Kenapa Venezuela (mungkin) tidak lalai pada bonnya

Ekonomi Venezuela telah merosot pada kadar yang cepat berikutan kematian bekas presiden Hugo Chavez. Walaupun peningkatan protes dan inflasi berleluasa, pasaran bon negara terus menjadi penggiat yang kuat. Kerajaan terus membuat pembayaran bon berjuta-bilion dolar kepada pelabur walaupun mereka beratur dalam barisan untuk keperluan - satu teka-teki yang banyak dikelirukan oleh pakar.

Dalam artikel ini, kita akan melihat kegawatan ekonomi Venezuela yang semakin memburuk dan kenapa negara terus membayar hutangnya.

Sejarah Pembayaran Pembayaran yang kuat

Venezuela mempunyai sejarah yang panjang untuk memberikan pulangan yang luar biasa kepada pemegang bon. Menurut Bloomberg, bon negara telah mengembalikan sejumlah 517 peratus dalam 17 tahun sejak Hugo Chavez masuk ke pejabat dan menawarkan hasil 26 peratus yang menarik hari ini. Prestasi ini menjadikan Venezuela sebagai salah satu daripada pasaran bon terbaik di rantau ini, walaupun banyak kegelisahan politik dan sosial yang dihadapi.

Kepimpinan telah menyatakan bahawa bayaran balik hutang adalah hal yang baik untuk dilakukan dan mengelakkan rentetan yang dilampirkan kepada jaminan-jaminan, jaminan dan kemungkiran oleh Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) dan Bank Dunia. Banyak negara Amerika Latin sangat kritikal terhadap organisasi ini kerana cara krisis yang lalu telah dikendalikan di seluruh dunia.

Lagipun, mereka sering mendesak langkah-langkah penjimatan yang secara politik-sulit untuk kepimpinan sosialis sejarah.

Krisis Keruntuhan Venezuela

Krisis ekonomi Venezuela telah semakin mendalam berikutan kematian Hugo Chavez. Selepas Nicolas Maduro mengambil alih kuasa, dia bertindak dengan cepat untuk membungkam pembangkang dengan cuba membubarkan Perhimpunan Nasional dan menghancurkan protes yang berlaku di seluruh negara.

Peguam Negara Luisa Ortega Diaz dan Menteri Pertahanan Gen. Vladimir Padrino Lopez tetap diam pada mulanya, tetapi sejak itu menjadi lebih bersemangat dalam pembangkang yang mungkin.

Pada 19 Jun, 2017, menteri luar Amerika Latin berkumpul untuk bertemu di Mexico untuk membincangkan tindak balas terhadap krisis yang semakin memburuk. Sambutan dari jiran negara dapat mempercepat pemergian Maduro dari kekuasaan, tetapi keamanan peralihan akan bergantung pada sejauh mana pejabat pemerintah dan pasukan keamanan bersedia untuk memeliharanya. Dan, itu akan bergantung kepada Peguam Negara Diaz dan Gen. Lopez.

Sementara itu, penurunan ekonomi negara telah mempercepatkan. Kejatuhan tahun 2014 dalam minyak mentah mencetuskan krisis yang semakin buruk memandangkan kepimpinan negara memodenkan sebahagian besar ekonomi dan mengeluarkan lebih banyak bolivar untuk merangsang perbelanjaan.Dengan hanya $ 12 bilion yang ditinggalkan dalam rizab mata wang keras, negara ini dengan cepat menghampiri krisis di mana ia secara harfiah akan kehabisan wang untuk membiayai perkhidmatan asas manusia dan, berpotensi, pembayaran hutang.

Penyelesaian Berpotensi untuk Krisis

Venezuela mungkin kelihatan dalam masalah kewangan yang teruk memandangkan kekurangan mata wang keras dalam rizab dan pembayaran hutang yang akan datang masih hutang kepada pemiutang, tetapi ada beberapa sebab bagi negara untuk terus membayar hutangnya dan laluan untuk mengelakkan daripada menunaikan.

Penyelesaian yang paling jelas kepada krisis akan menjadi rebound dalam harga minyak mentah, yang dengan cepat boleh mengubah kewangan negara. Dengan harga sudah mula pulih, kepimpinan negara mungkin tergoda untuk bertahan untuk mengelakkan kesan-kesan lalai. Lagipun, keingkaran boleh memperdalam pameran tunai negara dengan mencetuskan tindakan undang-undang daripada pemiutang yang boleh menghalang keupayaannya untuk mengeksport minyak mentah dan menjana pendapatan.

Venezuela juga berpotensi memperbaiki keadaan kewangannya dengan meningkatkan modal tambahan melalui tawaran swasta seperti yang baru-baru ini dengan Goldman Sachs. Bank pelaburan ikonik membayar kira-kira $ 865 juta untuk $ 2. Bon 8 bilion bernilai dikeluarkan oleh syarikat minyak milik negara Petroleos de Venezuela SA dan kerajaan. Isu-isu ini boleh menjadi menarik dalam persekitaran hasil rendah hari ini dan menyediakan pinjaman jambatan sehingga harga minyak mentah pulih.

Sekiranya Anda Melabur?

Para pelabur institusi boleh membeli bon Venezuela secara langsung, tetapi pelabur individu mungkin ingin mempertimbangkan dana pertukaran mata wang (ETF). Dana ini menyediakan pelabur dengan portfolio bon yang pelbagai dan bukannya ikatan individu yang mungkin mengalami masalah khusus negara - atau masalah tertentu - masalah. Sudah tentu, kelemahannya adalah bahawa dana ini tidak memberikan pendedahan langsung kepada bon atau negara tertentu.

ETF yang paling popular yang memegang bon Venezuela termasuk:

• iShares JPMorgan USD Bon Pasaran Muncul ETF (EMB)
• VanEck Vectors Pasaran Muncul Bon Tinggi Tinggi ETF (HYEM)

Penting untuk diingat bahawa Venezuela boleh menjadi sangat mungkir pada hutang kerajaannya. Sebenarnya, hasil yang tinggi dan harga yang rendah mencadangkan bahawa pasaran melihat lalai akhirnya mungkin berlaku. Pelabur dalam dana ini boleh mengalami kerugian sekiranya ini berlaku, walaupun kepelbagaian dana akan mengurangkan kesannya.

Garis Bawah

Krisis ekonomi Venezuela telah memburuk dengan ketara sejak kematian Hugo Chavez, tetapi negara terus membayar hutang berdaulatnya. Terdapat beberapa sebab untuk desakan negara untuk mengutamakan pembayaran balik hutang, termasuk kemungkinan pemulihan harga minyak mentah dan komplikasi yang berkaitan dengan kegagalan. Pelabur yang berminat untuk mendapatkan pendedahan boleh dengan mudah melakukannya melalui dana yang diperdagangkan dalam pasaran yang diperkaya pasaran.