Bahaya Kepribadian Berlebihan

Kebajikan kepelbagaian telah dibor ke dalam ketua profesional kewangan dan pemula selama lima puluh tahun yang lalu tetapi kepelbagaian yang berlebihan jarang dibincangkan. Mungkin ini dapat difahami.

Dalam sesetengah kes, pelabur telah diberitahu ia tidak penting apa yang mereka miliki, hanya mereka yang memiliki kelas aset yang betul. Kepada mana-mana pelabur dengan akal sehat, ini adalah kebodohan murni. Akhirnya adalah kedudukan individu yang penting dan walaupun apa yang dikatakan oleh beberapa ahli ekonomi yang terkenal, kualiti agregat portfolio tertentu tidak dapat melebihi kualiti individu yang mendasari komponen tertentu - jika anda duduk di atas timbunan sampah, sambil menambah lebih banyak sampah tidak akan membuatkan anda lebih selamat.

Untuk mengatakan sebaliknya adalah jenis karut yang sama yang membawa kepada bakat kewajipan hutang bercagar yang terdiri daripada aset sub-par yang menerima penarafan gred pelaburan! Jika sejarah telah menjadi panduan, tidak ada semacam peralihan paradigma industri atau sektor, anda akan jauh lebih baik memiliki pelaburan hartanah yang biasa-biasa daripada saham American Airlines pada suku abad yang akan datang walaupun saham biasa, sebagai kelas, biasanya membawa kepada kadar pertumbuhan tahunan kompaun yang lebih tinggi dalam tempoh masa yang lebih lama.

Tolong jangan salah faham saya. Kepelbagaian adalah satu perkara yang indah dan konsep "tidak meletakkan semua telur anda dalam satu bakul" adalah bijak bagi mereka yang tidak dapat atau tidak ingin menilai daya tarik peluang pelaburan. Caranya ialah tidak mengambil terlalu jauh; untuk memberi perhatian kepada pembahagian portfolio dengan bijak semasa mengukur pergerakan dagangan.

Berapa Banyak Kepelbagaian Terlalu Banyak Dalam Portfolio Ekuiti Anda?

Terdapat beberapa bahaya dalam mendapatkan lebih banyak stok, bon, hartanah hartanah atau aset lain daripada yang boleh dipantau secara munasabah.

Berapa banyak kepelbagaian? Secara umumnya, pelabur purata mungkin tidak boleh memegang tidak lebih daripada dua puluh atau tiga puluh dipilih dengan baik, stok biasa yang terpilih, yang sepadan dengan berat komponen individu sebanyak 33% hingga 5. 00%. Hampir pasti, dia harus memiliki kurang daripada 100 saham.

Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai topik ini dan menyelidiki matematik, baca Berapa Banyak Kepelbagaian Apakah Cukup? .

Kepelbagaian yang berlebihan di luar perkara ini, terutamanya bagi bukan profesional yang kekurangan sumber dan masa yang diperlukan untuk memantau prestasi operasi perniagaan dengan membaca laporan tahunan dan pemfailan 10-K, membentangkan masalah berikut (perhatikan bahawa had ini tidak terpakai bagi mereka yang terlibat dalam arbitraj risiko atau pembelian ekuiti modal sub-kerja):

