Video: Week 10 2024
Hasil bon global telah hampir atau kurang dari sifar sejak beberapa tahun yang lalu kerana bank-bank pusat cuba merangsang ekonomi global. Pada masa yang sama, terdapat permintaan kukuh bagi bon di kalangan pelabur kerana penilaian yang tinggi dalam kelas aset lain. Trend ini berkemungkinan akan berterusan pada separuh kedua tahun ini, tetapi peningkatan bagi pelabur bon antarabangsa mungkin terhad memandangkan kekurangan ruang untuk penghargaan terbalik.
Dalam artikel ini, kita akan mengkaji mengapa hasil bon global telah tertekan dan mengapa dinamika ini mungkin tidak akan berterusan untuk masa depan.
Mengapa Obligasi Beri Jadi Rendah?
Terdapat beberapa sebab yang berbeza bahawa hasil bon global telah jatuh di kedua-dua ekonomi pasaran maju dan berkembang.
Pemangkin yang paling penting adalah pembelian bon agresif oleh bank pusat, yang memegang jumlah hutang kerajaan. Di U. S., Federal Reserve memegang lebih daripada $ 4 trilion bon kerajaan yang mewakili hampir satu perempat daripada Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) negara. Bank of Japan adalah pembeli paling penting di pasaran global, memegang bon kerajaan bernilai lebih daripada 80% daripada KDNK negara.
Pemangkin kedua yang paling penting ialah permintaan pelabur bagi bon di tengah ketidakpastian ekonomi global. Oleh kerana dana pencen dan syarikat insurans diwajibkan untuk membayar pengagihan, mereka mempunyai insentif yang tinggi untuk mencari instrumen hutang yang menghasilkan tinggi.
Permintaan untuk menghasilkan telah membawa kedua-dua bon pasaran maju dan muncul untuk bergerak lebih tinggi dalam harga, dan dengan itu, dengan ketara mengurangkan hasil yang dibayar pada hutang berdaulat bahkan lebih berisiko.
Sebab terakhir bahawa hasil bon rendah adalah persepsi bahawa inflasi akan tetap jinak sepanjang tahun-tahun akan datang. Lagipun, hasil bon mencerminkan kedua-dua kadar faedah jangka pendek dan jangkaan inflasi.
Hasil rekod yang rendah mencadangkan bahawa pelabur tidak melihat peningkatan inflasi dalam tahun-tahun akan datang dan, sebagai akibatnya, harapan kecil untuk bank pusat mengambil tindakan untuk membendung inflasi dengan menaikkan kadar faedah dari semasa ke semasa.
Adakah Obligasi Masih Aset Menarik?
Rekod rendah - dan kadang-kadang negatif - kadar faedah meletakkan pasaran bon dalam kedudukan yang menarik yang menimbulkan sedikit peningkatan untuk pelabur dalam jangka masa panjang.
Para pelabur yang membeli bon terdedah kepada kedua-dua kadar faedah dan mungkir yang meningkat dalam kes bon korporat. Apabila ia datang kepada kadar faedah yang semakin meningkat, ancaman itu diperkuat oleh hakikat bahawa tempoh efektif bon telah mencapai tahap tertinggi sepanjang masa. Bon yang mempunyai tempoh yang lebih tinggi mengalami kerugian yang lebih besar apabila kadar faedah meningkat, tetapi banyak pelabur nampaknya tidak terlalu bimbang dengan prospek kadar faedah yang lebih tinggi buat masa ini.
Banyak negara telah bertindak balas dengan menjual hutang jangka panjang untuk menjamin kadar rekod yang rendah. Sebagai contoh, Sepanyol menerbitkan bon 50 tahun bersama Perancis dan Belgium manakala Itali sedang mempertimbangkan untuk melakukan perkara yang sama. Bon 30 tahun Jepun juga dijual kepada penonton yang sanggup walaupun dipanggil "keselamatan paling mahal di muka bumi" oleh eksekutif dana lindung nilai.
Pembelian ini boleh ditafsirkan sebagai tanda-tanda gelembung di pasaran bon.
Mencari Peluang yang Lebih Baik
Pelabur antarabangsa mungkin ingin mempertimbangkan mempelbagaikan ke dalam bon yang lebih selamat untuk mengelakkan kesan kenaikan kadar atau inflasi yang lebih tinggi pada masa akan datang.
Cara terbaik untuk mempelbagaikan adalah dengan membeli dana dagangan pertukaran bon (ETF) antarabangsa yang memegang pelbagai bon yang berbeza. Oleh kerana sesetengah dana ini mungkin berlebihan dalam bon negara maju, penting untuk memastikan kepelbagaian dalam bon pasaran baru muncul yang mungkin kurang berisiko. Bon korporat ETF juga boleh dianggap sebagai alternatif kepada hutang berdaulat, walaupun penting untuk mengambil kira risiko lalai.
Sesetengah bon antarabangsa ETF yang perlu dipertimbangkan termasuk:
- Kadar Faedah Ikhtiar IShares Bonded Korporat ETF (LQDH)
- Deutsche X-trackers Bond Gred Pelaburan - Kadar Faedah Tercagar ETF (IGIH) • Kadar Faedah IShares ETF (HYGH)
- Dana Jangka Panjang Sijil Tinggi WisdomTree Tinggi (HYZD)
Bottom Line
Kadar bon global telah hampir atau kurang dari sifar selama beberapa tahun, yang telah memperkenalkan beberapa dinamik yang menarik ke pasaran . Walaupun hasil bon boleh bergerak lebih rendah, nisbah risiko / ganjaran ditumpangkan terhadap pelabur kerana hasil bergerak lebih jauh ke wilayah negatif, kerana terdapat kos untuk memegang bon tersebut. Pelabur antarabangsa yang memegang bon hasil negatif ini mungkin ingin mempertimbangkan kepelbagaian ke dalam bon kurang berisiko atau berpotensi untuk kelas aset lain.