Membuat uang dengan melabur dalam saham syarikat yang buruk

Salah satu perkara yang sering saya nampak kejutan adalah pelabur baru dan tidak berpengalaman adalah kadang-kadang mungkin untuk menghasilkan wang dengan memiliki syarikat yang buruk. Untuk menjadi lebih khusus, kadang-kadang mungkin untuk menjana pulangan pelaburan yang signifikan dengan membeli stok yang paling menarik dalam sektor atau industri tertentu jika anda percaya bahawa sektor atau industri sepatutnya pulih. Ia mungkin bersifat kontra-intuitif tetapi apabila anda memahami matematik di sebalik fenomena, ia masuk akal bukan hanya tentang mengapa ia berlaku tetapi bagaimana mungkin penganalisis pelaburan yang bijak membuat banyak wang jika hipotesisnya ternyata untuk menjadi betul.

Sebelum saya menjelaskan bagaimana membuat wang untuk melabur dalam syarikat-syarikat yang buruk, saya rasa ada kaveat yang teratur. Jenis-jenis operasi adalah antara keluarga dalam aktiviti pengurusan portfolio bahawa baki nilai pelaburan, Benjamin Graham, dengan bijak menganggap perlu dibatasi kepada kelas pelabur yang dia sebut sebagai "pelabur yang giat"; mereka yang berpengetahuan luas, mempunyai sumber peribadi yang penting baik dalam pendapatan dan nilai bersih yang membuat mereka mampu bertahan dari turun naik dan potensi kerugian yang terlibat dalam posisi portfolio seperti itu, dan yang memiliki temperamen yang diperlukan untuk menghadapi kekecewaan yang tidak dapat dielakkan yang akan menemani jenis ini operasi. Kebanyakan kekayaan sebenar, kekayaan, kekayaan berbilang generasi yang boleh disalurkan kepada anak-anak dan cucu-cucu dalam dana amanah, timbul daripada memiliki perniagaan yang luar biasa untuk jangka masa yang luar biasa. Adalah lebih mudah untuk menjadi kaya dengan melabur dalam perniagaan yang sangat baik, jenis yang mempunyai nilai francais yang sangat besar, terutama jika anda boleh mendapatkannya semasa tempoh ketika harga saham turun sementara karena beberapa masalah jangka pendek, meskipun membayar harga yang berpatutan untuk mereka sering merupakan cara bijak untuk bertindak.

Saya mengajar anda tentang mereka supaya anda memahami sebab sesetengah individu dan institusi mungkin tertarik untuk melabur dalam perniagaan yang kelihatan kurang baik. Ini bukanlah kawasan di mana anda harus menginjak dengan ringan. Jika anda tidak pasti apa yang anda lakukan, pertimbangkan untuk melabur dalam dana indeks atau membina portfolio kepelbagaian saham cip biru, sama ada dalam akaun pembrokeran, akaun jagaan, atau melalui pelan pelaburan semula dividen.

Untuk meminjam analogi dari ski, apa yang akan datang adalah wilayah berlian hitam.

Contoh Membuat Uang dari Perniagaan Buruk dalam Industri Minyak

Bayangkan ia adalah akhir 1990-an dan minyak mentah adalah $ 10 setong. Anda mempunyai modal ganti yang anda mahu membuat spekulasi; wang di luar portfolio teras anda yang anda sanggup berisiko dan anda tidak perlu hidup.Adalah kepercayaan anda bahawa minyak tidak lama lagi akan meroket hingga $ 30 setong dan anda ingin mencari jalan untuk mengambil kesempatan daripada firasat anda. Biasanya, sebagai pelabur jangka panjang, anda akan mencari syarikat dengan ekonomi yang terbaik dan melekatkan modal anda dalam saham, meletakinya selama beberapa dekad ketika anda mengumpulkan dan melabur semula dividen. Walau bagaimanapun, anda masih ingat teknik yang diajar dalam Analisis Keselamatan dan sebenarnya mencari syarikat minyak yang paling menguntungkan dan mula membeli saham dan bukannya melabur dalam jurusan minyak.

Kenapa kamu melakukan ini? Bayangkan anda melihat dua syarikat minyak fiksyen yang berbeza:

• Syarikat A adalah perniagaan yang hebat. Minyak mentah pada masa ini adalah $ 10 setong, dan penerokaan dan kos lain ialah $ 6 setong, meninggalkan keuntungan $ 4 setong.
• Syarikat B adalah perniagaan yang mengerikan. Ia mempunyai eksplorasi dan perbelanjaan lain sebanyak $ 9 setong, menjadikan hanya $ 1 setong dalam keuntungan pada harga minyak mentah saat ini $ 10 setong.

