Apa Panggilan Margin dan Apa Yang Berlaku Jika Saya Dapatkan Satu?

Salah satu pengalaman paling tidak menyenangkan yang boleh dihadapi oleh pelabur, peniaga, atau spekulator dalam hidupnya dikenali sebagai panggilan margin. Apakah panggilan margin? Kenapa mereka boleh jadi tidak menyenangkan atau menimbulkan panik dalam orang lain yang tenang? Mereka adalah soalan yang hebat dan sudah tentu penting anda tahu jawapan sebelum anda mendapati diri anda menghadapi kejadian sedemikian. Pencegahan dan konservatisme yang sedikit, pada mulanya, dapat menjimatkan banyak kesakitan.

Sebelum Anda Boleh Memahami Panggilan Margin, Anda Perlu Memahami Bagaimana Hutang Margin

Apabila anda membuka akaun margin dengan broker saham anda, broker masa depan atau broker komoditi, anda secara efektif memberitahu mereka bahawa, pada satu ketika, anda mungkin mahu meminjam wang dari mereka. Anda melakukan ini dengan memaksimumkan wang tunai dan sekuriti dalam akaun anda (menjanjikan mereka sebagai cagaran untuk pinjaman itu, yang kemudian mereka boleh memulihkan semula; bencana yang berpotensi untuk berlaku di bawah keadaan yang salah yang boleh menyebabkan wang anda dirampas oleh pemiutang mereka dan membuat anda tidak layak untuk perlindungan SIPC adalah institusi yang anda percayai untuk berbuat apa-apa bodoh) serta menyediakan jaminan peribadi yang tidak bersyarat tanpa had yang mewajibkan pembayaran balik. Walaupun akaun anda dihapuskan, anda terikat secara sah untuk membuat baki hutang keseluruhan. Iaitu, anda boleh kehilangan lebih banyak daripada dana yang telah anda simpan ke dalam akaun anda.

Walaupun ia boleh menggoda untuk melabur atau membuat spekulasi pada margin apabila kadar faedah rendah, ada bahaya yang signifikan terhadap tingkah laku ini, walaupun anda terlibat dalam apa yang anda percaya adalah operasi membawa tunai yang agak konservatif . Ini kerana pada bila-bila masa anda berdagang pada margin, anda telah memperkenalkan kemungkinan panggilan margin.

Secara khusus, panggilan margin berlaku apabila ekuiti yang diperlukan relatif terhadap hutang dalam akaun anda telah jatuh di bawah had tertentu dan broker menuntut pembetulan segera, sama ada dengan mendepositkan dana tambahan, pemegangan saham, atau gabungan.

Panggilan margin mungkin berlaku untuk beberapa alasan.

Pertama, anda mungkin berada di bawah keperluan pengawalseliaan yang mengawal hutang margin disebabkan turun naik harga aset atau perubahan oleh pengawal selia. Peraturan Rizab Persekutuan T memungkinkan bank pusat negara untuk menguatkuasakan keperluan margin-to-ekuiti minimum margin sebagai cara untuk mengelakkan terlalu banyak memanfaatkan dan spekulasi yang berlaku pada tahun 1920-an. Sebagai contoh, peraturan semasa menyatakan bahawa apabila berurusan dengan saham di Bursa Saham New York, peminjam mesti mempunyai sekurang-kurangnya 50% ekuiti pada masa pembelian dan mesti mengekalkan, sepanjang masa, sekurang-kurangnya 25% ekuiti.Sekiranya anda mempunyai $ 100, 000 dalam akaun margin, anda boleh meminjam $ 100, 000, mengambil jumlah aset anda kepada $ 200, 000 yang separuh hutang dan separuh adalah ekuiti dan mungkin tidak menghadapi panggilan margin sehingga akaun menurun 33. 33% hingga $ 133, 333, di mana titik hutang ($ 100, 000) akan menjadi 75% dari jumlah baki akaun ($ 133, 333) dengan ekuiti ($ 33, 333)

Jika bank-bank mahu berbuat demikian, mereka boleh mengharamkan penjualan pendek secara langsung dan memerlukan pembayaran balik segera dari semua hutang margin. Terdapat juga sekatan tambahan pada hutang margin, seperti had untuk akaun yang kurang daripada saiz tertentu ($ 2, 000) atau ketika berdagang yang disebut stok penny. Hari-hari ini, kemas kini kepada peraturan telah membuat peraturan-peraturan agak rumit - contohnya, peniaga tertentu mungkin mengambil kesempatan daripada sesuatu yang dikenali sebagai "margin portfolio", yang secara drastik dapat mengurangkan keperluan margin (dan oleh itu kebarangkalian panggilan margin) akan digunakan untuk portfolio jika terdapat pelindung nilai atau faktor lain yang dapat mengurangkan risiko - tetapi mereka tidak perlu dibincangkan pada masa ini.

