Stagflation: Definisi, Punca, Bolehkah Ia Terjadi Sekarang?

Definisi: Stagflation adalah pertumbuhan ekonomi yang tidak stabil, pengangguran tinggi dan inflasi yang tinggi. Ini adalah satu keadaan yang luar biasa kerana inflasi tidak sepatutnya berlaku apabila ekonomi lemah. Permintaan pengguna turun cukup untuk mengekalkan harga dari kenaikan. Pertumbuhan yang perlahan dalam ekonomi pasaran biasa menghalang inflasi.

Punca

Stagflasi berlaku apabila kerajaan atau bank pusat memperluaskan bekalan wang pada masa yang sama mereka menghalang bekalan.

Penyebab yang paling biasa ialah apabila kerajaan mencetak mata wang. Ia juga boleh berlaku apabila dasar monetari bank pusat membuat kredit. Kedua-duanya meningkatkan bekalan wang. Itu mencipta inflasi.

Pada masa yang sama, dasar lain memperlahankan pertumbuhan. Itu berlaku jika kerajaan menaikkan cukai. Ia juga boleh berlaku apabila bank pusat menaikkan kadar faedah. Kedua-duanya menghalang syarikat daripada menghasilkan lebih banyak. Apabila terdapat dasar-dasar pengembangan dan kontraksi yang bertentangan, ia dapat memperlahankan pertumbuhan ketika membuat inflasi. Itulah stagflasi.

Stagflasi di Amerika Syarikat hanya berlaku pada tahun 1970an. Kerajaan persekutuan memanipulasi mata wangnya untuk memacu pertumbuhan ekonomi. Pada masa yang sama, ia membekalkan bekalan dengan kawalan harga gaji.

Pada tahun 2004, dasar Zimbabwe menyebabkan stagflasi. Kerajaan bercetak banyak wang yang melampaui stagflasi dan berubah menjadi hiperinflasi.

Stagflation pada tahun 1970-an

Stagflation mendapat namanya semasa kemelesetan 1973 - 1975.

Terdapat lima suku ketika produk domestik kasar adalah negatif.

Pertumbuhan KDNK	Q1	Q2	Q3	Q4
1973	1. 2%	4. 6%	-2. 2%	3. 8%
1974	-3. 3%	1. 1%	-3. 8%	-1. 6%
1975	-4. 7%	3. 1%	6. 8%	5. 5%

Pengangguran memuncak pada 9 peratus pada bulan Mei 1975, dua bulan selepas kemelesetan berakhir.

Inflasi meningkat tiga kali ganda pada tahun 1973, meningkat dari 3. 4 - 9. 6 peratus. Ia kekal antara 10 - 12 peratus dari Februari 1974 hingga April 1975.

Untuk maklumat lanjut, lihat Kadar Inflasi Mengikut Tahun. (Sumber: "1970 - 1979 KDNK," Biro Analisis Ekonomi. "Carta 1970-1979 Inflasi," Biro Statistik Buruh.)

Bagaimana keadaan ini berlaku? Banyak pakar menyalahkan embargo minyak 1973. Itulah ketika OPEC memotong eksport minyaknya ke Amerika Syarikat. Harga empat kali ganda, mencetuskan inflasi dalam minyak. Tetapi itu sahaja tidak cukup untuk menyebabkan stagflasi. Sebaliknya, ia merupakan gabungan dasar fiskal dan kewangan yang menciptanya.

Ia bermula dengan kemelesetan ringan pada 1970. KDNK adalah negatif untuk tiga suku. Pengangguran meningkat kepada 6. 1 peratus. Presiden Richard Nixon sedang berjalan untuk pemilihan semula. Dia mahu meningkatkan pertumbuhan tanpa mencetuskan inflasi.

Pada 15 Ogos 1971, beliau mengumumkan tiga dasar fiskal.Mereka mendapatnya semula. Mereka juga menyemai benih untuk stagflasi. Lihat video ucapan Nixon.

Pertama, Nixon memulakan pembekuan selama 90 hari untuk semua upah dan harga. Beliau menubuhkan Suruhanjaya Bayar dan Suruhanjaya Harga untuk meluluskan apa-apa kenaikan selepas 90 hari. Dengan selesa, ia akan mengawal harga sehingga selepas kempen presiden 1972. Itulah bagaimana dia merancang untuk mengawal inflasi. (Sumber: "Mengingati Gaji Nixon dan Kawalan Harga," CATO Institute, 16 Ogos 2011.)

