Yuan: Mata Wang Rizab ke Mata Wang Global?

China mahukan mata wangnya, yuan, untuk menggantikan dolar AS sebagai mata wang global dunia. Ini akan memberikan lebih banyak kawalan ke atas ekonominya.

Memandangkan ekonomi China mungkin tumbuh, ia mengambil langkah untuk membuatnya berlaku. Sebahagian besar pelabur institusi melihatnya tidak dapat dielakkan, tetapi tidak mengatakan bila. Bolehkah kita melihat suis dari greenback- ke dunia redback -dominated? Jika ya, bagaimanakah dan kapan ia akan berlaku?

Apakah akibatnya?

Sebelum yuan boleh menjadi mata wang global, ia mesti berjaya sebagai mata wang rizab. Itu akan memberi China lima faedah berikut.

1. Yuan akan digunakan untuk harga lebih banyak kontrak antarabangsa. China mengeksport banyak komoditi yang secara tradisinya berharga AS $. Sekiranya mereka berharga dalam yuan, China tidak perlu bimbang tentang nilai dolar.
2. Semua bank pusat perlu memegang yuan sebagai sebahagian daripada rizab pertukaran asing mereka. Yuan akan menjadi permintaan yang lebih tinggi. Ini akan mengurangkan kadar faedah bagi bon dalam denominasi yuan.
3. Pengeksport China akan mempunyai kos pinjaman yang lebih rendah.
4. China akan mempunyai lebih banyak pengaruh ekonomi berhubung dengan Amerika Syarikat.
5. Ia akan menyokong reformasi ekonomi Presiden Jinping. (Sumber: "Mengapa China Mahu Yuan Menjadi Mata Wang Rizab," Bloomberg, 23 Mac 2015.)

Bagaimana Yuan Menjadi Mata Wang Rizab

Pada 30 November 2015, Tabung Kewangan Antarabangsa menganugerahkan status yuan sebagai mata wang rizab.

IMF menambah yuan kepada keranjang Hak Pengeluaran Khasnya pada 1 Oktober 2016. Bakul ini pada masa ini termasuk euro, yen Jepun, pound British, dan dolar AS.

Kenapa IMF membuat keputusan ini? Pemimpin China mahu meningkatkan taraf hidup untuk mengelakkan revolusi lain. Bank Rakyat PBOCPeople China menyimpan yuan pada kadar pertukaran tetap kepada dolar.

Ini membolehkan pertumbuhan ekonomi China melonjak terima kasih kepada eksport kos rendah ke Amerika Syarikat. Akibatnya, bahagian perdagangan antarabangsa dan keluaran dalam negara kasar China meningkat kepada sekitar 10 peratus.

Ketika perdagangan berkembang, begitu pula popularitas yuan. Pada bulan Ogos 2015, ia menjadi mata wang paling banyak digunakan keempat di dunia. Ia naik dari tempat ke-13 dalam masa tiga tahun sahaja. Ia melepasi yen Jepun, loonie Kanada dan dolar Australia.

Bank-bank pusat 'harus meningkatkan rizab mata uang asing mereka yuan untuk menyediakan dana untuk tahap perdagangan. Itu bermakna bank-bank pusat semata-mata perlu membeli kira-kira $ 700 bilion yuan. Tetapi bank tidak pernah membeli semua euro yang mereka miliki, walaupun ketika Uni Eropah adalah ekonomi terbesar di dunia.Ini kerana kebanyakan urus niaga antarabangsa masih dilakukan dalam U.S. $ dolar, walaupun perdagangannya telah menurun.

IMF menghendaki China meliberalisasikan pasaran modalnya. Ini bermakna ia akan membolehkan yuan untuk didagangkan secara bebas di pasaran pertukaran asing. Ini membolehkan bank-bank pusat memegangnya sebagai mata wang rizab. Untuk itu, bank pusat China mesti melonggarkan pasang yuan kepada dolar.

China mesti mempunyai komunikasi yang lebih jelas mengenai tindakan masa depannya mengenai yuan. Itulah yang dilakukan oleh Rizab Persekutuan pada setiap lapan mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan.

Pada 14 Ogos 2015, PBOC melonggarkan yuan kepada kadar penukaran dolar. Daripada kadar pertukaran tetap, ia akan menetapkan nilai yuan kepada nilai penutupnya pada hari sebelumnya. Daripada kenaikan, seperti yang dijangka, yuan turun 3 peratus dalam tempoh dua hari akan datang.