Kedua, firma pembrokeran anda mungkin mengubah dasar marginnya untuk akaun anda jika ia tidak lagi menganggap anda sebagai risiko yang baik, suatu keselamatan khusus yang mana anda mempunyai pendedahan jika ia berpendapat pendedahan risiko menjaminnya, atau sebarang sebab, tidak ada yang perlu adil atau berkhidmat untuk kepentingan terbaik anda.

Sebagai contoh, banyak firma broker menetapkan keperluan penyelenggaraan margin lebih tinggi daripada peraturan peraturan minimum. Ini kerana broker tidak mahu berada di cangkuk untuk meminjam wang yang anda tidak boleh membayar sehingga bantalan ekuiti yang lebih besar untuk menyerap kerugian, lebih selamat bagi mereka dan pemilik, pemegang saham, dan peminjam mereka. Secara praktikal, ini secara efektif bermakna bahawa hutang margin wujud di keramaian rumah broker dan mereka boleh menuntut pembayaran balik pada bila-bila masa, tanpa memberi notis kepada anda.

Apabila keadaan timbul di mana akaun anda tidak lagi mempunyai nisbah ekuiti ke hutang yang diperlukan oleh sama ada peraturan rumah dalaman broker sendiri untuk penyelenggaraan margin atau yang ditetapkan sebagai garis panduan minimum oleh Federal Reserve, panggilan margin dikeluarkan .

Apa Yang Terjadi Apabila Anda Dapatkan Panggilan Margin

Panggilan margin paling sering dikeluarkan hari ini dengan meletakkan sepanduk atau pemberitahuan besar di laman web apabila pelabur atau spekulan log masuk untuk memeriksa baki akaunnya. Sesetengah broker menawarkan pemberitahuan melalui e-mel, panggilan telefon, atau mesej teks.

Sekiranya broker itu boleh diterima dan tidak bimbang dengan keadaan kewangan anda, ia mungkin memberi anda masa untuk mendepositkan wang tunai atau sekuriti baru dalam akaun anda, meningkatkan nilai ekuiti ke tahap yang dianggap boleh diterima oleh garis panduan hutang margin dalaman atau yang terpakai peraturan. Sekiranya ia tidak - dan andaikan ini akan selalu menjadi kes - wakil-wakil boleh mula menggulung pegangan anda untuk menaikkan sebanyak mungkin wang tunai. Itulah perkara penting. Broker hampir selalu tertarik semata-mata untuk melindungi keadaan kewangannya sendiri dan tidak mahu mencari dirinya sendiri setelah mengejar hutang.Akibatnya, dan seperti yang dinyatakan dalam perjanjian akaun anda, tidak ada kewajiban untuk memberi anda masa tambahan untuk memenuhi panggilan margin atau untuk merujuk anda sebelum membubarkan aset dalam akaun anda untuk menutup sebarang hutang margin. Ini bermakna broker boleh membuat keputusan untuk menjual sekuriti yang sangat dihargai dengan liabiliti cukai tertunda yang besar, yang mencetuskan perbelanjaan modal utama untuk anda, walaupun anda tidak mahu mereka berbuat demikian. Ini bermakna broker boleh menjual stok atau bon yang sangat undervalued pada saat yang paling teruk, sehingga tidak ada pilihan dalam hal ini, secara tetap mengunci kerugian anda. Mereka tidak perlu memanggil anda di telefon atau memberi anda kesempatan untuk bertindak balas terlebih dahulu, jadi anda mungkin tidak mendapat peluang untuk membetulkan keadaan walaupun dana itu tersedia untuk anda.

Anda tahu ini berlaku dalam hubungan, anda menandatangani perjanjian akaun yang menyatakan dengan jelas, anda harus hidup dengan akibatnya. Jangan mengadu. Jika anda tidak menyukainya, anda tidak sepatutnya berjanji untuk mematuhi peraturan tersebut.

Apa yang Berlaku Jika Anda Tidak Dapat Memenuhi Panggilan Margin?

