Panggilan dilindungi untuk Pelabur Jangka Panjang

Soalan daripada pembaca:

Selepas membaca banyak tentang menjual panggilan tertutup, saya tertanya-tanya tentang menggunakan strategi ini untuk jangka panjang. Jika saya melabur $ 20, 000 dalam SPY, sebagai contoh, dan merancang untuk memegangnya selama 20-30 tahun yang akan datang, adakah wajar untuk menjual panggilan tertutup yang jauh dari wang untuk mencuba dan menjamin tidak perlu menjual stok? Saya tahu premium akan menjadi rendah, tetapi pendapatan premium tambahan akan membuat perbezaan dalam jangka panjang?

Juga, adakah saya akan menerima dividen jika saya terus menggunakan strategi ini di mana pembeli tidak bersenam?

Jawapan:

TIADA JAMINAN bahawa pasaran tidak akan mengalami perhimpunan besar, dan selalu mungkin bahawa pilihan panggilan akan dijalankan oleh pemiliknya. Strategi yang anda gambarkan ialah penjualan pilihan Delta yang rendah, supaya kemungkinan besar adalah pilihan yang akan luput tanpa batas. Tetapi, ingatlah bahawa "kebarangkalian yang sangat tinggi" tidak pernah 100%.

Seterusnya, adalah penting untuk mempertimbangkan strategi ini dari perspektif pembeli pilihan: Jika pilihan adalah (hampir) dijamin untuk luput tidak bernilai, mengapa orang akan membayar apa-apa untuk memilikinya? Oleh itu, anda perlu mencari kompromi yang sesuai di antara peluang yang sangat kecil bahawa pilihan akan menjadi wang berbanding premium yang anda boleh kumpulkan. Dengan mengandaikan bahawa anda lebih memilih untuk menjual jangka pendek (tamat tempoh dalam 2 hingga 5 minggu) kerana mereka menawarkan pulangan tahunan yang lebih tinggi, maka anda harus menerima hakikat bahawa premium akan menjadi kecil.

Oleh itu, keputusan anda perlu dibuat dengan mempertimbangkan fakta ini:

• Anda memiliki 1, 000 saham SPY (kira-kira $ 20,000) dan akan menulis 10 lot setiap kali pilihan sebelumnya tamat tidak bernilai.
• Jika anda mengumpul $ 0. 10 setiap opsyen dan bayar komisen $ 10, yang memberi anda $ 90. Pendapatan $ 90 dalam empat minggu pada pelaburan $ 20,000 memberikan anda pulangan sebanyak 0. 45%. Itulah cukup kecil, tetapi ia adalah 5. 4% apabila dirumuskan. Itu adalah dividen tahunan tambahan yang bagus tetapi jauh lebih rendah daripada kebanyakan orang yang mengamalkan penulisan panggilan tertutup cuba untuk mendapatkan.
  NOTA: Premium opsyen adalah tidak dividen, ataupun dikenakan cukai sebagai dividen, tetapi untuk tujuan perbincangan ini, anda mungkin menganggapnya sebagai dividen tambahan.
  NOTA: Saya memilih sepuluh sen premium kerana ia adalah kira-kira serendah premium yang anda boleh pertimbangkan secara munasabah. Ia tidak betul (untuk saya) untuk menjual pilihan untuk kurang - walaupun anda mahu kebarangkalian latihan kecil. Menjual sepuluh panggilan @ $ 0. 05 jaring hanya $ 40 selepas komisen.
• Jika tujuan utama anda adalah untuk mengelakkan diberikan notis latihan , maka jangan serakah.