PBOC menstabilkan kadar tersebut. Ia kini mempunyai kebebasan untuk membenarkan yuan menjadi alat yang lebih kukuh dalam dasar monetari. Penurunan ini juga membungkam pengkritik pembaharuan China, yang kebanyakannya adalah anggota Kongres U. S. Mereka telah memberi amaran bahawa nilai yuan akan naik sebanyak 30 peratus atau lebih. Itu akan memusnahkan kelebihan daya saing China sebagai pengeksport. (Source: "A Short Step in Advance Long China," New York Times, 23 Ogos 2015)

Pada 30 November 2015, PBOC secara tidak sengaja menyampaikannya akan membolehkan yuan menyusut antara 3% hingga 5% 2016. Pada 11 Disember 2015, Bank mengumumkan bahawa ia akan mula mengalihkan pasak dolar kepada sekumpulan mata wang. Keranjang itu termasuk dolar, euro, yen, dan sepuluh mata wang lain. (Sumber: "Isyarat Baru Menurunkan Peg Yuan kepada Dollar," The Wall Street Journal, 12 Disember 2015. "Status Baru Yuan untuk Tekanan Beijing," The Wall Street Journal, 30 November 2015.)

The Yuan Adakah Perlahan Dihidupkan dalam Pasaran Asing

Pemimpin Cina mula memudahkan perdagangan dagangan yuan di pasaran pertukaran asing. Untuk melakukan risiko ini sistem kewangan dan politik yang lebih terbuka. Pada 23 Mac 2015, China menyokong Pusat Perdagangan Renminbi untuk Amerika. (Renminbi adalah nama lain untuk yuan.) Itu menjadikan lebih mudah bagi syarikat-syarikat Amerika Utara untuk melakukan transaksi yuan di bank Kanada. China membuka hab perdagangan serupa di Singapura dan London. (Sumber: "Kanada Bermaksud Meningkatkan Tawaran di Mata Wang China," Wall Street Journal, 23 Mac, 2015.)

Bekas Walikota New York City, Michael Bloomberg adalah Pengerusi Kumpulan Kerja pada U. S. RMB Trading and Clearing group. Ia mewujudkan sebuah pusat perdagangan renminbi di Amerika Syarikat. Kumpulan itu termasuk bekas Setiausaha Perbendaharaan U. S. Hank Paulson dan Tim Geithner. Pusat sedemikian akan mengurangkan kos bagi syarikat U. S. yang berdagang dengan China. Ia juga akan membenarkan syarikat-syarikat kewangan U. S. untuk menawarkan lindung nilai denominasi yuan dan derivatif lain.

Pada 9 Jun 2016, China memberikan Amerika Syarikat kuota 250 bilion yuan ($ 38 bilion) di bawah China Program Pelabur Institusi Luar Negeri yang Berkuasa Renminbi.Ia melantik seorang Cina dan satu bank U. S. untuk menjalankan perniagaan penjelasan RMB di Amerika Syarikat. (Source: "Kelompok Kerja Mengeluarkan Roadmap untuk Mempromosikan U. S. RMB Trading, Clearing," Ecns. Cn, 9 Jun 2016.)

Bolehkah Yuan Gantikan Dolar sebagai Mata Wang Rizab Dunia?

Tahap perdagangan bukan satu-satunya sebab dolar AS ialah mata wang rizab dunia. Kekuatan ekonomi S. U menimbulkan kepercayaan. Yang paling penting adalah ketelusan U. S. pasaran kewangan dan kestabilan dasar kewangannya.

Sebaliknya, Stuart Oakley, pengarah urusan Nomura, menyatakan dalam artikel 2013 bahawa China memiliki rizab bank pusat $ 5 trilion yang tidak diperuntukkan dan ini boleh menjadi yuan. Memandangkan lebih banyak garisan swap dua hala dibentuk dan China bergerak lebih jauh ke landasan liberalisasi pasaran modal, selera bank pusat untuk memiliki mata wang ini akan berkembang.

Bolehkah cita-cita China untuk membuat yuan mata wang dunia membawa kepada kejatuhan dolar? Mungkin tidak. Sebaliknya, ia akan menjadi proses yang panjang dan lambat yang menyebabkan penurunan dolar, bukan keruntuhan.