Keseriusan panggilan margin, terutamanya jika ia membawa kepada hutang yang anda tidak mampu bayar, tidak boleh dikurangkan. Sekiranya anda tidak dapat memenuhi panggilan margin, dan aset telah dibubarkan dalam akaun anda untuk membayar balik hutang, anda akan mendapati baki baki yang terhutang menjadi hutang tidak bercagar yang kini telah gagal. Antara lain, ia mungkin berlaku untuk perkara berikut:

• Hutang itu akan dilaporkan kepada agensi kredit yang membuat pinjaman wang sulit jika tidak mustahil kerana skor kredit anda telah dibantah. Di samping itu, kehadirannya boleh menyebabkan peminjam anda untuk memotong akses kepada produk mereka (contohnya, syarikat kad kredit yang menutup akaun anda) atau menaikkan kadar faedah yang anda akan dikenakan sebagai mengimbangi risiko yang lebih tinggi yang anda kini perwakilan. Sekiranya anda mempunyai pinjaman perniagaan atau liabiliti lain yang membenarkan kematangan dipercepat sekiranya berlaku perubahan besar dalam keadaan kewangan anda, anda mungkin mendapati keseluruhan baki yang terhutang pada hutang tersebut juga.
• Keengganan sejagat mungkin dicetuskan dan, dalam bidang kuasa di mana ia dibenarkan, anda mungkin mendapati kadar insurans anda di rumah, kereta, atau polisi lain yang meningkat dengan ketara memandangkan anda kini dianggap kekurangan dalam watak pada masa yang sama keupayaan anda untuk mencari pekerjaan terhalang kerana sesetengah negeri membenarkan syarikat menjadi faktor dalam sejarah kredit sebagai petunjuk tanggungjawab dan keupayaan.
• Broker akan melancarkan tuntutan undang-undang terhadap anda menuntut pembayaran segera, termasuk kos undang-undang. Pemulihan yang ada bergantung kepada undang-undang negara tertentu tetapi mungkin termasuk memaksa anda untuk mendedahkan keseluruhan keadaan kewangan anda (pendapatan, aset, hutang) di bawah sumpah, mempunyai akaun bank dan harta peribadi lain yang dihiasi atau disita, termasuk meletakkan pelaburan hartanah untuk jualan.

Dalam banyak kes, pilihan terbaik mungkin adalah untuk mengumpul wang tetapi anda boleh dan menghapuskan hutang itu dalam beberapa hari, walaupun ia bermaksud menjual aset lain seperti kereta atau perabot.Sebagai alternatif, ia mungkin dinasihatkan untuk berunding secepat mungkin dengan peguam muflis (jika pemfailan adalah panggilan yang betul, lebih cepat anda boleh melakukannya, lebih baik). Sebagai contoh, dalam beberapa situasi, ia mungkin menjadi alternatif yang unggul untuk menerima kesakitan kebankrapan dan melindungi wang dalam 401 (k), 403 (b), Roth IRA atau pelan persaraan yang lain, kerana mereka sering diluar jangkauan daripada pemiutang. Perkara yang paling mustahak yang boleh anda lakukan untuk memenuhi panggilan margin adalah mengalirkan akaun-akaun ini, disekat dengan cukai biasa ditambah cukai penalti tambahan 10%, kemudian mengisytiharkan kebankrapan, bagaimanapun, kerana ia tidak mencukupi untuk membayar seluruh baki. Jika anda boleh mula membina semula dengan permulaan yang besar, mengapa tidak melakukannya?

Contoh Dunia Sebenarnya Panggilan Margin

Di blog peribadi saya, saya baru-baru ini menulis mengenai seorang pemilik perniagaan kecil berusia 32 tahun di Arizona yang menghadapi panggilan marjin yang berubah-ubah. Pada permulaan kekacauan, beliau mempunyai kira-kira $ 37, 000 dalam akaun pembrokeran. Dia memutuskan untuk saham pendek, yang memerlukan akaun margin. (Dalam istilah yang mudah, bukannya meminjam wang tunai, dia meminjam saham saham daripada pelabur lain melalui firma pembrokeran, yang menjanjikan untuk memulangkan saham pada suatu masa nanti, kemudian dia menjual stok itu, menguangkan wang tunai itu. akan merosot harga pasaran, dia boleh membeli semula saham kemudian, pada harga yang lebih rendah, dan mengembalikan saham-saham yang baru dibeli itu kepada pemberi pinjaman asal. Keuntungannya adalah perbezaan antara harga yang pada asalnya dia menjual stok yang dipinjam dan harga di Di mana beliau membeli semula stok yang lebih murah, diselaraskan untuk yuran, kos, dan belanja lain. Selain itu, dia perlu membuat sebarang pembayaran dividen pada masa ini sehingga orang yang dia meminjam saham itu masih menerima pendapatan, yang akan mengurangkan keuntungan keseluruhan adalah apa-apa yang akan diisytiharkan kerana mereka akan mewakili aliran keluar kepadanya.)

