Penyatuan Bursa Niaga Hadapan

Kembali ketika saya mula berdagang pada awal 1980-an, keanggotaan itu secara kolektif memiliki bursa niaga hadapan. Sesiapa yang memiliki tempat duduk, atau hak untuk berdagang di bursa, memiliki sekeping institusi itu sendiri.

Pada masa itu, terdapat pertukaran yang berbeza yang khusus dalam produk yang berbeza. COMEX menguasai logam seperti emas, perak, dan tembaga. New York Mercantile Exchange (NYMEX) berdagang komoditi tenaga serta platinum dan paladium.

- Papan Perdagangan Chicago (CBOT) diperdagangkan manakala New York Board of Trade (NYBOT) berdagang komoditi lembut seperti kopi, gula, koko, kapas dan jus oren. Terdapat begitu banyak pertukaran komoditi perdagangan dan produk kewangan yang sukar untuk menjejaki mereka semua. Sebagai contoh, tiga jenis gandum yang didagangkan di tiga bursa berbeza - CBOT, Lembaga Perdagangan Kansas City (KCBT) dan Minneapolis Grain Exchange (MGE). Semua pertukaran ini mempunyai model perniagaan asas yang sama dan Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) di Washington, D. C. mengendalikan mereka semua. Kemudian terdapat bursa asing seperti International Petroleum Exchange (IPE), London Metal Exchange (LME) dan London International Financial Futures and Options Exchange (LIFFE) di London.

Setiap pertukaran adalah pusat untuk ketelusan harga dan penemuan harga. Pengeluar, pengguna, spekulator, arbitrageur dan pelabur yang datang ke pasar ini untuk berurus niaga boleh berbuat demikian tanpa risiko kredit.

Dalam setiap kes, rumah penjelasan pertukaran itu menjadi pembeli kepada setiap penjual dan penjual kepada setiap pembeli. Pembeli dan penjual kontrak niaga hadapan mencatatkan pasaran asal, yang bertindak sebagai bon prestasi. Setiap hari, berdasarkan harga penyelesaian, mereka yang mempunyai kedudukan yang panjang dan pendek menyelesaikan - mereka membayar atau menerima perbezaan pasaran.

Jika jumlah margin jatuh di bawah tahap margin penyelenggaraan, pihak itu dikehendaki untuk menghantar lebih banyak margin. Ia adalah sistem yang hebat yang berfungsi untuk semua yang terlibat - perdagangan berlaku tanpa bimbang atau kerumitan risiko pihak berkuasa. Populariti kontrak niaga hadapan, yang membolehkan peserta pasaran banyak memanfaatkan, meningkat, begitu pula jumlah niaga hadapan dan opsyen yang diperdagangkan di pelbagai bursa. Memandangkan jumlah dagangan semakin meningkat, pertukaran dan penjelasan rumah masing-masing terpaksa melabur lebih banyak modal dalam sistem komputer dan infrastruktur untuk menangani aliran perniagaan yang semakin meningkat. Memandangkan keperluan modal meningkat, sesetengah bursa mula bergabung dengan satu dan lain-lain.

Pada 3 Ogos 1994, COMEX dan NYMEX bergabung - beroperasi sebagai satu pertukaran menyebabkan faedah kos yang luar biasa. Kemunculan Intercontinental Exchange (ICE) di tempat kejadian pada tahun 2000, menambah dimensi baru kepada perdagangan niaga hadapan.ICE adalah pertukaran semua elektronik - tidak ada broker lantai dan misi asalnya adalah untuk membangunkan pasaran telus untuk pasaran tenaga di-kaunter. Walau bagaimanapun, ICE dengan cepat masuk ke dalam perniagaan niaga hadapan pada tahun 2001 apabila mereka memperoleh IPE di London. Kadar penggabungan dan pengambilalihan meningkat apabila salah satu bursa terbesar di dunia, Chicago Mercantile Exchange (CME) menjadi umum pada tahun 2002 menjadi pertukaran niaga hadapan pertama dengan sahamnya yang tersenarai di Bursa Saham New York.

Tempoh penggabungan dan penyatuan merosot diikuti. CME akhirnya membeli NYMEX, ICE dibeli NYBOT dan akhirnya pada tahun 2013, ICE memperoleh NYSE / Euronext. Sekarang, sedikit jika ada pertukaran komoditi bebas beroperasi di Amerika Syarikat atau di seluruh dunia untuk perkara itu. Mereka yang melakukan adalah sasaran untuk empayar niaga hadapan yang besar yang dicipta oleh CME dan ICE.

Sebab-sebab untuk mempercepat penyatuan pelbagai bursa niaga hadapan adalah hasil dari kedua-dua pertumbuhan dalam industri dan ketersediaan modal. Memandangkan perbelanjaan mengurus niaga hadapan dan pertukaran pilihan moden berkembang, ia membuat banyak rasa untuk bergabung. Penggabungan mencipta ekonomi skala - ia menjadi lebih murah dan lebih cekap untuk mengendalikan satu klac clearinghouse dan rangka kerja pengawalseliaan yang besar daripada mengendalikan banyak yang kecil.

Selain itu, bursa-bursa ini menghasilkan wang atas yuran yang mereka bayar untuk dagangan serta untuk data yang banyak peserta pasaran sanggup membayar. Oleh itu, syarikat penyenaraian seperti CME dan ICE pada bursa ekuiti menarik banyak pelabur yang ingin memiliki saham dalam entiti yang menguntungkan ini. Kini permodalan pasaran CME adalah lebih dari $ 31 bilion dan ICE mempunyai paras pasaran sebanyak $ 26. 75 bilion.

Konsolidasi bursa telah mencipta syarikat yang didagangkan secara awam. Syarikat-syarikat ini mempunyai modal untuk menangani permintaan yang semakin meningkat untuk produk niaga hadapan dan pilihan kewangan dan komoditi.