Operasi Twist: Definisi, Bagaimana Ia Bekerja, Sejarah

Operasi Twist adalah program pelonggaran kuantitatif yang digunakan oleh Rizab Persekutuan. Apa yang dipanggil "twist" dalam operasi berlaku apabila Fed menggunakan hasil penjualannya dari bil Perbendaharaan jangka pendek untuk membeli nota Perbendaharaan jangka panjang. Biasanya, bank pusat menggantikan pembelian bil jangka pendek dengan yang sama. Program ini harus meletakkan tekanan ke atas kadar faedah jangka panjang dan membantu menjadikan keadaan kewangan yang lebih luas lebih akomodatif.

Jawatankuasa mengkaji secara kerap saiz dan komposisi pegangan sekuriti dan bersedia untuk menyesuaikan pegangan tersebut dengan sewajarnya.

Tujuan Operasi Twist adalah untuk menurunkan hasil Perbendaharaan jangka panjang, dan oleh itu kadar faedah. Ini dilakukan dengan meningkatkan permintaan untuk nota Perbendaharaan. Apabila permintaan meningkat, begitu juga harga, sama seperti aset lain. Walau bagaimanapun, harga bon yang lebih tinggi biasanya diimbangi oleh hasil yang lebih rendah bagi pelabur.

Bagaimanakah kadar faedah yang lebih rendah ini? Hasil nota Perbendaharaan 10 tahun adalah tanda aras bagi kadar faedah ke atas semua pinjaman kadar tetap, termasuk gadai janji. The Fed menggunakan Twist Operasi untuk membuat pinjaman lebih murah, menggalakkan peminjam untuk membeli hartanah, kereta, dan perabot. Ini juga membolehkan perniagaan berkembang lebih murah.

Operasi Twist pada 2011

Pengerusi Rizab Persekutuan Ben Bernanke mengumumkan program Operasi Twist $ 400 bilion pada September 2011.

Sebagai Nota Perbendaharaan jangka pendek (3 tahun atau kurang) dan nota matang, Fed akan menggunakan hasil untuk membeli nota dan bon Perbendaharaan jangka panjang (6-30 tahun). The Fed juga akan membeli sekuriti yang disokong gadai janji baru kerana mereka yang lama telah jatuh tempo. The Fed juga boleh membeli Treasurys jangka panjang dengan hasil MBS jika dirasakan perlu.

The twist menunjukkan bahawa Bernanke telah beralih tumpuan bank pusat daripada membaiki kerosakan dari krisis gadai janji subprima untuk menyokong pinjaman secara umum. The Fed juga mengumumkan bahawa ia akan menyimpan kadar dana Fed pada sifar sehingga 2015.

Melalui Operasi Twist, Fed telah memindahkan para pelabur dari Treasurys ultra-selamat ke dalam pinjaman dengan lebih banyak risiko dan kembali. Permintaan untuk Treasurys masih tinggi, berkat kebimbangan mengenai krisis hutang zon euro. Dengan sengaja menurunkan hasil, Fed memaksa pelabur mempertimbangkan pelaburan lain yang akan membantu ekonomi lebih.

Dasar ini berfungsi. Pada Jun 2012, hasil pada Perbendaharaan 10 tahun jatuh kepada paras terendah 200 tahun. Akibatnya, pasaran perumahan mula kembali, seperti juga pinjaman bank. Faktor lain membantu, tetapi kepemimpinan Fed melalui Operation Twist adalah cahaya panduan yang konsisten. Ia berakhir pada Disember 2012, ketika QE4 diumumkan. Untuk lebih lanjut, lihat Mengapa Kadar Gadai janji Tidak Akan Rendah Ini untuk 200 Tahun Yang Lain.

Walau bagaimanapun, ramai yang mengkritik tindakan Fed. Mereka berkata, walaupun dasar monetari pengembangan, ekonomi tidak berkembang. Pengangguran kekal tinggi kerana perniagaan tidak berkembang dan mencipta pekerjaan.

Malangnya, Fed hanya boleh melakukan begitu banyak.

Bernanke memberi amaran beberapa kali bahawa ahli undang-undang perlu mengetepikan tebing fiskal. Perniagaan tetap berhati-hati, walaupun terdapat pinjaman murah. Kerusi Fed pada dasarnya mengatakan Fed mempunyai pedal gas ke papan lantai, tetapi tidak dapat mengatasi ketidakpastian yang dibuat oleh kebuntuan dasar fiskal.