Kedua, Nixon mengenakan tarif 10 peratus ke atas import.

Dia bertujuan untuk menurunkan keseimbangan perdagangan dan melindungi industri dalam negeri. Sebaliknya, beliau menaikkan harga import.

Ketiga, dia mengalihkan Amerika Syarikat dari standard emas. Itu telah mengekalkan nilai dolar yang terikat pada jumlah emas yang tetap sejak Perjanjian 1944 Bretton Woods. Kebanyakan negara bersetuju untuk menaikkan nilai mata wang mereka sama ada harga emas atau dolar AS S. Itu telah menjadikan dolar menjadi mata wang global.

Krisis berlaku ketika United Kingdom cuba menebus $ 3 miliar untuk emas. Amerika Syarikat tidak mempunyai banyak emas di rizabnya di Fort Knox. Jadi Nixon berhenti menebus dolar untuk emas. Yang menghantar harga logam berharga melonjak dan nilai dolar menjunam. Yang mengimport harga import lebih banyak lagi. Untuk lebih lanjut, lihat Sejarah Standard Emas.

Dua dasar terakhir ini menaikkan harga import, yang memperlahankan pertumbuhan. Kemudian pertumbuhan melambat lebih banyak kerana U. S. syarikat tidak dapat menaikkan harga untuk terus menguntungkan. Memandangkan mereka tidak dapat menurunkan gaji sama ada satu-satunya cara untuk mengurangkan kos ialah membuang pekerja. Itu pengangguran meningkat. Pengangguran mengurangkan permintaan pengguna, memperlahankan pertumbuhan ekonomi. Dalam erti kata lain, tiga percubaan Nixon untuk meningkatkan pertumbuhan dan mengawal inflasi mempunyai kesan sebaliknya.

Usaha Federal Reserve untuk melawan stagflasi hanya memburukkannya. Antara 1971 dan 1978, ia menaikkan kadar dana makan untuk melawan inflasi, kemudian menurunkannya untuk melawan kemelesetan. Dasar monetari "berhenti-pergi" ini mengelirukan perniagaan. Mereka menyimpan harga yang tinggi, walaupun Fed menurunkan kadar. Yang menghantar inflasi hingga 13. 3 persen pada tahun 1979.

Pengerusi Rizab Persekutuan Paul Volcker mengakhiri stagflasi dengan menaikkan angka itu menjadi 20 persen pada tahun 1980. Tapi itu sangat mahal. Ia mencipta kemelesetan 1980-82. (Sumber: Robert Barsky, Lutz Kilian, "Penjelasan Monetari Stagflasi Besar pada tahun 1970-an," NBER, Februari 2000. "Nixon Shock Heard 'Round the World," The Wall Street Journal, 15 Ogos 2011) Bolehkah Stagflation Reoccur?

Pada tahun 2011, orang ramai menjadi prihatin tentang stagflation lagi. Mereka bimbang bahawa dasar kewangan Fed yang luas, yang digunakan untuk menyelamatkan ekonomi dari krisis kewangan 2008, akan menyebabkan inflasi. dasar fiskal yang luas, termasuk pakej rangsangan ekonomi dan tahap rekod perbelanjaan defisit. Sementara itu, ekonomi hanya berkembang 1-2 peratus.Rakyat memberi amaran tentang risiko stagflasi jika inflasi bertambah buruk dan ekonomi tidak bertambah baik.

Peningkatan besar dalam kecairan global yang menghalang deflasi, merupakan risiko yang jauh lebih besar. The Fed tidak akan membenarkan inflasi melampaui sasaran inflasi sebanyak 2 peratus untuk kadar inflasi teras. Jika inflasi meningkat di atas sasaran itu, Fed akan membalikkan kursus dan melaksanakan dasar kewangan yang konstruktif.

Keadaan luar biasa yang mencipta stagflasi pada tahun 1970-an tidak semestinya berlaku semula. Pertama, Fed tidak lagi mempraktikkan dasar monetari yang berhenti. Sebaliknya, ia memberi arah yang konsisten. Kedua, penyingkiran dolar daripada piawaian emas adalah peristiwa sekali dalam seumur hidup. Ketiga, kawalan harga gaji yang dikekang bekalan tidak akan dipertimbangkan hari ini.