Pengedaran Hasil vs SEC Hasil: Mana Yang Anda Perlukan?

Pelabur yang merenungkan pembelian dana bersama bon atau dana bursa bertukar-bursa (ETF) ingin tahu hasilnya mengenai pembelian mereka. Menentukan yang lebih rumit daripada yang anda fikirkan. Sebenarnya, hasil yang disebut di laman web syarikat pengurusan pelaburan yang menawarkan bon - yang biasanya "hasil pengagihan" atau "hasil TTM" - mungkin lebih atau kurang daripada yang anda akan terima jika anda membeli dan memegang dana .

Malah, terdapat beberapa cara untuk menentukan hasil: hasil pengagihan (dan variannya) dan hasil SEC. Pengiraan hasil manakah yang harus anda gunakan untuk mengetahui apakah pengembalian sebenar anda, dan kenapa pentingnya?

Looking Backward

Memahami pada awal bahawa kedua-dua hasil pengagihan atau hasil SEC boleh memberitahu anda apa pendapatan dana bon anda akan menghasilkan dari masa anda membelinya sehingga anda menjual. Kedua-dua hasil berdasarkan prestasi masa lalu. Seperti yang anda ketahui dan sebagai laman web kewangan akan mengingatkan anda, prestasi lalu bukan merupakan petunjuk pulangan masa depan.

Hasil Pembahagian dan Mengapa Ia Tidak Mungkin

Salah satu aspek penilaian hasil pengedaran - percubaan anda untuk memahami kepentingan hasil pengedaran dana bon - adalah bahawa tidak setiap dana mengira ia cukup cara yang sama. Berikut adalah satu cara yang agak mudah:

Hasil taburan dikira dengan mengambil jumlah taburan dana sepanjang bulan lepas - biasanya perkara yang sama seperti dividen semasa - dan mengalikannya dengan 12 untuk sampai ke apa yang mungkin atau tidak mungkin dua belas jumlah pengedaran bulanan.

Ia merupakan penghampiran tahunan yang kasar dan kerap tidak tepat. Pengiraan kemudian membahagikan pulangan 12-bulan hipotetikal ini oleh NAB bulan akhir dana, yang memberi anda hasil pengagihan, atau lebih tepat, salah satu pengiraan hasil taburan yang sering digunakan oleh dana:

Hasil Pengagihan = pengedaran 30 hari jumlah x 12 / akhir bulan NAV

Pengiraan ini menggabungkan tiga penyederhanaan data yang boleh menjejaskan ketepatannya atau, kes terburuk, kegunaannya.

Yang pertama dan paling jelas adalah andaian yang jarang sekali tepat bahawa pendapatan dalam tempoh 30 hari terakhir yang didarabkan sebanyak 12 sama dengan pulangan 12 bulan. Dalam sesetengah, mungkin banyak contoh, ia akan datang dengan agak dekat dengan pulangan sebenar 12 bulan. Dan pada masa-masa lain, pendapatan yang dihitung dan pendapatan sebenar mungkin agak berbeza

Anggapan kedua yang menjejaskan ketepatan Pengiraan Yuran Pengedaran adalah bahawa tidak setiap bulan mempunyai jumlah hari yang sama. Jika anda mengira pulangan pada akhir bulan Februari, anda menggunakan tempoh pengedaran 28 hari; jika anda mengira ia pada bulan Julai, anda menggunakan tempoh 31 hari.Dana yang menghasilkan X dolar dalam 28 hari mempunyai kadar pulangan iaitu 30 ÷ 28 peratus lebih tinggi daripada hasil X yang sama melebihi 30 hari. Perbezaan ini boleh merosakkan hasil anda sedikit lagi. Yang terbaik yang boleh dikatakan untuk ini ialah perbezaannya tidak akan menjadi sangat penting.

Andaian ketiga adalah bahawa NAB semasa mewakili NAB purata sepanjang dua belas bulan yang lalu. Tidak ada sebab lain untuk menganggap bahawa ini adalah tepat daripada menganggap bahawa harga saham hari ini pada Apple (AAPL) adalah purata sepanjang tahun lalu.

Malah, pada tahun 2016, harga saham AAPL telah meningkat dan jatuh lagi dalam lingkungan hampir 40 peratus. Harga dana bon tidak selalunya agak tidak menentu, tetapi mereka tidak berubah sama ada.

