Greenspan Put, Bernanke Put dan Bank Sentral Lain Meletakkan

Istilah Bernanke meletakkan telah hampir sama dengan mana Greenspan meletakkan pada akhir 1980-an dan 1990-an. Berasal dari konsep pilihan yang ditetapkan, istilah ini merujuk kepada dasar bank pusat yang menggalakkan mengambil risiko dan memaksa ekuiti lebih tinggi. Sebagai contoh, Alan Greenspan dikenali kerana menurunkan kadar Dana Fed apabila pasaran saham menurun di bawah nilai tertentu, yang menghasilkan hasil negatif dan menggalakkan pergerakan ke dalam ekuiti.

Dalam keadaan ini, pelabur telah diberi pilihan untuk meletakkan bank-bank pusat, kerana mereka mempunyai tingkat harga. Contohnya, pelabur yang memegang 100 saham indeks pasaran yang luas mungkin mempunyai jaminan dari bank pusat bahawa stok tidak akan jatuh di bawah 20%, kerana jika ia dilakukan, bank pusat akan campur tangan dengan kadar faedah rendah meningkatkan penilaian ekuiti. Dalam artikel ini, kami akan meneroka bank pusat ini dengan lebih terperinci untuk para pelabur.

Bagaimana Bank Sentral Beroperasi

Bank-bank pusat mempunyai beberapa alat yang berbeza yang mereka gunakan untuk mempengaruhi kadar faedah dan dengan demikian memberi kesan kepada harga aset. Sejak krisis ekonomi 2008, alat ini telah diperluaskan untuk memasukkan pilihan yang direka untuk mempengaruhi harga aset secara langsung. Contohnya, U. S. Rizab Persekutuan mula membeli langsung gadai janji dan Perbendaharaan semasa kemerosotan ekonomi untuk meningkatkan harga dan kecairan aset-aset ini semasa masalah.

Alat yang paling biasa digunakan dalam dasar monetari termasuk:

• Bekalan Wang. Bank pusat boleh membeli bon kerajaan untuk meningkatkan bekalan wang atau menjualnya untuk mengurangkan bekalan wang dalam apa yang dikenali sebagai operasi pasaran terbuka. Perubahan dalam penawaran wang, sebaliknya, mempengaruhi kadar faedah antara bank.
• Kadar Faedah. Bank pusat boleh menetapkan kadar faedah secara langsung, seperti kadar pinjaman bank semalaman U. S. untuk mengawal permintaan wang. Kadar faedah yang lebih tinggi secara umum sama dengan permintaan yang kurang dan sebaliknya untuk kadar faedah yang lebih rendah.
• Rizab Bank. Bank pusat boleh memberi mandat jumlah wang yang perlu dipegang oleh bank perdagangan sebagai rizab, dengan itu mempengaruhi bekalan wang secara tidak langsung. Rizab rizab yang lebih tinggi mengurangkan bekalan wang dan sebaliknya untuk nisbah rizab yang rendah.
• Easing Kuantitatif. Bank-bank pusat semakin beralih membeli aset tertentu secara langsung untuk meningkatkan asas monetari dan memulihkan kecairan ke pasaran yang tidak cair, seperti pasaran untuk gadai janji di Amerika Syarikat pada tahun 2008 dan 2009.

Bahaya moral & Isu-isu Lain > Bank-bank pusat secara historis telah ditugaskan untuk mengawal inflasi dengan mempengaruhi kadar faedah melalui operasi pasaran terbuka.Tetapi sejak kebelakangan ini, banyak bank pusat telah memperluas mandat mereka untuk menumpukan bukan pertumbuhan ekonomi, pekerjaan, dan kestabilan kewangan. Hasilnya sejak krisis ekonomi 2008 telah kadar kronik rendah yang dirancang untuk merangsang pertumbuhan ekonomi dan meningkatkan kadar guna tenaga dalam banyak negara di seluruh dunia.

Masalahnya ialah mandat ini mungkin bertentangan dengan satu sama lain. Contohnya, kadar faedah rendah telah menyebabkan gelembung hutang di banyak negara, memandangkan syarikat dan pengguna digalakkan untuk mengambil lebih banyak hutang. Banjir pasaran dengan wang tunai murah juga boleh menjadi masalah apabila pertumbuhan ekonomi pulih kerana modal yang berlebihan dengan cepat dapat membawa kepada inflasi melainkan ia ditangani dengan betul dengan menaikkan kadar faedah pada masa yang tepat.

Bank pusat meletakkan juga boleh menjadi bahaya moral kerana peserta pasaran akan mengambil risiko yang lebih besar mengetahui bank akan menanggung kos yang berkaitan. Contohnya, jika bank pusat melaksanakan dasar monetari setiap kali pasaran jatuh 15%, pelabur di pasaran mungkin bersedia untuk mengambil risiko yang lebih besar dengan mengetahui bahawa mereka mungkin akan diselamatkan oleh dasar monetari. Dan akhirnya, masalah ini dapat menyebabkan ketidakstabilan di dalam pasaran.

Had kepada Dasar Monetari

Selepas krisis ekonomi global 2008 juga telah membawa kepada kebimbangan mengenai had dasar monetari terhadap ekuiti. Dengan jangka panjang kadar faedah yang rendah dan program pembelian bon di tempat, mungkin ada langkah yang lebih sedikit yang tersedia untuk bank pusat untuk merangsang ekonomi dan memberi rangsangan kepada harga ekuiti.

Mata Ganjaran Utama

Bank pusat meletakkan adalah tindakan dasar monetari yang cenderung berlaku apabila pasaran saham mencapai tahap tertentu yang menyediakan jenis atau perlindungan yang sama sebagai pilihan.

• Tindakan ini popular dengan Alan Greenspan dan Ben Bernanke, tetapi baru-baru ini, mereka nampaknya kurang dapat dipercayai.
• Dasar monetari sendiri juga telah ditunjukkan mempunyai kesan yang berkurangan terhadap ekuiti, sementara idea bank pusat dapat mewujudkan bahaya moral.