Mempelajari Dasar-dasar Berinvestasi dalam Bon Hasil Tinggi

Bon hasil yang tinggi sering dirujuk sebagai "bon sampah," tetapi istilah itu adalah peninggalan zaman lalu. Hari ini, bon hasil yang tinggi adalah kelas aset matang yang teguh yang dapat memberikan sejumlah kelebihan kepada pelabur yang memahami risiko.

Apakah Obligasi Yield Tinggi?

Bon hasil yang tinggi adalah bon yang dikeluarkan oleh syarikat dengan penarafan kredit yang berada di bawah gred pelaburan. Sebagai contoh sebuah syarikat gred pelaburan akan menjadi Microsoft atau Exxon Mobil, firma multinasional besar dengan pendapatan berulang yang besar dan satu tan tunai pada lembaran imbangan mereka.

Kedua-dua syarikat sebenarnya mempunyai penarafan kredit yang lebih tinggi daripada kerajaan S. S., kerana tidak ada kemungkinan bahawa mereka akan mungkir, atau dengan kata lain, gagal membuat pembayaran dan bayaran pokok mereka tepat pada waktunya.

Sebaliknya, bon hasil tinggi dikeluarkan oleh syarikat dengan pandangan yang cukup dipertikaikan untuk menghalang hutang mereka dari peringkat peringkat pelaburan. Syarikat hasil yang tinggi mungkin mempunyai hutang yang tinggi, model perniagaan yang lemah, atau pendapatan negatif.

Sebagai hasilnya, terdapat kemungkinan yang lebih besar bahawa mereka boleh lalai. Syarikat-syarikat sedemikian, oleh itu, mendapat penilaian kredit yang lebih rendah dan pelabur menuntut hasil yang lebih tinggi untuk memiliki bon mereka. Sebab mengapa bon berisiko biasanya membayar hasil yang lebih tinggi dibincangkan dalam artikel saya Hubungan Antara Risiko dan Hasil di Pasaran Bon.

Risiko Bon Berkepentingan Tinggi

Bagi individu yang melabur dalam hasil yang tinggi melalui dana bersama atau dana tukaran bursa (bukannya bon individu), lalai bukan pertimbangan utama.

Kadar kegagalan tahunan sejarah untuk hasil yang tinggi adalah kira-kira 4% setahun, yang mana kebanyakan dana atau ETF yang melabur dalam sektor ini tidak melihat kesan prestasi utama dari mungkir dalam mana-mana tahun tertentu .

Sebaliknya, risiko utama adalah turun naik yang tinggi daripada bon hasil yang tinggi berbanding dengan pasaran bon lain.

Bon hasil yang tinggi telah dilakukan dengan baik dari masa ke masa, tetapi kelas aset juga boleh jatuh dengan sangat cepat apabila persekitaran pasaran berubah menjadi masam.

Contoh terkini yang paling ekstrem berlaku pada tahun 2008 apabila krisis kewangan U. S. melanda pasaran dengan kekuatan penuh. Dari 29 Ogos hingga 27 Oktober tahun itu, pasaran hasil yang tinggi telah kehilangan lebih daripada 25% daripada nilainya. Ini adalah satu perkara yang sangat luar biasa, tetapi ia menggambarkan potensi risiko jangka pendek yang terlibat dengan pelaburan dalam hasil yang tinggi.

Pulangan Bersejarah yang Kuat

Penjualan berkala seperti yang berlaku pada tahun 2008 tidak menjejaskan prestasi jangka panjang bon hasil yang tinggi. Dalam tempoh sepuluh tahun yang berakhir pada 31 Ogos 2012, Indeks Keuntungan Tinggi Suisse memberikan purata pulangan purata tahunan sebanyak 10.26% - lebih baik daripada semua segmen pasaran pendapatan tetap kecuali bon pasaran yang baru muncul.

Dalam tempoh masa yang sama, bon gred pelaburan (seperti yang diukur oleh Barclays Aggregate US Bond Index) kembali sebanyak 5. 48% setahun, manakala saham AS (seperti yang diukur oleh S & P 500 Index) kembali 6. 51 %.

