6 Tanda saham mungkin menjadi investasi jangka panjang yang baik

Apabila saya melabur, saya tidak fikir sama ada saham akan naik atau turun setahun dari sekarang. Ia tidak relevan dengan tugas membina kekayaan kerana saya melihatnya. Apabila saya membeli saham di firma, saya tidak tahu - dan tidak ada orang lain, tidak kira apa yang mereka boleh katakan kepada anda - sama ada saham akan naik atau turun 50 peratus dalam tempoh sewenang-wenangnya mengambil batu kecil ini di mana kita hidup untuk mengorbit bintang terdekat (untuk meminjam frasa).

Apa yang saya berminat ialah mendapatkan pemilikan seberapa banyak yang saya dapat dalam koleksi perniagaan yang hebat; firma yang memberi ganjaran kepada saya, suami saya, dan keluarga kami dengan bahagian jualan dan keuntungan kami daripada perusahaan produktif yang mendasari. Untuk menggunakan konsep yang akan biasa dengan pelabur nilai lain, kami ingin menghasilkan wang dengan memiliki perniagaan, bukan dengan menyewa stok.

Oleh itu, kami menghabiskan sebahagian besar masa kami mencari jenis perniagaan yang kami mahu memiliki, kemudian menunggu - kadang-kadang bertahun-tahun - untuk mereka boleh didapati pada harga yang kami fikir menarik. Kami kemudian membelinya dan duduk di atasnya.

Bagi pelabur baru yang tidak mempunyai pengalaman meneliti perniagaan yang berbeza, saya fikir ia mungkin berguna untuk membuat senarai semak pendek dan tinggi yang memberikan gambaran ringkas tentang beberapa perkara yang saya cari apabila mencari syarikat yang saya mahu sendiri. Walaupun mereka bukanlah jaminan kejayaan - secara teorinya, sebuah syarikat boleh memiliki semua atribut ini dan masih muflis kerana peristiwa kebarangkalian yang rendah - mereka adalah tempat yang baik untuk memulakan apabila cuba mengenal pasti aset produktif yang anda mahu melahirkan dividen untuk anda untuk tahun yang akan datang.

Berikut adalah enam perkara yang saya cari.

Enam Tanda Saham Boleh Menjadi Pelaburan Jangka Panjang Baik

1. Anda boleh dengan mudah menerangkan, dalam beberapa ayat, bagaimana syarikat membuat wang.

Anda mungkin terkejut berapa ramai pelabur yang tidak berpengalaman membahayakan mereka yang membeli hak mendapatkan wang dalam perniagaan yang mereka tidak faham.

Sebarang masa anda mengambil buku cek anda - atau, pada hari ini, memindahkan wang ke akaun pembrokeran anda, Roth IRA, akaun jagaan global, atau akaun pelaburan lain - untuk membeli saham firma, anda sepatutnya dapat menjelaskan, dalam Bahasa Inggeris biasa, kepada seorang pelajar di sekolah rendah dengan tidak lebih dari beberapa kalimat dengan tepat bagaimana syarikat menjana keuntungannya. Anda harus dapat bercakap mengenai input kos utama. Contohnya, jika anda memeriksa pengeluar tayar, kos getah dan bahan lain akan menjadi penting. Sekiranya anda meneliti syarikat pengangkutan, kos bahan api akan menjadi penting.

2. Syarikat menjana pulangan yang tinggi pada modal dengan sedikit leverage.

Keupayaan muktamad syarikat untuk menghasilkan pulangan untuk pemilik jangka panjangnya selama beberapa dekad akan ditentukan oleh pulangan atas modal yang dihasilkannya.Perniagaan terbaik menghasilkan pulangan yang tinggi ke atas modal tanpa memerlukan banyak, atau mana-mana, wang yang dipinjam. Sebaliknya, mereka adalah mesin percetakan keuntungan yang mengeluarkan wang tunai yang pemiliknya boleh mengeluarkan tanpa merosakkan perusahaan teras. Di dalam kebenaran asas ini adalah rahsia sebab mengapa sesetengah industri cenderung untuk menghasilkan bahagian yang tidak seimbang dari pelaburan yang paling berjaya dalam tempoh 25+ tahun.

