Sekiranya Anda Berinvestasi dalam ETF Bond Terbitan Tinggi yang Berterusan?

Satu manfaat dari peningkatan jumlah dana dagangan bursa (ETF) yang semakin meningkat adalah bahawa kini terdapat portfolio yang meliputi keperluan yang tidak pernah diketahui oleh para pelabur. Kelemahan: beberapa strategi boleh sangat sukar difahami. Satu kategori sedemikian bermula pada tahun 2013: melindung nilai tinggi ETF bon.

Bond Derivatif Tinggi Hedged ETFs: Asas

ETF ini berusaha untuk menyediakan pelabur dengan hasil menarik bon hasil tinggi tetapi tanpa elemen risiko kadar faedah yang biasanya dikaitkan dengan pelaburan bon.

Dana ini dapat dicapai dengan melengkapkan portfolio hasil tinggi mereka dengan kedudukan pendek di U. S. Treasuries. Kedudukan pendek adalah pelaburan yang semakin meningkat apabila harga penurunan keselamatan. Memandangkan harga bon jatuh apabila hasil meningkat, kedudukan pendek dalam bon akan mendapat nilai dalam persekitaran kenaikan hasil. Dengan cara ini, kedudukan pendek dalam Perbendaharaan membantu "melindung nilai" terhadap kemungkinan kenaikan harga.

Contohnya, FirstTrust High Yield Long / Short ETF (HYLS) menggunakan leverage (iaitu, meminjam wang) untuk melabur kira-kira 130% daripada portfolionya dalam bon hasil tinggi yang dijangka mengatasi prestasi, dan kemudian ia menetapkan kira-kira 30% kedudukan pendek dalam Perbendaharaan AS dan / atau bon korporat. Kedudukan pendek ini bertindak sebagai "lindung nilai" kepada seluruh portfolio.

Pendekatan ini membolehkan dana untuk mengasingkan kedua-dua komponen risiko dalam bon hasil yang tinggi: risiko kredit dan risiko kadar faedah.

Risiko kredit adalah risiko mungkir (dan perubahan keadaan yang boleh mempengaruhi kadar ingkar, seperti pertumbuhan ekonomi atau pendapatan korporat), sedangkan risiko kadar faedah adalah perubahan dalam hasil Perbendaharaan akan mempengaruhi prestasi. Dana ini sebahagian besarnya menghapuskan risiko kedua, memberikan pendedahan "tulen" kepada risiko kredit.

Ini semua baik dan baik apabila pelabur mempunyai sikap positif mengenai risiko kredit - misalnya, apabila ekonomi kukuh dan korporat berkinerja baik. Sebaliknya, pendekatan yang dilindung nilai adalah negatif, apabila keadaan kredit merosot. Dalam kes ini, risiko kredit menjadi liabiliti sementara risiko kadar faedah bertindak sebagai sifat prestasi positif memandangkan ia mengurangkan beberapa kelemahan. Nuansa ini mungkin hilang pada banyak pelabur memandangkan pada masa dana ini dilancarkan - 2013 - keadaan kredit telah sangat menguntungkan untuk empat tahun terdahulu.

Apakah Opsyen di ETF Bond Terbitan Berkembar Tinggi?

Pelabur kini mempunyai lima pilihan untuk dipilih:

WisdomTree BofA Merrill Lynch Dana Pengajian Tinggi Yield Tinggi (HYZD) Perbelanjaan nisbah: 0. 43%

• WisdomTree BofA Merrill Lynch Dana Yuran Penurunan Kadar Jaminan Tinggi ( HYND), 0.0% 95%
• Vektor Pasaran Bon yang Berfaedah Tinggi Perbendaharaan ETF (THHY), 0. 80%
• ProShares High-yield Rate Tinggi ETF (HYHG), 0. 50%
• Kadar Faedah IShares yang Diikat Tinggi ETF (HYGH), 0. 55%
• Kelebihan dan Kelemahan Bon Bersedia Tinggi Hedged ETF
• Kelebihan utama tinggi yang dilindung nilai dana bon hasil ialah mereka dapat mengurangkan kesan naiknya hasil bon, yang membolehkan pelabur memperoleh hasil yang menarik tanpa perlu risau tentang kemungkinan hasil Perbendaharaan akan meningkat.