Semalaman, saham melonjak. Keesokan harinya, dia mendapati bahawa akaunnya telah menjana kerugian $ 144, 405 (kos yang diperlukan untuk membeli balik saham yang telah dipinjam dan dijual). Dengan kesemua ekuiti yang dimansuhkan, beliau berhadapan dengan panggilan margin kepada syarikat brokernya, E-Trade. Lihatlah tangkapan skrin; ia menyakitkan hati.

Anda melihat jenis panggilan yang sama pada jarak jauh apabila pembekal Apple G. T. Advanced Technologies muflis. Sesetengah lelaki dan wanita telah meletakkan semua ekuiti mereka dalam akaun, yang dipinjam pada margin untuk memperoleh lebih banyak saham daripada yang mereka mampu, dan mendapati diri mereka dalam kesakitan total ketika krisis tunai di perbadanan mengakibatkan muflis mengejutkan. Seorang wanita, yang mengatakan bahawa dia adalah orang tunggal yang menyokong anak keperluan khasnya, bercakap tentang perlu meletakkan rumahnya di pasaran untuk pulih dari kerugian. Ini bukan cara anda ingin hidup anda. Tidak perlu untuk itu, terutama apabila menggunakan margin hanyalah percubaan untuk menjadi kaya dengan lebih cepat.

Bagaimana Mengelakkan Panggilan Margin

Terdapat dua cara utama yang anda boleh mengelakkan panggilan margin.

1. Buka akaun "tunai sahaja" di firma broker anda. Selain menjadi sedikit lebih mudah, ia bukan sahaja bermakna anda tidak boleh membuat hutang margin (sekuriti mesti dibayar penuh, secara tunai, pada saat pengambilalihan), tetapi juga dapat melindungi diri anda dari bencana rezim di mana aset anda dirampas untuk membayar hutang firma pembrokeran anda jika broker menjadi bankrap. Jika anda ingin menggunakan leverage dalam akaun tunai, anda masih boleh berjudi dengan opsyen saham yang telah dibayar sepenuhnya atau mengambil kesempatan daripada ETF leverage 3x. Sebagai contoh, bukannya memendekkan stok, anda mungkin membeli pilihan meletakkan sebaliknya. Ia mempunyai risiko dan pertukaran yang berbeza tetapi yang paling anda dapat kalahkan ialah 100% dari jumlah yang anda belanjakan pada premium.
2. Hanya mengambil kedudukan yang mempunyai kerugian maksimum teoritis dan menyimpan jumlah wang itu, ditambah dengan 10% atau 20% kusyen untuk faedah atau luar jangka yang lain, diletakkan di dalam akaun bank yang diinsuranskan FDIC atau di U. S. Bil Perbendaharaan. Dengan cara itu, tidak kira apa yang berlaku, anda tahu anda boleh menampung bayaran senario terburuk. Ingat, bagaimanapun, bahawa broker mungkin tidak memberi anda peluang untuk memenuhi panggilan margin sekiranya mereka cukup bimbang, membubarkan kedudukan anda sebelum anda dihubungi.

Juga, menyedari bahawa anda mungkin mendapat rawatan yang lebih baik dari bank swasta atau broker perkhidmatan penuh daripada anda broker diskaun. Tiada makan tengahari percuma dalam hidup. Jika anda mempunyai panggilan margin tetapi ia merupakan peratusan kecil dari nilai bersih anda, dan anda mempunyai sebahagian besar nilai bersih anda yang dilaburkan atau diparkir di bank swasta yang melayani keperluan broker anda melalui afiliasi, bank swasta mungkin mencari jalan untuk menghindari memiliki kepelbagaian anda menjual atau menyusahkan anda dengan memberi anda panggilan telefon hormat. Mereka tidak perlu melakukannya, dan anda tidak boleh menganggap mereka akan, tetapi mungkin mereka tidak akan kehilangan seorang pelanggan yang kaya yang membayar banyak yuran yang lumayan untuk perkhidmatan sarung tangan putih dengan jumlah yang agak sukar. Ia tidak sengaja untuk berfikir anda akan mendapat kebahagiaan seperti itu di broker diskaun barebones yang mengendalikan akaun do-it-yourself jadi berhati-hati jika anda bekerja sendiri.