Sesetengah Perbelanjaan Pengiraan Hasil Pembahagian

Terdapat beberapa cara jelas bahawa pengiraan hasil pengedaran dapat sedikit lebih dekat dengan realiti. Satu bukan untuk menganggarkan purata pengagihan bulanan tetapi untuk jumlah pengagihan bulanan sebenar sepanjang tahun lalu, kemudian dibahagikan oleh dua belas. Itulah purata trailing 12-bulan sebenar.

Yang lain adalah untuk menyesuaikan "jumlah pengedaran 30 hari" untuk mencerminkan pulangan 30 hari yang sebenarnya - dengan kata lain, meningkatkannya dengan tepat pada bulan Februari dan menyesuaikannya ke bawah dalam tempoh 31 hari.

Penambahbaikan ketiga adalah purata NAV harian 12 bulan.

Pengiraan hasil pengedaran yang lebih baik kelihatan seperti ini:

Hasil Pengagihan = (Jumlah jumlah pengedaran 12 bulan) x (30 / hari sebenar dalam bulan semasa x 12) ÷ (jumlah trailing 12 bulan setiap hari NAV / 365)

Apabila hasil pengagihan dikira dengan cara ini, ia juga dipanggil hasil TTM - TTM sebagai singkatan untuk "ketinggalan dua belas bulan."

Menjelang akhir Abad ke-20, SEC campur tangan dalam mengelirukan keadaan dan semenjak mensyaratkan semua syarikat dana untuk menyiarkan kedua-dua hasil pengagihan mereka, ditentukan oleh apa jua cara yang telah digunakan secara historis dan hasil SEC, yang memerlukan penggunaan pengiraan yang ditetapkan oleh SEC.

Apakah Pengiraan Penghasilan SEC SEC?

Hasil SEC dinamakan demikian kerana syarikat hasil dikehendaki melaporkan kepada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa. Tanpa masuk ke rumpai pengiraan sebenar agak rumit, yang mana tidak ada pelabur yang mungkin membuat, angka hasil SEC menghampiri hasil yang pelabur akan menerima dalam setahun dengan anggapan bahawa setiap bon dalam portfolio dipegang sehingga matang. Langkah ini juga menganggap pelaburan semula semua pendapatan dan akaun untuk yuran dan perbelanjaan pengurusan.

Beberapa penganalisis dan penulis kewangan, seperti Karen Damato menulis dalam Wall Street Journal pada 16 Mei mengenai kekeliruan dalam pengiraan hasil bon, percaya bahawa perhitungan SEC memberikan hasil yang lebih akurat daripada pengiraan hasil distribusi yang beragam dan itu lebih konsisten pada asas bulan-ke-bulan. Sebenarnya, sama ada satu pengiraan akan semakin dekat dengan hasil 12 bulanan yang berikut daripada yang lain adalah sedikit sebanyak sesuatu yang ditentukan oleh pasaran.Semua pengiraan hasil adalah laporan mengenai apa yang telah terjadi, bukan apa yang akan datang. Di samping itu, pengiraan hasil pengedaran variasi membuat andaian yang mungkin atau tidak mewakili realiti, begitu pula perhitungan SEC: banyak syarikat dana yang diuruskan secara aktif hampir tidak pernah memegang semua bon hingga jatuh tempo. Walau bagaimanapun, kelebihan SEC yang tidak dapat dinafikan adalah bahawa ia adalah standard - kini para pelabur boleh membandingkan epal dengan epal.

Satu penyelesaian kepada masalah yang lebih baik: Pergi terus ke laman web sama ada syarikat dana bersama atau syarikat yang mengeluarkan ETF. Oleh kerana penerbit ini dikehendaki menyediakan kedua-dua hasil pengagihan dan hasil SEC 30 hari, anda akan dapat memperoleh lebih banyak pendapatan yang anda dapat terima dari dana. Penyelidikan Morningstar, sebenarnya, penyokong mengambil kedua-dua penghitungan itu - mereka berpendapat bahawa mengingati mereka berdua akan memberi anda rasa yang lebih baik untuk prestasi dana daripada sama ada yang digunakan sendiri.