Apakah Risiko Pinjaman Senior?

Pinjaman senior, juga disebut sebagai pinjaman leveraged atau pinjaman bank bersindiket, adalah pinjaman yang dibuat oleh bank kepada syarikat dan kemudian pakej dan menjual kepada pelabur. Kelas aset ini meletup dengan populariti pada tahun 2013, apabila outperformance dalam pasaran yang lemah menyebabkan dana pinjaman kanan untuk menarik berbilion-bilion dalam aset baru walaupun kategori dana bon yang lebih luas mengalami aliran keluar besar-besaran. Inilah yang anda patut tahu mengenai pinjaman senior.

Pinjaman Kanan Dikuasai oleh Jaminan

Pinjaman senior bernama kerana mereka berada di bahagian atas "struktur modal" syarikat, yang bermaksud bahawa jika syarikat itu gagal, pelabur dalam pinjaman senior adalah yang pertama dibayar balik. Akibatnya, pelabur-pelabur pinjaman yang lama biasanya memperoleh lebih banyak pelaburan mereka secara lalai. Pinjaman senior biasanya dijamin dengan cagaran seperti harta, yang bermaksud mereka dianggap kurang berisiko daripada bon hasil tinggi.

Mereka Tidak Berisiko Bebas

Jenis pinjaman ini biasanya dibuat kepada syarikat yang mempunyai rating di bawah gred pelaburan, jadi tahap risiko kredit (iaitu, sejauh mana perubahan dalam keadaan kewangan penerbit akan mempengaruhi harga bon) adalah tinggi. Ringkasnya, pinjaman Senior lebih berisiko daripada bon korporat gred pelaburan, tetapi sedikit kurang berisiko daripada bon hasil tinggi.

Penting untuk diingat bahawa penilaian dalam segmen pasaran ini boleh berubah dengan cepat.

Dari 1 Ogos hingga 26 Ogos 2011, harga saham dana dagangan terbesar (ETF) yang melabur dalam kelas aset, Portfolio Pinjaman Kanan SeniorSharing (ticker: BKLN), jatuh dari $ 24. 70 hingga $ 22. 80 dalam hanya 20 sesi dagangan - kehilangan 7%. Pinjaman bank juga jatuh mendadak semasa krisis kewangan pada tahun 2008.

Dengan kata lain, hanya kerana bon "senior" tidak bermakna mereka tidak menentu.

Hasil Menarik

Oleh kerana majoriti pinjaman bank senior ini dibuat kepada syarikat yang dinilai di bawah gred pelaburan, sekuriti cenderung mempunyai hasil yang lebih tinggi daripada bon korporat gred pelaburan biasa. Pada masa yang sama, hakikat bahawa pemilik pinjaman bank akan dibayar balik di hadapan pelabur bon sekiranya kebankrapan bererti mereka biasanya mempunyai hasil yang lebih rendah daripada bon hasil yang tinggi. Dengan cara ini, pinjaman kanan adalah antara bon korporat gred pelaburan dan bon hasil yang tinggi pada spektrum risiko dan hasil yang diharapkan. Bon hasil yang tinggi sering disebut "bonet sampah."

Kadar Terapung

Aspek pinjaman bank yang menarik adalah bahawa mereka mempunyai kadar terapung yang menyesuaikan lebih tinggi berdasarkan kadar rujukan seperti Kadar Tawaran Antara Bank London, atau LIBOR. Biasanya, nota kadar terapung akan menawarkan hasil seperti "LIBOR + 2. 5%" - bermakna bahawa jika LIBOR adalah 2%, pinjaman akan menawarkan hasil sebanyak 4.5%. Kadar pinjaman bank biasanya disesuaikan semula pada selang masa tetap, biasanya setiap bulan atau suku tahunan.

Manfaat kadar terapung adalah ia menyediakan elemen perlindungan terhadap kenaikan kadar faedah jangka pendek.

(Perlu diingat, harga bon jatuh ketika kenaikan harga). Dengan cara ini, mereka berfungsi sama seperti TIPS (Securities Treasury-Protected Securities, menyediakan beberapa perlindungan terhadap inflasi). Oleh itu, sekuriti kadar terapung bertindak lebih baik dalam persekitaran kenaikan kadar daripada bon kosong-vanila. Kepekaan kadar telah membantu menjadikan pinjaman kanan segmen yang semakin popular untuk pelabur.

Walau bagaimanapun, penting juga untuk diingat bahawa hasil pinjaman pinjaman tidak bergerak seiring dengan Perbendaharaan, tetapi dengan LIBOR - kadar jangka pendek

Menyediakan Kepelbagaian

Oleh kerana pinjaman kanan cenderung kurang sensitif berbanding dengan segmen pasaran bon yang lain, mereka dapat menyediakan tahap kepelbagaian dalam portfolio pendapatan tetap standard

Pinjaman bank mempunyai korelasi yang sangat rendah dengan pasaran yang lebih luas dan korelasi negatif dengan Perbendaharaan AS - yang bermaksud bahawa apabila harga bon kerajaan turun, harga pinjaman senior berkemungkinan naik (dan sebaliknya).

Sebagai hasilnya, kelas aset menyediakan pelabur dengan cara untuk mengambil hasil dan berpotensi meredam ketidaktentuan portfolio pendapatan tetap keseluruhan mereka. Ini mewakili kepelbagaian sebenar - pelaburan yang dapat membantu memenuhi matlamat (pendapatan) dan belum bergerak secara bebas daripada pelaburan lain dalam portfolio anda.

Bagaimana Melabur dalam Pinjaman Kanan

Walaupun sekuriti individu boleh dibeli melalui beberapa broker, hanya pelabur yang paling canggih - yang mampu melakukan penyelidikan kredit mereka yang intensif - harus mencuba pendekatan sedemikian. Nasib baik, terdapat banyak dana bersama yang melabur di ruang ini, senarai penuh yang tersedia dalam talian. Di samping itu Portfolio Pinjaman Kanan SeniorShares - ETF yang disebut sebelum ini - menyediakan akses kepada kelas aset ini, seperti SPDR Blackstone / Pinjaman Kanan Senior GSO (SRLN), Pinjaman Senior Senior Highland / iBoxx ETF (SNLN), dan Pinjaman Kanan Senior Trust ETF (FTSL).

Mengenai Wang tidak menyediakan cukai, pelaburan, atau perkhidmatan kewangan dan nasihat. Maklumat tersebut dikemukakan tanpa mengambil kira objektif pelaburan, toleransi risiko atau keadaan kewangan mana-mana pelabur tertentu dan mungkin tidak sesuai untuk semua pelabur. Prestasi lepas tidak menunjukkan hasil masa depan. Pelaburan melibatkan risiko termasuk kemungkinan kehilangan prinsipal.