanjut, baca Apakah Pelabur Terakreditasi?).

Alasan # 2: Selama Bertahun-tahun, Peraturan D Telah Membuatnya Jadi Itu Terhadap Hukum untuk Mengiklankan Dana Hedge

Selama bertahun-tahun, Peraturan D Peraturan 504, 505, dan 506 umumnya mengharamkan iklan, menjadikannya hampir mustahil bagi anda untuk belajar tentang peluang dana lindung nilai melainkan jika anda mempunyai hubungan yang sedia ada dengan broker-pengedar gabungan. Peruntukan ini bertujuan untuk melindungi para pelabur tetapi beberapa penerbit perniagaan berpendapat bahawa kini sudah ketinggalan jaman dan, untuk semua maksud dan tujuan, mendapat SEC untuk mengubah pendirian mereka. Walau apa pun alasannya, dana lindung nilai sebahagian besarnya tidak memanfaatkan keupayaan untuk memasarkan diri sebagai sesetengah wartawan perniagaan yang menyangka mereka akan menjadi kesan yang menyeramkan.

Sama seperti yang berlaku pada masa akan datang apabila peraturan baru menjadi sebahagian daripada landskap, hanya masa yang akan diketahui.

Alasan # 3: Dana Hedge Partners Umum Boleh Mengaku Siapa Mereka Ingin

Pengurus, rakan kongsi umum, dan eksekutif lain dana lindung nilai boleh menerima atau menolak sesiapa sahaja yang mereka mahukan ke dalam dana tanpa alasan, membezakan pada kehendak. Ia tidak sama seperti melabur dalam dana bersama atau melabur dalam saham di mana sesiapa yang mampu membeli saham berhak untuk berbuat demikian. Ini boleh memberi manfaat kepada dana lindung nilai dalam banyak cara. Sebagai contoh, pengurus portfolio boleh memastikan hanya pelabur yang suka berfikiran dengan dasar peruntukan modal yang sama diterima, meminimumkan konflik dan gangguan masa depan. Malangnya, ia juga bermakna bahawa orang luar mempunyai masa yang lebih sukar untuk mendapat akses jika mereka tidak berada dalam orbit seseorang yang dilaburkan, atau sebaliknya, dana itu. Ini adalah kawasan di mana bank swasta dan syarikat pengurusan kekayaan dapat memainkan peranan, memperkenalkan pelabur untuk membiayai pengurus dan visa versa.

Contoh sempurna ialah pelabur paling terkenal di dunia pada masa ini. Apabila Warren Buffett memulakan dana lindung nilai, melainkan jika anda berhubung dengannya, keluarganya, pelabur yang sedia ada, atau mentornya, Benjamin Graham, anda mungkin tidak akan mendengarnya. Tujuh rakan asalnya termasuk ahli keluarga dan keluarga rakan sekelasnya.

Alasan # 4: Anda Tidak Dapat Memenuhi Keperluan Pelaburan Minimum untuk Dana Hedge

Orang atau orang yang menjalankan dana lindung nilai boleh menetapkan pelaburan minimum pada apa sahaja yang dia mahukan dalam kebanyakan situasi.Memandangkan terdapat had kepada jumlah pelabur yang boleh dimasukkan di bawah Peraturan D Peraturan 504, 505, atau 506 pengecualian, mereka akan mahu menjadikan angka itu tinggi. Sesetengah dana lindung nilai memerlukan pelaburan minimum sebanyak $ 100, 000, sementara yang lain memerlukan $ 25, 000, 000 atau lebih! Ia hanya soal kecekapan.

