Mengapa Volatilitas Pasaran Saham Tidak Perlu Mempertimbangkan Pelabur Jangka Panjang

Nota dari Lou Carlozo: Saya tidak mungkin menjadi ahli tanpa belajar dari pakar lain: pemimpin benar dalam bidang pelaburan. Robert R. Johnson, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif The American College of Financial Services di kawasan Greater Philadelphia, adalah seorang pemimpin. Berulang kali nasihat, pemerhatian, dan arahan pelaburnya telah membuat saya pintar. Sekarang dia melakukannya sekali lagi, menyampaikan ruang tetamu yang indah tentang keadaan turun naik pasaran hari ini, dan bagaimana anda sebagai pelabur boleh mengatasinya. Bacalah: Ini adalah nasihat yang boleh dilaksanakan pada tahap terbaiknya.

Kata kunci dalam pasaran hari ini adalah turun naik. Dengan pengundian Brexit baru-baru ini, pengulas pasaran memberi tumpuan kepada ketidakpastian yang besar yang membawa pembangunan ini kepada ekonomi global dan apa yang dimaksudkan untuk masa depan pasaran kewangan dunia. Nampaknya semua orang meramalkan volatiliti pasaran yang lebih besar berikutan gangguan ekonomi / politik ini.

Mari kita berhenti sejenak, ambillah nafas, dan letakkan perspektif ini.

Walaupun ini adalah kali pertama dalam ingatan negara dunia pertama telah kelihatan mengundi memihak kepada referendum untuk secara sukarela memasuki kemelesetan, istilah "belum pernah terjadi sebelumnya" kerap diperkatakan berkenaan dengan ketidaktentuan dalam ekonomi dunia. Kegagalan Lehman pada tahun 2008 belum pernah terjadi sebelumnya, seperti pecahnya gelembung Internet, kadar faedah negatif, dan kemalangan pasaran saham pada tahun 1987.

Nampaknya kita secara konsisten mengalami peristiwa ekonomi dunia yang tidak pernah berlaku sebelum ini dan entah bagaimana bukan hanya bertahan tetapi maju dan berkembang.

Kisah yang popular di pasaran adalah peningkatan volatilitas. Tetapi, fakta mudah ialah ketidakstabilan harga - iaitu, pemerhatian bahawa nilai pasaran naik dan turun - tidak ada yang baru dan tidak ada yang dapat dikerjakan. Dan, bukti-bukti itu sebenarnya menunjukkan bahawa tahap ketidaktentuan yang sama kekal pada dasarnya tidak berubah dalam tempoh 90 tahun.

Kebanyakan profesional kewangan mengukur turun naik melalui pengiraan sisihan piawai pulangan. Ini adalah ukuran kuantitatif yang pada dasarnya menunjukkan betapa luasnya pulangan menyimpang dari pulangan purata keseluruhan. Sebagai contoh: Jika pulangan tahunan dalam tempoh tiga tahun adalah 8 peratus, 10 peratus, dan 12 peratus, purata pulangan adalah 10 peratus dan pulangan tidak banyak menyimpang daripada purata itu.

Sebaliknya, mengatakan pulangan dalam tempoh tiga tahun adalah 10 peratus, 10 peratus, dan 30 peratus. Seperti dalam kes sebelumnya, purata pulangan tahunan adalah 10 peratus, tetapi sisihan piawai daripada purata itu jauh lebih tinggi.

Sekarang, tentu saja, kebanyakan pelabur tidak suka risiko dan lebih suka turun naik.Iaitu, mereka lebih suka sisihan piawai yang lebih rendah kepada sisihan piawai yang lebih tinggi. Lebih mudah tidur pada waktu malam apabila turun naik adalah rendah. Naratif biasa ialah perdagangan frekuensi tinggi, kadar komisen yang jatuh, perdagangan diri sendiri, dan kitaran berita kewangan 24/7 telah menyebabkan turun naik yang lebih besar.

Namun, persepsi tentang ketidaktentuan yang semakin meningkat telah malangnya menyebabkan banyak pelabur membuat keputusan emosi dan tidak rasional yang membebankan mereka dalam jangka masa panjang.