Alkohol, tembakau, detergen pakaian, sabun pinggan, coklat … betul dilakukan, perniagaan di kawasan seperti ini boleh membuat banyak wang tanpa perlu membuat perbelanjaan modal yang besar dengan cara yang sama dengan kilang keluli yang diperlukan.

3. Produk atau perkhidmatan syarikat mempunyai kelebihan daya saing yang tahan lama.

Kebanyakan orang tidak peduli apa yang menjadi skru jenama mereka di kedai perkakasan tempatan atau petani yang menanam jagung mereka. Mereka menjaga, di sisi lain, sama ada kedai serbaneka mempunyai bar gula atau minuman kegemaran mereka; sama ada pedagang diskaun tempatan menjual pasta gigi kegemaran mereka atau minuman keras. Dalam kes di mana pengguna sangat setia kepada produk atau perkhidmatan, pengeluar atau penyedia secara umumnya boleh mengenakan harga yang lebih tinggi. Ini membawa kepada kesan maklum balas di mana mereka menjadi lebih besar, mendapat ekonomi yang lebih baik secara berskala, dan kemudian menghasilkan lebih banyak aliran tunai lebihan.

Aliran tunai lebihan itu membolehkan mereka membayar peningkatan pemasaran dan inovasi yang seterusnya memacu kesetiaan jenama lebih. Ini adalah kitaran yang baik yang boleh menghasilkan banyak kekayaan bagi mereka yang cukup sabar untuk mengabaikan pasaran saham dan melekatkan sijil stok mereka dalam peti besi selama lima puluh tahun.

Masalah utama dengan perkara ini adalah bahawa pelabur yang berpengalaman sering menyalahgunakan gembar-gembur sementara dengan syarikat yang mempunyai kelebihan daya saing yang tahan lama. Syarikat yang menjadi popular tidak memberikan kelebihan daya saing yang tahan lama. Sebuah syarikat yang menjana pertumbuhan tinggi dalam pendapatan sesaham tidak memberikan kelebihan daya saing yang tahan lama.

4. Pengurusan syarikat mempunyai sejarah meletakkan kepentingan para pemegang saham terlebih dahulu.

Mereka mempunyai sejarah pulangan lebihan wang tunai dalam bentuk pelan pembelian belian saham yang bijak dan / atau dividen yang tumbuh pada kadar yang selesa melebihi kadar inflasi yang lebih tinggi dalam ekonomi

Perkara ini begitu penting bahawa saya pernah menulis artikel di atasnya yang dipanggil 7 Tanda-tanda Pengurusan Pemegang Saham-Pemegang . Versi pendek adalah ini: Anda ingin pergi ke perniagaan dengan eksekutif yang mempunyai minat terbaik anda. Anda mahu mereka dibimbing oleh insentif yang betul. Anda mahu mereka memupuk persekitaran yang mengukur kejayaan dengan cara firma lakukan untuk anda, pemilik, serta pemangku kepentingan lain seperti pekerja.

Lebih dari beberapa kali dalam kerjaya saya, saya telah menemui perniagaan yang mempunyai ekonomi yang indah hanya untuk mencari pengurus yang menyerang dada mainan melalui pemberian pilihan cabul, gaji terlalu murah hati, atau transaksi yang dipersoalkan dengan entiti yang berkaitan dengannya yang dikawal oleh ahli keluarga.Anda adalah orang yang mempertaruhkan penjimatan keras anda. Anda adalah orang yang di kait jika semuanya runtuh. Anda harus memperoleh bahagian yang adil dari kemakmuran yang dibina di atas modal berharga anda.

