Apa yang Top-Down Investing?

Terdapat dua cara utama pelabur membina portfolio dari berjuta-juta peluang yang berlainan di seluruh dunia: Cari tempat terbaik untuk melabur dan kemudian cari syarikat-syarikat di tempat atau skrin untuk syarikat individu yang memenuhi kriteria tertentu . Strategi bekas, dikenali sebagai pelaburan atas, adalah strategi paling popular yang digunakan oleh pelabur makroekonomi global.

Dalam artikel ini, kita akan melihat bagaimana kerja pelaburan atas dan bagaimana pelabur antarabangsa boleh menggunakan prinsip apabila mencari peluang untuk portfolio mereka sendiri.

Melihat Imej Besar

Pendekatan atas ke bawah untuk melabur bermula pada titik permulaan yang paling tinggi - menentukan negara yang mewakili iklim terbaik bagi pelabur. Pada pandangan pertama, Keluaran Dalam Negara Kasar ("KDNK") nampaknya menjadi titik permulaan yang paling logik memandangkan ukuran pertumbuhan ekonomi yang luas, tetapi pelabur akan mendapati bahawa angka-angka ini hampir selalu menunjuk kepada pasaran baru muncul sebagai tempat terbaik untuk menggunakan modal - yang tidak selalu benar kerana pelbagai sebab.

Frontier dan pasaran baru muncul mungkin mempunyai kadar pertumbuhan ekonomi tertinggi, tetapi terdapat sekurang-kurangnya dua faktor utama yang perlu dipertimbangkan:

Risiko Geopolitik - Pelabur antarabangsa mesti menentukan sama ada ekonomi negara sedang diancam sama ada oleh keadaan politik sendiri atau oleh negara lain di rantau ini yang mungkin tidak stabil, yang membawa kepada konflik ekonomi atau fizikal. Contohnya, penggabungan Rusia terhadap Crimea pada tahun 2014 meningkatkan risiko melabur di Eropah Timur.

Penilaian Aset - Pelabur antarabangsa juga perlu mempertimbangkan penilaian aset dalam konteks pertumbuhan ekonomi. Walaupun ekonomi yang berkembang pesat boleh membiak syarikat yang berkembang pesat, pasaran mungkin meminta terlalu banyak untuk sekuriti. Saham harta Cina, sebagai contoh, menjadi lebih tinggi pada 2016 apabila harga melambung.

Selain daripada kebimbangan ini, pelabur harus mempertimbangkan kesan mata wang negara dalam pelaburan mereka. Saham asing mungkin kelihatan seperti ia menyiarkan kadar pertumbuhan yang kukuh dalam mata wang tempatan, tetapi kadar pertumbuhan itu mungkin hilang apabila menyumbang susutnilai dalam mata wang tempatan berbanding dolar AS S. Susut nilai ini akan direalisasikan apabila pelabur menukar keuntungan ke U.S S. dolar pada akhir kitaran pelaburan.

Memilih Sektor yang Benar

Langkah seterusnya bagi mereka yang mengambil pendekatan pelaburan atas-bawah adalah menganalisis industri tertentu di dalam negara yang dipilih. Dalam banyak kes, sesebuah negara atau rantau akan mengalami majoriti pertumbuhannya dalam bidang ekonomi tertentu pada bila-bila masa berbanding secara luas di semua segmen. Kawasan-kawasan ini cenderung untuk mengubah kitaran ekonomi yang lengkap, dengan teknologi biasanya memimpin jalan dan utiliti tertinggal dalam kitaran.

Sebagai contoh, pertumbuhan ekonomi negara mungkin terikat dengan sektor tertentu, seperti runcit atau tenaga. Melabur secara meluas dalam semua sektor ekonomi dapat mengurangkan potensi pulangan berbanding dengan menargetkan sektor-sektor yang berkembang paling cepat - atau mempunyai potensi untuk berkembang paling cepat di masa depan.

Kelas menengah yang semakin berkembang di pasaran baru muncul, contohnya, dapat menetapkan tahap pertumbuhan dalam ekuiti budi bicara pengguna.

Ia juga penting untuk melihat sama ada industri dipengaruhi oleh kerajaan. Sebagai contoh, sesetengah negara memberi subsidi kepada industri penting yang strategik. Subsidi ini mungkin membantu meningkatkan keuntungan dalam jangka masa pendek, tetapi mungkin tidak ada selama-lamanya.

Menganalisis Nitty Gritty

Langkah kedua dan langkah akhir pendekatan pelaburan atas ke bawah adalah untuk melihat dengan lebih dekat butiran aset individu sebelum membelinya. Dalam kes ini, pelabur perlu melihat aspek fundamental dan teknikal aset tertentu dalam ekonomi negara dan subset industri. Aset-aset ini mungkin termasuk saham-saham asing, Penerimaan Depositari Amerika ("ADRs"), ETF antarabangsa yang menyasarkan bidang tertentu, atau jenis aset lain.

Pada tahap teknikal, pelabur antarabangsa perlu mencari aset yang telah meningkat daripada harga yang jatuh untuk berdagang bersebelahan trend. Pada peringkat asas, pelabur perlu mencari aset yang tidak dinilai nilai berbanding kedua-dua sekuriti dalam negeri dan sekuriti antarabangsa yang berkongsi kelas aset dan industri yang sama. Dinamik ini memastikan bahawa pelabur tidak membayar lebih untuk aset tertentu.

Pelabur boleh mengukur nilai dengan melihat nisbah kewangan seperti harga-pendapatan (P / E) atau harga buku (P / B), serta faktor lain seperti aliran tunai percuma dan pertumbuhan pendapatan. Selalunya, pelabur akan membina model kewangan yang mengaplikasikan aliran tunai melebihi 3-5 tahun dan menolak aliran tunai tersebut pada tarikh semasa untuk menentukan sama ada stok terlebih nilai atau undervalued.

Akhirnya, pelabur perlu mempertimbangkan dengan teliti nisbah perbelanjaan yang berkaitan dengan ETF antarabangsa dan dana lain, terutamanya dana khusus sektor yang cenderung lebih mahal.