Sekarang, bayangkan bahawa harga minyak mentah naik menjadi $ 30 setong. Berikut ialah nombor bagi setiap syarikat:

• Syarikat A menjadikan $ 24 setong dalam keuntungan. (Harga minyak mentah $ 30 setong - $ 6 perbelanjaan = keuntungan $ 24).
• Syarikat B membuat $ 21 setong dalam keuntungan (harga $ 30 per barel - $ 9 dalam perbelanjaan = $ 21).

Walaupun Syarikat A membuat lebih banyak wang dalam pengertian mutlak, keuntungannya meningkat 600% dari $ 4 setong kepada $ 24 setong berbanding dengan Syarikat B yang meningkatkan keuntungannya 2, 100%. Di samping itu, pada masa-masa yang kasar, Syarikat A mungkin mempunyai nisbah harga kepada pendapatan berbanding dengan Syarikat B sehingga apabila sesuatu pulih, agak mungkin yang mengalami sesuatu yang dikenali sebagai pengembangan berganda, menambah rangsangan tambahan. Hasilnya akan menjadi harga saham Syarikat B yang semakin meningkat, mungkin lebih eksponensial, daripada harga saham Perusahaan A.

Dengan kata lain, Syarikat A adalah bisnis yang lebih baik tetapi Company B lebih baik stok .

Alasan Ia Kemungkinan Kadang-kadang Mendapatkan Wang Melabur dalam Perniagaan Bad Adalah Kerana Kerja Leverage Operasi Cara

Apa yang anda saksikan dalam senario hipotetis kami berlaku kerana sesuatu yang dikenali sebagai leverage operasi. Leverage adalah istilah yang digunakan untuk menggambarkan tahap perbelanjaan tetap syarikat berbanding pendapatan. Bagi syarikat yang mempunyai leverage beroperasi yang tinggi, perbelanjaan tetap - perkara yang perlu dibayar untuk perniagaan ini - amat besar. Sehingga mereka dilindungi, syarikat itu kehilangan wang atau pecah walaupun. Apabila perbelanjaan tetap melebihi, sebahagian besar daripada setiap dolar tambahan dalam pendapatan jatuh ke peringkat bawah. Ini boleh menjadi pedang bermata dua kerana ia bermakna bahawa apabila hasil jatuh di bawah ambang perbelanjaan tetap, sama ada pemotongan yang menyakitkan, termasuk pemberhentian besar-besaran dan penutupan kemudahan, perlu dilakukan untuk "memberi hak" kepada organisasi atau kerugian akan mula berkumpul dengan cepat . Di sisi lain, apabila ambang perbelanjaan tetap melebihi, keuntungan turun ke bahagian bawah penyata pendapatan dan menenggelamkan pemilik dalam peratusan tunai yang tidak seimbang.

Syarikat-syarikat yang mempunyai leverage operasi yang tinggi cenderung dapat didapati sama ada:

• Industri yang berintensifkan aset - Syarikat penerbangan dan kilang keluli adalah contoh-contoh yang jelas. Apabila keadaan menjadi buruk, mereka cenderung jatuh ke atas diri mereka dalam perlumbaan ke mahkamah muflis, menghapuskan pelabur di sepanjang jalan. Apabila sesuatu yang baik, harga saham meletup ke atas, menjadikan ramai orang (sering sementara) kaya.
• Industri bergantung komoditi - Pengeluar tembaga, pelombong emas, syarikat penerokaan minyak; perniagaan ini mengalami turun naik yang besar dalam hasil yang mengakibatkan kebelagangan keuntungan liar disebabkan oleh hakikat bahawa kos tetap tidak dapat selalu menyesuaikan secepatnya sebagai nilai pasaran komoditi yang dihasilkan atau diedarkan.

Terdapat cara yang lebih mudah untuk menghasilkan wang dalam kehidupan. Perniagaan yang buruk boleh menjadi sakit kepala yang berterusan, mengecewakan anda pada setiap masa sambil memberikan ilusi kemajuan sesekali. Adalah lebih mudah untuk mencari koleksi perusahaan yang baik dan membiarkan masa dan penggabungan bekerja sihir mereka, termasuk membolehkan anda menikmati kesan memanfaatkan liabiliti cukai tertunda. Sekiranya sejarah adalah panduan, anda mungkin lebih senang mendapatkan tangan anda pada salah satu daripada jenis operasi dan memegang seperti lubang pit, enggan membiarkannya keluar dari genggaman anda. Tambah dalam kepelbagaian untuk apa-apa kemalangan sepanjang jalan dan tidak terlalu sukar untuk membina kekayaan.