Tidak hanya menghasilkan saham yang melebihi prestasi tinggi dalam tempoh masa ini, namun ia telah menyebabkan separuh daripada ketidaktentuan - yang bermaksud bahawa risiko / imbalan dagangan adalah luar biasa secara relatif.

Perlu juga diperhatikan bahawa bon hasil tinggi menyampaikan pulangan positif 23 dari 28 tahun kalendar melalui 2011 mengikut Lipper.

Dari segi hasil, kelas aset rata-rata mempunyai kelebihan kira-kira enam mata peratusan berbanding U. S. Treasuries dari masa ke masa. Walau bagaimanapun, kelebihan ini - atau penyebaran hasil - telah berpindah dalam julat yang besar. Ia jatuh serendah 2. 5 - 2. 6 mata peratusan pada tahun 1997 dan sekali lagi pada tahun 2007, dan ia meningkat setinggi 21 mata peratusan dalam krisis kewangan tahun 2008.

Bon hasil yang tinggi cenderung untuk melakukan yang terbaik semasa tempoh pengembangan ekonomi dan keyakinan pelabur yang tinggi. Sebaliknya, kelas aset secara umumnya kurang baik apabila risiko kemelesetan tinggi dan / atau pelabur tidak selesa mengambil risiko.

Pergerakan kadar faedah tidak banyak memberi impak kepada bon hasil yang tinggi memandangkan ia mempunyai bidang lain dalam pasaran bon kerana kelebihan hasilnya bermakna bahawa pergerakan suku tahunan dalam Perbendaharaan tidak mempunyai kesan ke atas penyebaran hasil ia akan menjadi bon dengan hasil yang lebih rendah.

Tulisan putih oleh pengurus aset Alliance Bernstein menyediakan lebih terperinci mengenai fenomena ini.

Rekod tahunan dari prestasi bon hasil yang tinggi, bersamaan dengan perbandingan timbal balik terhadap kedua-dua stok dan bon gred pelaburan, boleh didapati di sini.

Siapa yang Melabur dalam Bon Hasil Tinggi?

Bon hasil yang tinggi secara amnya dianggap menawarkan harga tengah antara saham dan bon. Walaupun mereka adalah sekuriti pendapatan tetap, bon hasil yang tinggi juga mempunyai turun naik yang lebih tinggi daripada kebanyakan segmen pasaran bon, dan dari masa ke masa prestasi mereka cenderung untuk mengesan lebih dekat dengan pasaran saham daripada bon gred pelaburan.

Kelas aset, oleh itu, sesuai untuk seseorang yang mencari pendapatan tinggi dan berpotensi untuk penghargaan modal jangka panjang, tetapi yang juga dapat menahan risiko dan yang paling penting - memiliki keupayaan untuk berpegang pada pelaburan mereka selama tiga hingga lima tahun. Oleh kerana turun naiknya, bon hasil yang tinggi tidak sesuai untuk pelabur dengan jangka masa jangka pendek atau toleransi yang rendah untuk risiko.

Cara Melabur

Pelabur yang canggih mempunyai pilihan untuk membeli bon hasil individu yang tinggi melalui broker. Walau bagaimanapun, ini adalah proses intensif buruh yang melibatkan tahap pengetahuan dan penyelidikan yang tinggi. Kebanyakan pelabur memilih untuk mengakses sektor ini melalui sama ada dana bersama atau ETF. Morningstar mempunyai senarai penuh dana bon hasil yang tinggi, dengan pulangan sejarah mereka. Kedua-dua ETF hasil yang terbesar adalah SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF (JNK) dan iShx iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund (HYG).ETF yang lain yang melabur dalam sektor ini ialah:

• iShares iBoxx $ Dana Hasil Korporat Tinggi (HYG)
• SPDR Barclays Bon Hasil Tinggi ETF (JNK)
• SPDR Barclays Capital Short Term Bond High yield Bond ETF (SJNK)
• iShares 0-5 Tahun Bon Tinggi Korporat Bon ETF (SHYG)
• PIMCO 0-5 Tahun Dana Indeks Bon Korporat Tinggi Syarikat (HYS)
• Portfolio Bon Korporat Berfaedah Tinggi PowerShares (PHB)
• Vectors Market