Saya berlari dengan ini apabila suami saya dan saya mula merancang melancarkan firma pengurusan aset global yang akan datang. Salah satu perkhidmatan pertama yang kami berniat untuk melancarkan dikenali sebagai akaun peribadi. Walaupun bukan dana lindung nilai, dan dengan itu tidak tertakluk kepada peraturan-peraturan sekuriti yang kita sedang berbincang dalam petikan ini, jenis pengaturan ini akan membolehkan individu, keluarga dan institusi yang bernilai tinggi dan mewah untuk menubuhkan akaun di kustodian pihak ketiga pilihan mereka dan kemudian berikan pihak berkuasa budi bicara kami ke atasnya; pihak berkuasa yang kami gunakan untuk membina dan mengekalkan portfolio yang sedia untuk mereka menggunakan falsafah pelaburan yang sama yang kita gunakan ketika menguruskan kekayaan keluarga kita sendiri. Dalam banyak cara, ia seperti mempunyai dana bersama swasta yang khusus dibuat untuk anda; satu cara untuk cuba menggabungkan kelebihan cukai sekuriti individu dengan kelebihan kemudahan penyumberan luar seluruh pekerjaan ke pengurus portfolio profesional. Ia juga cenderung melibatkan yuran yang jauh lebih rendah daripada dana lindung nilai, walaupun dengan mandat yang lebih terhad. Sebagai contoh, dana lindung nilai boleh mengambil hutang bank dan memperoleh seluruh syarikat, yang anda tidak boleh lakukan dengan akaun peribadi kerana kami menetapkannya.

Ketika kami mengerjakan struktur, saya pada awalnya tergoda untuk menetapkan investasi minimum antara $ 1, 000, 000 dan $ 5, 000, 000. Itu adalah suami saya yang meyakinkan saya, setelah banyak, banyak petang dan malam perbincangan, untuk menurunkannya kepada $ 500, 000. Walaupun masih, ketika saya mengumumkannya, saya mendengar dari banyak orang yang kecewa. Saya telah cuba mencari jalan untuk mendapatkan minimum ke $ 250,000, sekurang-kurangnya pada mulanya untuk orang yang berada dalam senarai menunggu, yang masih jauh melampaui jangkauan isi rumah Amerika yang tipikal.

Saya tidak melakukannya daripada keinginan untuk tidak dikecualikan. Realitinya, terlalu sukar untuk memberi perkhidmatan kepada akaun yang lebih kecil kepada standard yang saya mahukan untuk firma saya dan saya tidak berminat untuk mengenakan yuran yang begitu banyak bank serantau dan syarikat amanah lakukan. Ini bermakna perlu menutup pintu kepada masyarakat luas. Ini adalah keputusan pragmatik berdasarkan analisis dagangan dan nombor-nombor. Mungkin, pada suatu hari, kami akan melancarkan dana bersama atau pertukaran dana yang kami beli sendiri untuk menjadikan perkhidmatan kami dapat diakses oleh pelanggan yang lebih kecil dengan cara syarikat lain mempunyai - pelabur yang kurang bernasib baik yang tidak dapat disangkah di luar sana yang berkongsi pertalian kami untuk melabur pasif, pendekatan berasaskan nilai, dan kecekapan cukai - tetapi ia pasti menjadi cabaran.

Akhirnya, Jangan Lupakan Bahawa Dana Lindung Nilai Bukan Jenis Pelaburan, Ini Terma Generik Yang Meliputi Waterfront dan Tidak Dapat Klasifikasi

Apabila seseorang mengatakan mereka membeli "dana lindung nilai", ia tidak 't benar-benar memberitahu anda apa-apa.Dana lindung nilai tidak semestinya pelaburan yang baik lagi daripada saham boleh menjadi baik atau buruk. Ini hanyalah istilah yang menyatakan bahawa anda berhadapan dengan beberapa jenis dana pelaburan terkumpul yang mungkin tidak didaftarkan dengan SEC kerana ia berada di bawah salah satu pengecualian Peraturan D. Anda boleh memiliki dana lindung nilai yang khusus untuk membeli dan menjual hotel, yang membeli saham berdasarkan nilai pelaburan, yang menjual barang seni halus, atau orang yang membeli dan menjual haiwan boneka yang jarang ditemui! Dana lindung nilai boleh bebas hutang atau sangat leveraged. Ia boleh menumpukan aktivitinya ke atas aset di Amerika Syarikat atau di luar negara. Senarai kemungkinan tidak berkesudahan.