Pemahaman A Stock Tracking

Ketika saya mula berlari Melabur untuk Pemula pada tahun 2001, satu persoalan popular yang saya terima ialah, "Apakah stok pelacakan?". Pada tahun-tahun sebelumnya, syarikat-syarikat telah mula berputar mengesan stok kiri dan kanan begitu banyak pelabur, termasuk yang mengambil bahagian dalam rancangan pembelian saham pekerja dan pelan pelaburan semula dividen, tiba-tiba mendapati diri mereka dengan saham perniagaan yang mereka tidak faham.

Walaupun mereka sekarang menjadi sebahagian besar daripada anachronisme, sejarah kewangan mempunyai kecenderungan mengulangi sendiri supaya saya tidak hanya menyimpan artikel lama ini untuk generasi masa depan, tetapi menjelaskan dan memperluaskannya supaya seterusnya masa ini fesyen tertentu kembali menjadi tren di Wall Street, ia akan berada di sini menunggu anda.

Definisi asas saham penjejakan adalah cukup mudah. Stok penjejakan adalah jenis saham khas yang dikeluarkan oleh syarikat untuk mewakili bahagian tertentu atau segmen perniagaan. Penjejakan stok membolehkan pengurusan mengekalkan kawalan operasi tanpa perlu menjual pemilikan atau membuat entiti undang-undang berasingan yang diputar kepada para pemegang saham, dengan lembaga pengarah dan pengurusannya sendiri, sambil membolehkan para pelabur peluang untuk menghargai pelbagai aspek perusahaan pada segi berlainan dan gandaan harga kepada pendapatan. Pada masa mereka digunakan, mereka secara berkesan adalah hasil daripada pasukan pengurusan yang bercita-cita tinggi yang berusaha untuk mendapatkan nilai penilaian yang sekali-sekala sejak beberapa bulan yang nampaknya memukul tinggi baru hampir setiap hari gelembung dot-com.

Stok cip biru lama yang stabil dan masuk ke dalam kegilaan.

Contoh Satu Stok Penjejakan Terutamanya

Seperti yang seolah-olah seperti seumur hidup yang lalu dan lama sebelum krisis itu, Sprint adalah salah satu syarikat telekomunikasi yang paling menarik di Amerika Syarikat. Perniagaan talian darat tradisionalnya sangat menguntungkan dan membayar dividen yang kaya dan ia mempunyai bahagian yang baru, menarik yang khusus dalam telefon bimbit, yang mana pengurusan yakin akan menggantikan talian darat suatu hari nanti; suatu idea yang kelihatannya pelik kepada warganegara biasa pada masa itu tetapi satu yang sering dibincangkan dengan peningkatan kekerapan dalam pemfailan Borang 10-K.

Ketika ledakan Internet keluar dari kawalan, menolak harga saham yang semakin tinggi hingga ke titik bahkan hasil dividen menjadi tidak menarik, Sprint menyaksikan bahawa syarikat-syarikat selular telah dinilai pada gandaan gila. Utiliti telekomunikasi yang bernilai tinggi telah memutuskan untuk membahagikan stok biasanya kepada dua kelas perdagangan jejak penjejakan di bawah dua simbol ticker, FON dan PCS, agak menyerupai persediaan stok kelas dua tetapi sangat berbeza dari apa versi klasik seperti struktur modal sebenarnya mewakili.Perniagaan talian darat yang klasik, lembu tunai yang melontarkan wang dari rancangan tempatan dan jarak jauh, telah ditugaskan untuk FON. Sementara itu, perniagaan selular telah diberikan kepada PCS. Pemegang saham diberi 1 bahagian PCS untuk setiap 2 saham FON yang mereka pegang.

Selepas memukul pasaran, permintaan untuk PCS adalah luar biasa dan ramai pekerja di dunia yang dahulu mengantuk papan suis dan tiang telefon menjadi jutawan kerana spekulator mendorong harga saham pelacakan bahagian sel yang lebih tinggi. Perkara-perkara seperti fundamental - memberi perhatian kepada kunci kira-kira dan penyata pendapatan - tidak lagi menjadi masalah kepada orang ramai.

Apabila dasar jatuh dan pertumbuhan tidak dapat dipadankan dengan dividen PEG yang diselaraskan yang berpatutan, stok Sprint mula runtuh bersama-sama dengan ekuiti yang lebih tinggi di New York Stock Exchange dan Nasdaq (sebenarnya, ia mengambil masa lima belas tahun untuk yang kedua mencapai tahap yang tinggi).

Lembaga syarikat memutuskan untuk menjalankan kuasanya dan menyusun semula stok pelacakan ke dalam ticker tunggal, FON, dengan menukar saham PCS untuk itu, bertahan untuk mencuba dan membuatnya melalui badai. Pada tahun 2005, Sprint bergabung dengan Nextel. Ia tidak banyak yang baik untuk pemegang ekuiti jangka panjang Sprint yang telah mengalami kerugian kuasa beli selama dua puluh tahun yang lalu.

Memahami Kelebihan dan Kekurangan Stok Penjejakan

Terdapat beberapa faedah untuk mengesan stok.

• Stok jejak boleh membenarkan pengurusan membuka kunci nilai dengan meningkatkan jumlah permodalan pasaran saham dan nilai perusahaan perniagaan melalui pengembangan dalam nisbah keseluruhan. Ini menjadikan pemegang saham sedia ada lebih kaya kerana mereka boleh menjual saham mereka yang dihargai untuk membeli pelaburan lain, membayar hutang, menghantar anak atau cucu mereka ke kolej, menyumbang kepada kebajikan, membina rumah baru, bercuti, atau sebilangan besar perkara lain. Ia juga memberikan lembaga pengarah mata wang yang dihargai dalam bentuk dua saham yang berbeza yang boleh digunakan ketika membuat pengambilalihan, membiarkannya berkembang sementara memberikan nilai intrinsik yang kurang.
• Pengurusan mengekalkan kawalan ke atas segmen operasi atau perniagaan yang dikendalikan.

Di sisi lain, terdapat beberapa kelemahan untuk mengesan stok.

• Penjejakan stok sering banyak mengurangkan atau tidak ada hak mengundi.
• Pemilik saham penjejakan mungkin tidak memiliki aspek khusus segmen operasi yang sedang dikesan. Sekiranya kebankrapan korporat, aset bahagian tertentu stok pengesanan mereka sepatutnya mewakili akan menjadi permainan yang adil bagi pemiutang walaupun bahagian yang berkaitan dengan stok pengesanan sangat menguntungkan dan berkembang dengan pesat. Ini tidak berlaku dengan spin-off tradisional. Sebagai contoh, lihat kebankrapan Eastman Kodak dan bagaimana ia tidak mempunyai kesan ke atas bekas anak syarikatnya Eastman Chemical.
• Jika pasaran pergi ke selatan, stok pengesanan boleh diserap kembali ke stok utama pada harga yang mungkin kelihatan tidak menarik sama ada atau kedua pemilik saham penjejakan dan saham korporat asal.Inilah yang berlaku pada Sprint. Terdapat kebencian dan kemusnahan kekayaan bergantung kepada tempat anda duduk.