Helikopter Wang: Harapan Terakhir untuk Mengatasi Deflasi? Wang helikopter

Ahli ekonomi Amerika Milton Friedman pernah mengingatkan bahawa bank pusat sentiasa dapat mengalahkan deflasi dengan mencetak dolar dan menjatuhkan mereka dari helikopter. Dengan kadar faedah negatif di seluruh Eropah dan Jepun pada tahun 2015 dan 2016, banyak bank pusat dan kerajaan mula serius merenungkan pemindahan tunai langsung yang tidak dapat difikirkan kepada rakyat. Ini mungkin merupakan usaha terakhir bagi kerajaan untuk mengatasi risiko pertumbuhan deflasi.

Istilah "helikopter uang dipanggil untuk mewakili strategi di mana bank pusat dan / atau kerajaan memindahkan wang tunai secara langsung kepada warganegara daripada berusaha secara tidak langsung mempengaruhi pemberian pinjaman dan meminjam melalui alat konvensional seperti bunga kadar. Menurut ahli ekonomi yang semakin meningkat, idea itu tidak begitu gila kerana istilah itu menjadikannya lebih baik. Malah, ia mungkin satu-satunya cara yang pasti untuk merangsang permintaan apabila dasar monetari konvensional tidak mempunyai kesan.

Adakah Kerja Kerja Helikopter?

Beberapa ahli ekonomi berpendapat bahawa wang helikopter tidak akan berkesan dalam merangsang permintaan dan meningkatkan inflasi. Walaupun bank-bank pusat telah membuat pelonggaran kuantitatif yang jelas adalah program sementara, wang helikopter akan menaikkan asas kewangan secara kekal kerana tidak ada pembelian semula bon. Perbezaan ini dapat membuat wang helikopter jauh lebih efektif daripada pelonggaran kuantitatif dengan menstimulasi permintaan dan inflasi.

Anggapkan bahawa bank menawarkan untuk memberi pinjaman kepada siapa pun $ 10,000 faedah yang bebas - atau lebih tepat, caj mereka untuk tidak meminjam wang itu. Ramai orang mungkin memutuskan untuk mengambil wang itu, tetapi mereka mungkin teragak-agak untuk membelanjakannya, kerana mereka akhirnya akan perlu membayarnya. Sekarang, katakan bank memberi mereka $ 10, 000 percuma dan jelas.

Ramai orang mungkin menganggap harga akan meningkat, kerana semua orang akan menghabiskan wang itu, dan oleh itu memutuskan untuk membeli sesuatu sekarang dan bukannya menunggu.

Terdapat dua risiko yang berpotensi untuk strategi:

Pengguna rasional hanya boleh memilih untuk menyelamatkan kejatuhan daripada membelanjakannya, yang akan mengalahkan tujuan strategi. Dalam kes ini, boleh dikatakan bahawa pengguna akan merasa lebih kaya dan menghabiskan lebih banyak masa untuk jangka panjang.

• Ada risiko bahaya moral di mana pengguna akan mengharapkan lebih banyak wang pada masa akan datang. Dalam jangka masa terdekat, risiko adalah bahawa mereka mungkin menangguhkan perbelanjaan untuk elaun masa depan. Dalam jangka masa panjang, ia boleh menurunkan nilai dan menimbulkan kepercayaan dalam mata wang.
• Masalah akhir ialah strategi wang helikopter memerlukan kerjasama antara bank pusat dan kerajaan, kerana ia merupakan gabungan dasar fiskal dan monetari. Ramai bank pusat tidak mempunyai kuasa untuk melaksanakan program pemindahan tunai sendiri.Para penggubal undang-undang kerajaan harus mengakui strategi itu dan membuat persetujuan dengan bank pusat, yang mungkin sulit politik dalam banyak kes.

Bagaimana Ia Akan Berlatih?

Terdapat banyak cara untuk melaksanakan program wang helikopter, tetapi cadangan paling terkini melibatkan kedua-dua kerajaan dan bank pusat yang bekerja sama.

Bekas Pengerusi Rizab Persekutuan Ben Bernanke pernah mencadangkan rebat cukai yang dibiayai melalui pembelian bank pusat hutang kerajaan. Dengan mengambil pendekatan ini, orang akan dikembalikan semua cukai pendapatan mereka dan kerajaan akan menutup jurang fiskal dengan menjual hutang kepada Federal Reserve untuk wang tunai yang baru dicetak. Bank pusat kemudiannya akan memulangkan pendapatan faedah kepada kerajaan dan memegang bon selama-lamanya.

Terdapat banyak versi strategi yang berbeza, tetapi semuanya mempunyai hasil akhir yang sama dengan perbezaan yang sangat kecil. Contohnya, kerajaan boleh mengeluarkan bon khas yang sifar faedah dan tidak boleh ditebus ke bank pusat dan bukannya mengembalikan keuntungan. Atau, rebat cukai boleh digantikan oleh beberapa jenis program pemindahan tunai yang melibatkan pembayaran dari kerajaan kepada individu dan perniagaan.

Konsekuensi Wang Helikopter

Kesan fiskal daripada wang helikopter mungkin sama dengan pelonggaran kuantitatif. Di bawah program QE, bank pusat memperoleh aset dan rebat bunga yang dibayar kepada bon kerajaan kembali kepada Perbendaharaan, jadi belanjawan adalah sama seolah-olah tidak ada bon kerajaan yang sebenarnya diperlukan. Begitu juga dengan wang helikopter, kerana pembelian kerajaan akan sama dan cukai akan dinaikkan untuk membiayai pembelian tersebut.

Walaupun konsekuensi fiskal mungkin tidak baik, akibat sosial boleh menjadi sangat teruk. Terdapat bahaya dalam memecahkan halangan antara bank pusat dan kerajaan yang bebas, yang boleh menjejaskan disiplin fiskal masa depan di pihak kerajaan. Ini mungkin bukan masalah utama di negara maju yang mempunyai rekod prestasi yang mantap, tetapi mereka yang tidak mempunyai rekod prestasi sedemikian mungkin berisiko tinggi untuk hilang keyakinan.

Terdapat juga risiko jangka panjang bahawa bank pusat tidak dapat mengawal inflasi apabila ia mula meningkat. Dengan dasar monetari dapat mengendalikan inflasi yang lebih baik daripada deflasi, risiko ini dilihat sebagai rendah oleh banyak ahli ekonomi, tetapi ia telah berlaku pada masa lalu.

Mata Ganjaran Utama

Wang helikopter mungkin menjadi pilihan dasar terakhir bagi bank pusat dan kerajaan untuk memerangi ancaman deflasi yang semakin meningkat.

• Secara mudah, wang helikopter melibatkan bank pusat yang menghasilkan wang tunai tetap dan mengagihkannya terus kepada individu dan / atau perniagaan.
• Terdapat banyak risiko yang berkaitan dengan strategi ini, tetapi kebanyakan ahli ekonomi bersetuju bahawa ia akan berkesan dalam merangsang inflasi dan pertumbuhan.
• Strategi ini kemungkinan akan mempunyai akibat fiskal yang sama dari pelonggaran kuantitatif, tetapi akibat sosial dapat membuktikan menjadi lebih tinggi.