• Kepelbagaian yang Berlebihan Mungkin Menyebabkan Anda Menurunkan Standard Pelaburan Anda - Apabila anda boleh menambah apa-apa dan segalanya kepada portfolio anda, anda lebih cenderung untuk melonggarkan piawaian yang mantap dan konservatif, dengan itu menerima syarikat atau risiko harga yang lebih besar.Ini berlaku, sebahagiannya, kerana setiap kedudukan mewakili komitmen modal yang lebih kecil. Pelabur jutawan Warren Buffett mencadangkan trik mental untuk mengelilinginya. Beliau memberitahu pelabur membayangkan mereka mempunyai kad punch dengan hanya dua puluh slot di atasnya. Setiap kali mereka membuat pelaburan, mereka terpaksa menumbuk salah satu daripada slot tersebut. Apabila mereka kehabisan slot, mereka tidak boleh membeli pelaburan lain sepanjang hayat mereka. Buffett berpendapat bahawa selektiviti ini akan menyebabkan tingkah laku yang lebih bijak kerana orang benar-benar akan mempelajari perkara-perkara yang mereka meletakkan wang mereka untuk bekerja, yang membawa kepada pengambilan risiko dan keputusan yang lebih baik.
• Kepelbagaian yang Berlebihan Mungkin Menyebabkan Anda Mengabaikan Apa Yang Anda Lakukan Sendiri - Melainkan jika anda menggunakan pendekatan kapal hantu di mana pasif dibawa ke langkah-langkah yang melampau, anda kemungkinan besar tidak akan mempunyai masa untuk memberi perhatian kepada setiap pelaburan ; untuk melihat perubahan sebenar dalam perniagaan operasi asas seperti kemerosotan yang signifikan dalam margin atau kedudukan kompetitif sehingga telah menghancurkan nilai intrinsik.
• Kepelbagaian yang Berlebihan Mungkin Menyebabkan Anda Mencairkan Idea Terbaik Anda Sebagai Setiap Posisi Mempunyai Pengaruh yang Lebih Kecil pada Portofolio - Apabila anda menjadi terlalu banyak kepelbagaian, modal anda tersebar dengan sangat tipis sehingga bahkan investasi yang sangat baik hanya mempunyai pengaruh yang kecil jumlah nilai portfolio. Sebagai contoh, semasa krisis perbankan, agak jelas bahawa beberapa institusi banyak, banyak kali lebih kuat daripada pesaing mereka; kunci kira-kira pepejal, piawaian penajajaminan yang kukuh, kerugian minimum. Firma-firma ini dihancurkan bersama-sama dengan bank-bank yang tidak beroperasi, yang bersempadan dengan yang tidak bersenjata. Kenapa orang yang munasabah mahu membeli semua bank sama atau dengan beberapa strategi pengumpulan di seluruh papan? Kenapa mereka mahu meletakkan wang mereka yang susah payah ke dalam idea terbaik keempat, atau ketujuh belas apabila mereka masih boleh menambah idea pertama mereka yang terbaik tanpa mengambil terlalu banyak risiko?
• Kepelbagaian yang Berlebihan Mungkin Meningkatkan Kos Anda - Walaupun ini tidak benar-benar menjadi kebimbangan apabila pelabur melampaui, katakan, $ 500,000 dalam garis aset yang dilabur apabila kos perdagangan dan perbelanjaan lain menjadi peratusan yang lebih kecil daripada keseluruhan portfolio, walaupun "murah" komisyen sebanyak $ 10 atau kurang setiap perdagangan boleh menambah jika anda berurusan dengan berpuluh-puluh dan berpuluh-puluh kedudukan individu.

Terdapat Cara untuk Mencapai Kepelbagaian yang Sederhana Tanpa Banyak Kos atau Kerumitan

Jika anda ingin memegang portfolio terpelbagai tanpa kos kerumitan atau geseran memilih pelaburan individu, anda mungkin ingin mempertimbangkan HOLDRs, Diamonds, Spiders, atau pelaburan bakat atau dana indeks lain. Banyak perdagangan sekuriti seperti saham di pasaran terbuka dan jenis dana yang diperdagangkan, atau ETF. Perbezaannya ialah, apabila anda membeli HOLDR, sebagai contoh, anda membeli saham yang berpengalaman dalam berpuluh-puluh syarikat dalam industri atau sektor tertentu.Pelabur yang membeli berlian benar-benar membeli sebahagian kecil daripada setiap 30 saham yang membentuk Dow Jones Industrial Average dengan satu perdagangan, anda membeli Dow Jones. Ini mungkin alat berguna dalam usaha anda untuk membina portfolio pelbagai serta-merta sementara mengurangkan kos transaksi dan yuran broker.

Nota mengenai Portfolio Rebalancing

Secara umumnya, anda tidak boleh menjual stok semata-mata kerana ia telah meningkat dalam harga. Dalam dunia kepelbagaian, konsep yang disebut "pengimbangan semula" telah menerima terlalu banyak perhatian. Jika asas-asas perniagaan (margin, pertumbuhan, kedudukan kompetitif, pengurusan, dan lain-lain) tidak berubah dan harga masih kelihatan munasabah, adalah bodoh untuk menjual pegangan untuk perniagaan lain yang tidak memiliki sifat-sifat menarik yang sama bahkan jika ia telah mewakili sebahagian besar daripada nilai keseluruhan portfolio anda. Pengurus wang terkenal Peter Lynch memanggil amalan ini, "memotong bunga dan menyiram rumput". Pelabur jutawan Warren Buffett memberitahu kami bahawa, "pepatah yang paling bodoh di Wall Street adalah," anda tidak boleh pergi memecah keuntungan ".

Memang, pelabur yang awalnya membeli saham Microsoft atau Coca-Cola sebagai sebahagian daripada portfolio terpelbagai akan dibuat jutawan berkali-kali jika mereka hanya meninggalkan perniagaan yang cemerlang ini sahaja. Hanya ada satu peraturan utama untuk melabur: Dalam jangka masa panjang, asas perniagaan akan menentukan kejayaan pemegangan anda sekiranya keselamatan dibeli pada harga yang berpatutan.

Satu-satunya pengecualian untuk peraturan ini yang saya anggap wajar ialah apabila anda membuat keputusan anda tidak bersedia untuk mengambil risiko modal tertentu, tidak kira betapa besarnya perniagaan yang mungkin berubah, anda mungkin tidak selesa dengan lebih daripada 10%, 20%, atau 50% daripada nilai bersih anda. Dalam kes seperti ini, pengurangan risiko lebih penting daripada pulangan mutlak.