Hitung Modal Purata Modal Berwajaran

Kos purata berwajaran modal adalah kadar faedah purata yang harus dibayar oleh syarikat untuk membiayai asetnya. Oleh itu, ia juga merupakan kadar pulangan purata minimum yang perlu diperolehi daripada aset semasa untuk memenuhi pemegang saham atau pemilik, pelabur, dan pemiutangnya.

Kos purata wajaran modal adalah berdasarkan struktur modal firma perniagaan dan terdiri daripada lebih daripada satu sumber pembiayaan untuk firma perniagaan; Sebagai contoh, firma boleh menggunakan pembiayaan hutang dan pembiayaan ekuiti.

Kos modal adalah konsep yang lebih umum dan hanya apa yang firma membayar untuk membiayai operasinya tanpa spesifik mengenai komposisi struktur modal (hutang dan ekuiti).

Sesetengah firma perniagaan kecil hanya menggunakan pembiayaan hutang untuk operasi mereka. Permulaan kecil lain hanya menggunakan pembiayaan ekuiti, terutamanya jika mereka dibiayai oleh pelabur ekuiti seperti kapitalis teroka. Kerana syarikat-syarikat kecil ini berkembang, kemungkinan besar mereka akan menggunakan gabungan hutang dan pembiayaan ekuiti. Hutang dan ekuiti membentuk struktur modal firma, bersama dengan akaun lain di sebelah kanan lembaran imbangan firma seperti saham pilihan. Sebagai firma perniagaan berkembang, mereka mungkin mendapat pembiayaan daripada sumber hutang, ekuiti biasa (keuntungan tertahan atau saham biasa baru), dan juga sumber saham pilihan.

Untuk mengira kos modal yang tepat untuk firma, kita mesti mengira perkadaran bahawa hutang dan ekuiti adalah struktur modal firma perniagaan dan berat kos hutang dan kos ekuiti oleh bahawa peratusan apabila mengira kos modal.

Kemudian, kita jumlahkan kos modal berwajaran untuk mendapatkan purata kos modal berwajaran.

Pengiraan Kos Modal Hutang

Kos hutang untuk firma perniagaan biasanya lebih murah daripada kos modal ekuiti. Mengapa ini? Kerana perbelanjaan faedah ke atas hutang adalah perbelanjaan cukai yang boleh dikurangkan untuk firma perniagaan.

Inilah sebabnya mengapa banyak firma perniagaan kecil, kecuali mereka mempunyai pelabur, menggunakan pembiayaan hutang.

Firma perniagaan terkecil mungkin menggunakan hutang jangka pendek hanya untuk membeli aset mereka. Sebagai contoh, mereka hanya boleh menggunakan kredit pembekal (akaun yang perlu dibayar). Mereka juga boleh menggunakan pinjaman perniagaan jangka pendek, sama ada dari bank atau beberapa sumber pembiayaan alternatif.

Perniagaan lain mungkin menggunakan pinjaman perniagaan jangka menengah atau jangka panjang atau bahkan dapat menerbitkan obligasi untuk mengumpulkan uang untuk pembiayaan.

Berikut ialah pengiraan kos modal hutang:

Kos hutang = Kos sebelum cukai bon syarikat atau hutang jangka pendek (1 - kadar cukai kecil)

Gunakan contoh. XYZ, Inc. menggunakan sebahagian besar hutang jangka pendek dalam operasinya melalui garis kredit di banknya.Barisan kredit mempunyai kadar faedah berubah berdasarkan keadaan pasaran tetapi kadar faedah purata sepanjang tahun lalu adalah 9%. Syarikat itu membuat kira-kira $ 20 juta tahun lepas. Melihat jadual cukai korporat, dan menyedari kadar cukai korporat adalah sama sejak 2008, anda melihat bahawa kadar cukai marginal syarikat 35%.

Dengan menggunakan kos formula hutang, berikut adalah pengiraan:

Kos hutang = 9% (1 - .35) = 5. 85%

Modal hutang modal XYZ ialah 5. 85%.

Biasanya tidak ada biaya pengunderaitan atau pengapungan yang berkaitan dengan pembiayaan hutang untuk syarikat.

