Rizab Dana Utama: Run Market Money

Pada 15 September 2008, $ 62. 6 bilion Rizab Primer Fund "memecahkan wang itu." Ini bermakna pengurus dana tidak dapat mengekalkan harga sahamnya pada nilai $ 1. Dana pasaran wang menggunakan nilai itu sebagai penanda aras.

Pelabur mengambil wang terlalu cepat. Mereka bimbang bahawa Dana akan bangkrut kerana pelaburannya di Lehman Brothers. Bank itu telah melabur sebahagian besar pegangan mereka dalam sekuriti yang disokong gadai janji dan derivatif lain.

Pelaburan-pelaburan tersebut telah kehilangan nilai kerana harga rumah telah mula jatuh pada tahun 2006. Ini bermakna pemegang gadai janji tidak boleh menjual rumah mereka untuk apa yang mereka bayar untuk mereka. Bank telah dirampas. Akibatnya, Lehman mengisytiharkan muflis. Panik itu mencetuskan usaha yang tidak pernah berlaku sebelum ini di pasaran wang yang kononnya selamat.

Dua hari kemudian, Amerika Syarikat hampir mencapai kejatuhan ekonomi. Pada 17 September 2008, pelabur menarik balik rekod $ 144. 5 bilion daripada akaun pasaran wang. Mereka sentiasa menjadi pelaburan paling selamat. Itulah di mana syarikat-syarikat, dana kekayaan berdaulat dan juga pesara menyimpan wang mereka. Semasa minggu biasa, hanya kira-kira $ 7 bilion ditarik balik.

Pelabur yang khawatir telah memindahkan dana kepada U. S. Treasurys. Itu hasil yang terpaksa jatuh ke bawah sifar. Dalam erti kata lain, pelabur begitu panik bahawa mereka tidak lagi peduli jika mereka mendapat pulangan apa-apa atas pelaburan mereka. Mereka hanya tidak mahu kehilangan modal.

Dana pasaran wang adalah juga di mana perniagaan menyimpan wang tunai mereka semalaman. Mereka menggunakannya untuk operasi sehari-hari. Sekiranya dana tersebut telah kering, rak kedai runcit anda akan hilang dalam masa beberapa minggu.

Berikut adalah cara Wall Street Journal diterangkan pada hari itu:

" Huddled di pejabatnya hari Rabu dengan penasihat teratas, Setiausaha Perbendaharaan, Henry Paulson menyaksikan terminal data kewangannya dengan penggera. Pelabur telah melarikan dana bersama pasaran wang, lama dianggap ultra-selamat.Pasar membekukan pinjaman jangka pendek yang bergantung kepada bank untuk membiayai perniagaan sehari-hari mereka. Tanpa mekanisme itu, ekonomi akan menggegarkan Syarikat-syarikat tidak akan dapat membiayai operasi harian mereka. Tidak lama kemudian, pengguna akan panik. "

Bank juga menimbun wang tunai. Mereka terlalu cenderung untuk memberi pinjaman kepada satu sama lain kerana takut mengambil hutang buruk sebagai cagaran. Biasanya, institusi kewangan mempunyai kira-kira $ 2 bilion pada bila-bila masa. Menjelang hari Khamis, mereka telah memperoleh $ 190 bilion yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam kes penebusan. Amerika berada di ambang jumlah keseluruhan di bank. Tidak seperti Kemelesetan Besar, ia bukan oleh pendeposit yang bimbang. Kali ini, ia adalah oleh pelabur korporat.

"Tanpa penglibatan dana ini, pasaran kertas komersial $ 1.7 trilion, yang membiayai penggunaan senjata kredit bank atau unit bank kredit, menghadapi kos yang lebih tinggi. Tanpa kertas komersial, 'pabrik-pabrik harus ditutup, orang akan kehilangan pekerjaan mereka, dan akan memberi kesan ke atas ekonomi sebenar, "kata Paul Schott Stevens, presiden kumpulan perdagangan dana bersama Institut Pelaburan Syarikat."

Setiausaha Paulson mengucapkan terima kasih kepada Pengerusi Rizab Persekutuan Ben Bernanke. Beliau bersetuju bahawa masalah itu berada di luar skop dasar monetari. Kerajaan persekutuan adalah satu-satunya entiti yang cukup besar untuk mengambil tindakan yang berkesan. Kedua-dua mereka memutuskan untuk meminta Kongres memberikan $ 700 bilion untuk menyelamatkan bank dalam bahaya muflis. Kenapa sebilangan besar itu? Ia perlu cukup untuk menghentikan panik dan memulihkan keyakinan.

Begitulah cara pasaran wang mencetuskan bil bailout bank. Kongres melepaskan diri daripada meluluskan jaminan bank pelaburan yang membeli sekuriti yang disokong gadai janji. Ada yang tidak percaya institusi kewangan kini berada dalam bahaya mungkir. Orang lain mahu membiarkan pasaran bebas mengambil kursus. Masih ada yang bimbang tentang membelanjakan dolar pembayar cukai untuk membuat penilaian bank yang buruk.

Larian pasaran wang menunjukkan betapa dekatnya ekonomi global itu menjadi krisis bencana. Kongres bertanya Paulson apa yang akan berlaku jika bailout itu tidak diluluskan. Dia secara senyap menjawab, "Surga membantu kita semua." (Sumber: "Tangan Shock Paulson's Hand," The Wall Street Journal, 20 September 2008)