Sekurang-kurangnya, ini harus meredakan ketidakstabilan berbanding dengan dana bon hasil tinggi tradisional, dan dalam senario terbaik, ia menghasilkan kelebihan prestasi yang sederhana.

Walau bagaimanapun, pada masa yang sama, dana ini juga mempunyai beberapa kelemahan yang tidak boleh diabaikan:

Risiko kadar faedah rendah tidak bermaksud "risiko rendah"

: Pelabur tidak boleh andaikan bahawa dana ini bebas daripada risiko kerana risiko kredit kekal sebagai komponen penting dalam prestasi mereka. Perkembangan ekonomi global yang buruk boleh menyebabkan harga bon hasil tinggi jatuh pada masa yang sama dengan harga Perbendaharaan yang diperolehi di tengah-tengah "penerbangan ke kualiti. "Dalam senario ini, kedua-dua bahagian dana akan mengalami kelemahan, memandangkan dana hanya dilindung nilai berbanding peningkatan hasil bon.

Bon hasil tinggi mempunyai risiko kadar faedah yang terhad untuk memulakan dengan : Walaupun bon hasil yang tinggi mempunyai risiko kadar faedah, mereka kurang sensitif kadar faedah daripada kebanyakan segmen pasaran bon.

Sebagai hasilnya, pelabur melindung nilai risiko yang sudah lebih rendah daripada dana bon gred pelaburan biasa. Keputusan akan berbeza daripada pasaran hasil yang lebih tinggi dari masa ke masa

: Para pelabur yang mencari permainan hasil tinggi yang murni tidak akan mendapati di sini. Dana mungkin memberikan pulangan yang agak dekat dengan pasaran bon hasil yang tinggi pada hari ke hari, tetapi dari masa ke masa perbezaan kecil ini akan menambah - membawa kepada pulangan yang jauh dari apa yang diharapkan oleh pelabur.

Mereka tidak membuktikan diri mereka dalam persekitaran yang sukar : Sentiasa bijak untuk memberi dana yang lebih baru untuk membuktikan diri mereka, dan itu benar-benar benar dalam kes ini memandangkan dana itu tidak mengalami tempoh yang panjang dengan gabungan buruk kerugian serentak dalam hasil tinggi yang panjang dan portfolio pendek Perbendaharaan. Sehingga ada bukti yang menunjukkan bagaimana skenario itu akan dimainkan, pelabur harus memberikan dana ini sebagai satu pas.

Perbelanjaan adalah tinggi untuk HYLS dan THHY : Dana ini membawa nisbah perbelanjaan yang tinggi sebanyak 0. 95% dan 0. 80%. Sebaliknya, kedua-dua ETF yang tidak dilindung nilai yang paling popular, masing-masing bon saham IShares iBoxx $ Tinggi ETF (HYG) dan SPDR Barclays High yield Bond ETF (JNK) mempunyai nisbah perbelanjaan 0. 50% dan 0. 40%. Dari masa ke masa, perbelanjaan tambahan ini boleh mengambil gigitan bermakna daripada mana-mana keuntungan kembali HYLS dan THHY mungkin.

Pendekatan menganggap bahawa hasil Perbendaharaan akan naik : Falsafah yang mendasari dana ini adalah hasil Perbendaharaan akan meningkat secara bertahap.Walaupun itu lebih cenderung daripada tidak, ia juga tidak menjamin - kerana pengajaran Jepun dalam 20-25 tahun yang lalu mengajar kita. Perlu diingat bahawa dana ini kehilangan titik jualan utama jika hasilnya, sebenarnya, kekal rata selama bertahun-tahun.

Bottom Line ETF bon yang dijanjikan tinggi hasilnya adalah satu pendekatan yang menarik, dan mereka sememangnya boleh membuktikan nilai mereka jika hasil Perbendaharaan memulakan aliran menaik yang lama yang banyak dijangka oleh pelabur dalam dekad yang akan datang. Pada masa yang sama, terdapat beberapa kelemahan yang menunjukkan dana ini mungkin penyelesaian untuk mencari masalah. Berhati-hati jangan terlalu memandang nilai pendekatan yang dilindung nilai.

Penafian

: Maklumat di laman web ini disediakan untuk tujuan perbincangan sahaja, dan tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat pelaburan. Dalam keadaan apa-apa maklumat ini mewakili syor untuk membeli atau menjual sekuriti. Sentiasa berunding dengan penasihat pelaburan dan profesional cukai sebelum anda melabur.