Mengapa Operasi Twist Tidak Mencipta Pekerjaan

Pada 20 Jun 2012, Federal Reserve mengumumkan ia akan melanjutkan program "Operasi Twist" sehingga akhir tahun ini. Ia juga akan menyimpan kadar dana Fed pada tahap rendah sekarang hingga 2014. Dalam pembentangannya di Capitol Hill, Pengerusi Ben Bernanke meminta pegawai yang dipilih untuk menyelesaikan ketidakpastian di sekitar tebing fiskal, cukai dan peraturan. Itu terpaksa berlaku sebelum perniagaan pulih keyakinan untuk kembali ke landasan pengambilan pekerja.

Kadar pengangguran yang tinggi adalah disebabkan oleh dua faktor: pengangguran kitaran dan pengangguran struktur.

Pengangguran kitaran disebabkan oleh kemelesetan, fasa perniagaan yang sering menghancurkan. Pengangguran struktur adalah apa yang berlaku apabila penganggur jangka panjang kehilangan kemahiran yang diperlukan untuk bersaing di pasaran pekerjaan.

Apakah beberapa penyelesaian pengangguran? Mengalihkan sebahagian daripada $ 800 bilion yang dibelanjakan untuk pertahanan negara untuk lebih banyak usaha-usaha intensif, seperti pembinaan. Tanggapan pengangguran yang diperluaskan dengan latihan dan latihan di tempat kerja. Kebanyakan semua, bangkit di atas politik parti politik parti dan berunding penyelesaian kepada kebuntuan fiskal.

Operasi Twist, atau mana-mana program Fed lain, tidak boleh berbuat banyak untuk mengurangkan pengangguran kerana kecairan tidak menjadi masalah. Dalam erti kata lain, terdapat sedikit dasar pembesaran monetari yang boleh dilakukan untuk memacu ekonomi. Masalahnya adalah keyakinan rendah di kalangan pemimpin perniagaan. Sama ada krisis zon euro, tebing fiskal, atau peraturan, perniagaan tidak bersedia untuk disewa sehingga mereka pasti permintaan akan berada di sana. Penyelesaian itu mesti datang dari Washington dan Brussels.

Sejarah Operasi Twist di tahun1960-an

Twist Operasi asal dilancarkan pada bulan Februari 1961. Ia dinamakan sempena tarian yang dibuat popular oleh penyanyi Chubby Checker. Rizab Persekutuan mula menjual pegangan Perbendaharaan jangka pendek, cuba menaikkan hasil. Ia mahu menggalakkan pelabur asing meletak wang tunai mereka dalam bil ini, bukannya menebus wang tunai untuk emas.

Pada masa itu, U. S. masih pada standard emas. Warga asing yang menjual produk di U. S. hanya akan menukarnya untuk emas, dengan itu mengurangkan rizab di Fort Knox. Tanpa rizab emas, dolar AS tidak begitu kuat atau berkuasa. Apabila kemakmuran U. S. meningkat selepas Perang Dunia II, pengguna mengimport lebih banyak lagi. Hari ini, kita tidak lagi bimbang tentang emas di Fort Knox kerana Presiden Nixon meninggalkan standard emas pada tahun 1970-an.

The Fed juga mahu meningkatkan pinjaman dengan menurunkan hasil pada Treasurys jangka panjang. Ekonomi masih pulih dari kemelesetan 1958, sendiri yang dibawa pada akhir Perang Korea.

Operasi Twist adalah tindakan Fed tebal. Pengerusi Fed William McChesney Martin membenarkan dirinya bertindak balas terhadap permintaan Presiden John F. Kennedy untuk membeli nota jangka panjang dan menurunkan kadar faedah. Ahli Lembaga Fed lain yang tahan terhadap "pengaruh politik." Tetapi Operasi Twist melakukan kerja untuk meningkatkan ekonomi dengan menaikkan kadar jangka pendek. Ia tidak cukup agresif untuk menurunkan kadar jangka panjang. Walau bagaimanapun, kemelesetan berakhir.

Program Pemotongan Kuantitatif Lain: QE1 | QE2 | QE3 | QE4