Adakah Masa untuk Divergensi Dasar Monetari Benar?

Kenaikan Kadar Fed berbanding Kenaikan Rangsangan ECB

Dolar AS mengakhiri bulan Oktober daripada paras tertinggi, tetapi pemulihan dari 15 Oktober telah menarik perhatian ramai peniaga. Pemulihan dalam dolar AS menyebabkan ramai yang tertanya-tanya jika perbezaan dasar dasar yang tulen semakin meningkat kepada kita. Awal bulan ini, Bank Pusat Eropah menyatakan bahawa pengembangan pelonggaran kuantitatif akan dikaji semula pada mesyuarat Disember, yang menyebabkan EUR menjadi mata wang paling lemah di kalangan G10.

Pada hari Rabu, 28 Oktober ^ke , Rizab Persekutuan mengejutkan pasaran dengan mencatat "pada mesyuarat seterusnya", mereka boleh menaikkan kadar faedah.

Dengan kata lain, ramai peniaga mencari data yang gagal mengejutkan ke atas, dan mereka menjangkakan lebih rendah untuk lebih lama. Walau bagaimanapun, dalam masa seperti ini, bukannya menyatukan, dasar monetari global tidak lama lagi akan menyimpang. Sekiranya Fed keras kepala membawa kebangkitan kemungkinan kenaikan Disember sementara ECB menjelaskan bahawa ia akan mempertimbangkan perkembangan QE pada bulan yang sama, Volatilitas FX dapat dilepaskan dalam semua kemuliaannya? Sehingga Disember, kita boleh melihat kajian bermusim dan trend yang akan timbul daripada disyaki perbezaan dari data.

Apa Yang Telah Dilakukan EURUSD Sejak Mac?

Perkara yang pasti adalah perkara yang menakutkan di pasaran. Untuk tiga bulan pertama tahun ini, perdagangan QE menjual EUR terhadap hampir apa-apa dan membeli Deutsche Boerse AG Indeks Saham Jerman atau DAX nampaknya sesuai dengan rang undang-undang.

Menjelang Mac, EURUSD muncul dengan baik dalam perjalanan ke pariti dalam DAX naik 26% pada tahun ini. Masalah dengan perkara-perkara yang pasti adalah bahawa emosi dan pasaran berisiko sering seperti band getah yang akhirnya akan menarik balik apabila diregangkan cukup jauh. EUR dan DAX hanya melakukannya.

DAX meningkat daripada 26% pada tahun pertengahan bulan Mac, turun hampir 25% dari paras tertinggi pada pertengahan Mac pada akhir September.

Begitu juga, EURUSD pergi dari 1. 0460 pada 13 Mac untuk memulakan pendakian lima bulan yang berakhir pada 24 Ogos hingga 1712 dengan apa yang kini disifatkan, 'Isi mini-hitam'. Bagaimanapun, ini tidak bermakna penurunan EUR telah selesai.

Pada 28 Oktober ^ke , EURUSD pecah dengan jelas di bawah 1.10 dan hampir pecah 1. 09. Sementara bergerak tidak bersih, dari 24 Ogos ^ke tinggi, EURUSD telah jatuh oleh 800 pips. Punca 800 pip yang agresif mungkin menjadi tanda perkara yang akan datang. Sekiranya Fed memutuskan untuk menaikkan kadar pada bulan yang sama yang ECB memutuskan untuk memperluas QE, jangka panjang EURUSD dapat dengan mudah meninggalkan kapal menyebabkan kembali ke dan melalui 13 Mac ^ke terendah.

Soalan Ini Berapa Tinggi & Berapa Pantas?

Oleh kerana mesyuarat Oktober Fed menunjukkan bahawa Janet Yellen mungkin bersedia untuk menaikkan kadar pada mesyuarat terakhir tahun ini, kenaikan pertama akan segera diikuti oleh beberapa soalan.Pertama, berapa kenaikan yang dijangka akan diikuti dan apakah Fed mempunyai kadar faedah sasaran yang ingin mereka naik untuk mencapai matlamat mereka? Memandangkan hala tuju bank pusat lain, sebarang kenaikan tambahan boleh membawa kekuatan dolar yang agresif ke akhir tahun dan permulaan 2016.

Bank of Japan memutuskan untuk menangguhkan memperluaskan program QE mereka pada 30 Oktober ^ke gagal untuk menyampaikan satu lagi kejutan kepada pasaran seperti yang mereka lakukan pada 31 Oktober ^st , 2014.

Namun, benang umum tetap menjadi keperluan bagi bank pusat Eropah dan Jepun untuk menyokong latar belakang inflasi yang rapuh dengan beberapa bentuk QE. Penjajaran untuk menampung dasar monetari dari Jepun dan Jerman dengan Rizab Persekutuan yang mengetatkan akhirnya boleh menjadi pemacu untuk menghantar EUR / USD jauh di bawah 1. 00 dan USDJPY hingga 130+.