Kebaikan dan Kekurangan Melabur dalam Stok Bank

Di Wall Street, mendengar perbincangan tentang pendedahan kepada peminjam subprima adalah kejadian biasa, hampir setiap hari. Peminjam subprima adalah individu yang telah mengambil pinjaman yang mereka tidak mampu. Mungkin mereka membeli sebuah rumah yang terlalu mahal menggunakan gadai janji kadar laras, atau mungkin mereka mengalami pelunasan negatif di mana, walaupun pembayaran bulanan mereka, keseimbangan pokok pinjaman mereka sebenarnya meningkat setiap bulan.

Adalah risiko untuk pendedahan ini memadai termasuk dalam harga saham institusi ini, dan melakukan pembetulan harga baru-baru ini di stok bank mewakili peluang membeli atau perangkap beruang?

Bagaimana Bank Beroperasi

Sebelum kita dapat menjawab soalan itu, perbincangan ringkas dan perbankan bank yang ringkas dan ringkas adalah teratur. Saya tahu, saya tahu … menahan kegembiraan anda.

Bank mengambil deposit dari pelanggan yang menubuhkan sijil deposit, akaun cek, simpanan, akaun, dan produk lain. Ia kemudian membiayai dana ini kepada orang yang memohon gadai janji di rumah mereka, pinjaman perniagaan, pinjaman pembinaan, dan banyak projek lain. Perbezaan di antara apa yang dibayar oleh bank kepada pendeposit untuk memastikan dana masuk (perbelanjaan faedah) dan faedah yang dikenakan ke atas pinjaman yang ditanggung olehnya untuk pelanggan (pendapatan faedah) dipanggil pendapatan faedah bersih. Di zaman dahulu, bank hampir bergantung sepenuhnya pada pendapatan faedah untuk menjana keuntungan bagi pemilik dan membiayai perkembangan masa depan.

Hari ini, bank yang berjaya mempunyai model hibrid yang membolehkan mereka menjana sehingga 50% keuntungan dari yuran seperti pembayaran saudagar, pemprosesan kad kredit, jabatan amanah bank, dana bersama, broker insurans, anuiti , caj overdraf, dan hampir apa sahaja yang anda boleh bayangkan.

Apabila pinjaman itu berasal dari buku-buku, wang tunai itu dibayar kepada peminjam dan aset untuk pinjaman itu ditubuhkan.

Bank kemudian akan membuat rizab seluruh syarikat pada keseluruhan portfolio pinjaman untuk kerugian yang dijangkakan. Sebagai contoh, mereka mungkin berkata, "Kami fikir bahawa 1% daripada semua pinjaman akan mungkir," maka mereka akan membuka rizab perakaunan yang mengurangkan nilai pinjaman pada neraca. Kemudian, jika pinjaman ini, sebenarnya, teruk, mereka telah mencipta penampan pada kunci kira-kira untuk menyerap kejutan tanpa benar-benar merosakkan pendapatan yang dilaporkan. Di samping itu, mereka mungkin melihat pinjaman secara individu, mewujudkan rizab apabila kelihatan bahawa peminjam mungkin menghadapi masalah membayar balik pinjaman.

Krisis atau gangguan Saham Bank?

Seperti yang anda bayangkan, kecukupan rizab adalah sangat penting untuk mengekalkan bank yang sihat.Pengawal selia Persekutuan baru-baru ini membiarkan dunia mengetahui bahawa mereka sangat prihatin bahawa, di banyak bank, rugi pinjaman telah mencecah paras terendah baru, mencapai tahap yang belum dapat dilihat sejak krisis hartanah pada akhir 1980-an dan awal 1990-an. Jika, sebagai contoh, 4% daripada pinjaman akan menjadi buruk daripada 1% yang mana pengurusan telah dikhaskan, hasilnya boleh memudaratkan para pemegang saham, menghapuskan sebahagian besar nilai buku dan menyebabkan kerugian besar pada penyata pendapatan.

Ini, digabungkan dengan jangkaan dari beberapa ahli ekonomi dan penganalisis bahawa kejatuhan perumahan masih belum berakhir, menyebabkan kebimbangan yang serius (banyak pendapatan yuran boleh dijana daripada asal gadai janji; kurang jualan rumah sama dengan pendapatan yuran kurang.) , rendah dan sememangnya, beberapa pelabur nama besar termasuk tidak lain daripada Warren Buffett sendiri mengambil saham beberapa bank terpilih.

Adakah Stok Bank Beli? Ini Semua Mengenai Kualiti Pinjaman

Pada akhir hari, ia benar-benar turun kepada kualiti pinjaman pendasar dalam portfolio bank. Sebagai seorang gergasi pelaburan besar berkata, sukar untuk mendapatkan banyak lelaki muda dan wanita yang dapat menghasilkan pendapatan dengan serta-merta dengan pengecualian pen untuk memuatkan diri mereka apabila ekonomi berjalan lancar dan setiap pinjaman kelihatan seperti yang baik. Itulah yang dikatakan tidak menghairankan bahawa Berkshire Hathaway mengambil saham Bank US, sebahagiannya saya bayangkan kerana ia sebenarnya mengalami penurunan dalam bilangan penghapusan sementara seluruh komuniti perbankan bimbang tentang risiko yang berlebihan dalam sistem. Di samping itu, bank tertentu tidak kelihatan mempunyai pendedahan besar-besaran ke pasaran subprima. (Pendedahan Penuh: Saya telah memiliki saham biasa U. S. Bancorp selama beberapa tahun.)

Apabila saya memperoleh kedudukan saya, saya mendapati ia bijak untuk mengambil nasihat Charlie Munger: "Balikkan, sentiasa terbalik. "Tanyakan pertanyaan itu ke belakang: Jika US Bancorp didagangkan pada rasio yang lebih rendah daripada pasar secara keseluruhan dan dapat meningkatkan pendapatan sesaham pada 10% setahun, yang telah dinyatakan adalah tujuan eksplisit manajemen dalam laporan 10K dan tahunan , ditambah dengan anda menerima hasil dividen tunai sebanyak 60% sambil memegang stok, apakah kemungkinan bahawa, jangka panjang, anda akan mempunyai keputusan mutlak yang sangat baik tanpa mengira ketidaktentuan tiga hingga lima tahun dengan mengambil kira rugi rugi pinjamannya dianggarkan secara konservatif? Kebarangkalian anda lebih baik daripada purata pulangan diperbaiki lagi jika stok dipegang dalam akaun yang berfaedah seperti Roth IRA, IRA Tradisional, dan lain-lain. Soalan ini boleh diminta untuk Wells Fargo (yang saya sendiri) atau mana-mana bank lain ; hanya masukkan andaian, hasil dividen tunai, dan anggaran anda tentang kecukupan rizab kerugian. Jika anda tidak tahu di mana hendak memulakan, dapatkan sekeping kertas dan bandingkan rizab kerugian untuk bank-bank setanding; apa-apa cara di luar talian harus menjadi perhatian.