5. Permodalan pasaran dan nilai perusahaan berbanding dengan pendapatan bersih adalah berpatutan.

Malah perniagaan terbaik di dunia boleh menjadi pelaburan yang mengerikan jika anda membayar harga yang terlalu tinggi untuknya. Khususnya, harga boleh dikatakan pembolehubah penting yang paling dalam jangka panjang kerana perniagaan yang sangat hebat yang dibeli pada harga yang cukup murah boleh menyebabkan pengumpulan kekayaan di bawah keadaan yang betul. Salah satu sumber penyelidikan kegemaran saya mengenai topik ini adalah dari Wharton, di mana seorang profesor menunjukkan kuasa dividen yang dilabur semula dalam syarikat-syarikat yang selama-lamanya undervalued kerana ekonomi sub-par mereka. Walaupun mereka tidak sebaik perniagaan yang dibeli pada harga yang berpatutan, ia masih merupakan pelajaran penting.

6. Syarikat ini mempunyai kunci kira-kira yang kuat yang akan membolehkannya bertahan dalam keadaan ekonomi atau industri yang sukar.

Ribut telah tiba, dan akan terus tiba, dalam ekonomi serta pasaran modal. Sering kali, ribut-ribut ini tidak memberi amaran sebelum muncul dan menimbulkan malapetaka pada kehidupan kewangan anda. Salah satu cara untuk mengurangkan risiko ini adalah untuk menumpukan perhatian kepada usaha mengumpul perniagaan yang mempunyai kekuatan kewangan yang diperlukan untuk bertahan walaupun hari-hari paling gelap dalam tempoh seperti 1929-1933 tanpa mengeluarkan stok pada harga yang sangat tertekan (yang, dari perspektif ekonomi, jumlah kepada anda, pemilik lama, perlu menjual pemilikan anda sebagai pertukaran untuk bailout).

Pasti, perniagaan ini mungkin menjadi sedikit lebih perlahan atau memberikan sebahagian kecil daripada kegembiraan yang anda dapat dari perniagaan lain tetapi anda akan berterima kasih kepada anda apabila kepercayaan anda melanda anda. Walaupun masa lalu tidak menjamin masa depan, ia seolah-olah menjadi pertaruhan kebarangkalian yang munasabah bahawa firma-firma yang menjual barang keperluan kehidupan seharian, sebagai satu kumpulan, akan mempunyai masa yang lebih mudah untuk mengekalkan pengagihan dividen mereka berbanding dengan syarikat-syarikat seperti, katakan, mereka yang terlibat dalam pembuatan kereta.

Pandangan Menutup Pelaburan dalam Saham

Perlu diingat bahawa tidak kira betapa baiknya perniagaan, pasaran saham tidak menentu oleh sifatnya. Bahkan pelaburan jangka panjang yang terbaik berubah secara bermakna, kadangkala ke tahap yang mungkin kelihatan hampir tidak dapat dipercaya jika anda belum menjalaninya.

Pertimbangkan salah satu pelaburan paling berjaya sepanjang masa, Berkshire Hathaway, syarikat induk miliarder Warren Buffett. Naib Pengerusi firma, Charles Munger, pernah memberitahu dalam wawancara bahawa tidak kurang daripada tiga kali dalam lima puluh tahun ditambah mereka menjalankan perniagaan, mereka melihat nilai pasaran yang disebutkan saham-saham Berkshire Hathaway mereka runtuh sebanyak 50% atau lebih puncak- palung. Walaupun demikian, stok akhirnya berakhir meningkat dari sekitar $ 8 sesaham ketika Buffett mula membina kedudukannya menjadi $ 216, 200 per saham.

Bagaimana jika mereka meminjam saham mereka? Kecuali mereka mempunyai sumber kecairan luar yang boleh ditoreh untuk memenuhi panggilan margin, mana-mana satu daripada tiga keadaan itu boleh mengakibatkan mereka dipaksa untuk mencairkan saham Berkshire Hathaway mereka pada harga yang jauh di bawah nilai intrinsik jangka panjang, akhirnya membiayai mereka bernasib baik. Malah, seorang pelabur Berkshire yang awal (yang akhirnya menjadi sangat, sangat kaya, tanpa mengira) melakukannya dengan tepat. Moral cerita ini adalah untuk membayar tunai untuk sekuriti anda. Sebenarnya, anda mungkin mahu mengelakkan akaun margin pada mulanya untuk mengelakkan risiko pemalsuan selain daripada risiko panggilan margin.