Jawapan kepada soalan utama anda adalah berkelayakan "ya."Anda boleh menjual panggilan keluar dengan wang dengan harga yang agak rendah tetapi jika anda bercadang untuk melakukan ini lagi dan lagi selama beberapa dekad, maka anda mesti menerima hakikat bahawa akan ada sekurang-kurangnya satu kesempatan di mana anda (jika anda mahu mengekalkan saham SPY) akan dipaksa untuk menutupi (contohnya, belian balik pada kerugian) pilihan tersebut. Sepanjang tempoh 240 hingga 360 bulan, melihat statistik memberitahu kami bahawa ia akan berlaku lebih dari sekali. < Jika anda memahami bahawa satu perihalan "Delta" adalah ia mewakili kebarangkalian bahawa opsyen akan menjadi wang pada tamat tempoh, maka anda tahu bahawa ketika menjual panggilan yang Delta adalah 1, anda dapat mengantisipasi bahwa ia akan berada di wang pada tamat tempoh kira-kira satu kali dari setiap 100 perdagangan.Jika anda memilih untuk menjual pilihan yang deltanya adalah 1, dan yang luput dalam 4 minggu, maka bersedia untuk melihat pilihan itu dalam wang (pada tamat tempoh) sekurang-kurangnya 2 hingga 3 Dan jika anda menjual pilihan 2 minggu, anda akan menulis panggilan antara 500 hingga 700 kali lebih 20 hingga 30 tahun , dan itu bermakna opsyen anda perlu dalam wang (pada tamat tempoh) kira-kira sekali setiap 100 tamat tempoh - atau sekali setiap dua tahun.

Bawa ke bank bahawa pilihan tidak akan selamanya tidak luput.

Oleh itu, keputusannya adalah mudah: Adakah premium $ 90 mencukupi untuk menjadikan ini strategi yang baik

untuk anda ? Sebenarnya saya tidak tahu. Ia adalah zon selesa yang penting, bukan milik saya. Dalam kebanyakan kes, rancangan anda akan berfungsi seperti yang dirancang. Jika anda boleh menerima senario itu, maka saya tidak melihat apa-apa yang salah dengan menggunakan strategi ini. Tetapi, ia perlu untuk mengekalkan disiplin selama bertahun-tahun. jika anda menjadi lebih gigih (dan percayalah apabila saya memberitahu anda bahawa ia akan menjadi sangat menarik) sebagai masa berlalu, hanya tahu bahawa mengumpul premium yang lebih besar akan menyebabkan tugasan lebih kerap. Dividen : Ya, anda akan menerima dividen, melainkan anda diberi notis latihan sebelum hari dividen. SANGAT SANGAT PERHATIAN: SPY pergi ex-dividen pada tamat tempoh Jumaat, setiap 3 bulan.

Oleh itu, jika pemilik pilihan mahukan dividen, dia akan menjalankan malam Khamis, satu hari sebelum tarikh tamat Jumaat. Apabila itu berlaku, anda tidak mendapat dividen. Oleh itu, jika pilihan anda berada pada wang pada hari Khamis itu, anda mungkin ditugaskan dan kehilangan dividen. Pemilik panggilan hanya akan menjalankan apabila pilihannya cukup jauh untuk meminimumkan risikonya (iaitu kisah untuk hari yang lain). Membuat perbezaan

. Ya, ini membuat perbezaan, tetapi perbezaannya menjadi signifikan hanya apabila anda melabur semula pendapatan tambahan. Apabila (tidak jika) anda melabur semula dividen biasa, pastikan untuk menambah premium yang dikumpulkan daripada menulis panggilan tertutup kepada pelaburan semula itu. Saya tidak tahu berapa kerap anda akan memilih untuk melabur semula dividen, tetapi sekali setahun sepatutnya minimum.

Menulis panggilan yang dilindungi adalah strategi pilihan

untuk pelabur yang ingin memperoleh keuntungan tambahan. Tetapi ia datang dengan risiko bahawa keuntungan adalah terhad (kerana kemungkinan menjual saham pada harga harga mogok melalui tugasan).Strategi anda mengurangkan tetapi tidak menghapuskan risiko itu. Nasihat saya: Pergi untuk itu.