Pengiraan Kos Modal Ekuiti

Kos modal ekuiti boleh menjadi lebih kompleks dalam pengiraannya daripada kos modal hutang. Adalah mungkin bahawa firma itu boleh menggunakan kedua-dua stok biasa dan stok pilihan untuk mendapatkan wang untuk operasinya. Kebanyakan firma tidak menggunakan saham pilihan. Walau bagaimanapun, dalam ilustrasi ini, kita akan melihat kos stok biasa sahaja.

Kebanyakan modal ekuiti baru yang datang kepada perniagaan dibangkitkan dengan melaburkan semula pendapatan terkumpul. Pendapatan terkumpul juga mempunyai kos, dipanggil kos peluang. Pendapatan ini boleh digunakan dalam beberapa cara lain. Sebagai contoh, mereka boleh dibayar sebagai dividen kepada para pemegang saham.

Adalah lebih sukar untuk menganggarkan kos saham biasa (pendapatan tertahan) daripada kos hutang.

Kebanyakan perniagaan menggunakan Model Penetapan Aset Modal (CAPM) untuk menganggarkan kos ekuiti. Berikut ialah langkah-langkah untuk menganggarkan kos perolehan tertahan:

1. Anggarkan kadar bebas risiko ekonomi.

   Kadar bebas risiko biasanya kadar pulangan pada U. S. Bil Perbendaharaan.

2. Anggarkan kadar pulangan semasa pasaran saham.

   Anda biasanya boleh melihat indeks pasaran saham yang luas, seperti Wilshire 5000 dan menggunakan kadar pulangan indeks tersebut sebagai proksi untuk kadar pulangan pasaran.

3. Anggapkan risiko stok syarikat berbanding dengan pasaran. Langkah ini dipanggil beta.

   Beta (risiko) pasaran dinyatakan sebagai 1. 0. Jika risiko syarikat lebih besar daripada pasaran, beta lebih besar dari 1. 0 dan sebaliknya. Anda boleh menggunakan maklumat harga saham bersejarah untuk mengukur beta. Anda boleh menyesuaikan beta bersejarah untuk faktor asas khusus kepada syarikat. Selalunya, ia adalah panggilan penghakiman di pihak pengurusan syarikat.

4. Masukkan pembolehubah ke dalam persamaan CAPM.

   Kos Ekuiti = Kadar bebas risiko + Beta (Kadar Pulangan Pasaran - Kadar Bebas Risiko)

Berikut adalah contohnya. Jika kadar bebas risiko pada bon Perbendaharaan adalah 2% dan kadar pulangan pasaran semasa adalah 5% dan beta saham syarikat dianggarkan sebagai 1. 5, hitung modal ekuiti syarikat (keuntungan tertahan) modal: < 2% + 1. 5 (5% - 2%) = 6. 5% = Kos Ekuiti

Tiada kos pengunderaitan atau pengapungan yang dikaitkan dengan pendapatan tertahan.

Kira Kos Modal Berwajaran Berat

Setelah anda mengira kos modal untuk semua sumber hutang dan ekuiti yang anda gunakan, maka saatnya untuk menghitung biaya modal rata-rata tertimbang untuk perusahaan anda.Anda menimbang peratusan struktur modal yang setiap sumber hutang dan modal ekuiti adalah dengan kos sumber modal.

Inilah yang kita ada. Kos modal hutang ialah 5. 85% dan kos modal ekuiti adalah 6%. Jika masing-masing membentuk 50% daripada struktur modal, berikut adalah pengiraan kos purata wajaran modal:

WACC =. 50 (5 .85) +. 50 (6: 5) = 6. 175%

Jika syarikat anda menggunakan hutang dan pembiayaan ekuiti dengan cara yang disarankan di atas, biaya modal purata wajaran syarikat akan menjadi 6. 175%. Jika anda menambah sumber pembiayaan lain, anda perlu menambah kos komponennya, seperti itu untuk ekuiti baru atau saham pilihan.

Ini adalah pengiraan umum kos purata berwajaran modal menggunakan hanya langkah biasa hutang dan pembiayaan ekuiti. Rumusan kos purata wajaran modal boleh diperluas untuk memasukkan sumber pembiayaan lain seperti yang dinyatakan di atas.