Dalam artikel yang akan datang dalam Jurnal Pengurusan Kekayaan , Profesor Ken Washer dan Randy Jorgensen dari Creighton University, dan saya, mendapati bahawa apabila diukur secara bulanan, turun naik Dalam S & P 500 tidak jelas berubah dalam tempoh yang sangat lama. Keadaan volatiliti bulanan yang diukur oleh sisihan piawai adalah sedikit kurang daripada 4 peratus pada tahun 1940 dan sedikit lebih daripada 4 peratus pada tahun 2014.

Masalahnya ialah pelabur sering menumpukan pada tempoh yang lebih pendek daripada sebulan dan di sini buktinya adalah sangat berbeza . Apabila diukur setiap hari, turun naik lebih daripada dua kali ganda sejak tahun 1940. Perubahan sisihan harian adalah kurang daripada 0. 50 peratus pada tahun 1940 dan telah meningkat kepada lebih dari 1.000 peratus pada tahun 2014.

Tetapi, mengapa orang memberi tumpuan kepada setiap hari turun naik, bukannya mengambil masa yang lebih lama?

Jawapannya, kerana mereka boleh.

Salah satu aset terbesar yang dimiliki oleh rakyat Amerika adalah ekuiti di rumah mereka. Namun, orang tidak bimbang tentang turun naik harian dalam nilai ekuiti rumah. Mengapa? Kerana mereka tidak diberi peluang itu. Perbezaan dengan rumah anda dan akaun persaraan anda adalah bahawa anda tidak mempunyai seseorang yang memetik anda harga di mana mereka akan membeli rumah anda setiap minit - membuat setiap detik - hari. Sekiranya anda tidak merancang untuk menjual rumah anda, mengapa anda perlu mengambil berat tentang rumah anda dari minit ke minit, hari ke hari atau bahkan sebulan? Begitu juga, jika anda tidak merancang untuk bersara dalam masa terdekat, mengapa anda perlu peduli apa akaun persaraan anda?

Pelawak baru-baru ini John Oliver melakukan segmen di pameran popularnya Minggu Malam Malam pada perancangan persaraan. Sekeping ini menekankan bahawa pelabur perlu mengambil pandangan jangka panjang dan memeriksa nilai akaun persaraan mereka sesering mereka Google "Adakah Hacker Gene masih hidup?" Iaitu, kira-kira sekali setahun.

Pelabur persaraan dengan hala tuju jangka panjang hanya perlu mengamalkan strategi kos dolar dengan purata dana indeks ekuiti rendah. Maksudnya, mereka harus melabur secara konsisten setiap bulan ke dalam portfolio pelbagai saham biasa seperti S & P 500 - dan, membuat pelaburan berdisiplin sama ada pasaran sedang menaik ke atas, ke bawah atau ke sisi.

Ironinya selepas undi Brexit baru-baru ini adalah naratif mengenai bagaimana pulangan baru-baru ini tidak menentu. Walaupun pasaran turun secara dramatikal pada hari Jumaat, kejatuhan S & P 500 sebanyak 3. 6 peratus adalah hari paling teruk dalam sejarah yang ke-180. Untuk meletakkan perspektif ini lebih lanjut, S & P 500 dibuka 2016 dengan nilai 2038.20 dan berakhir pada Jumaat perdagangan pada nilai 2037. 41 - hampir tidak berubah. Sekiranya anda telah tidur pada awal tahun ini dan bangun pada hari Sabtu pagi untuk memeriksa nilai portfolio anda, kemungkinan anda akan pergi lagi untuk tidur.

Seperti yang dikatakan oleh Brits sebelum undi Brexit, dan telah berkata sejak beberapa generasi yang lalu, "Tetap tenang dan teruskan."

Dan, dengan cara itu, Gene Hackman masih hidup.

Robert R. Johnson adalah presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif The American College of Financial Services, sebuah institusi akademik yang diberi ijazah yang diasaskan di Bryn Mawr, Penna. pada tahun 1927. Dr. Johnson telah mencipta lebih daripada 80 artikel jurnal ilmiah dan pengarang bersama Perbankan Pelaburan untuk Dummies, Melabur Dengan Fed, Strategi Nilai Melabur dan Alat dan Teknik Perancangan Pelaburan .

Lou Carlozo adalah wartawan pelaburan untuk U. S. News & World Report.